Perché il mercato toro è vivo e vegeto

L'umore tra molti investitori è passato dal panico al rinnovato ottimismo, poiché la recente correzione dell'indice S&P 500 (SPX) è stata seguita da un forte rimbalzo. Il guadagno del 4, 3% dal 12 al 16 febbraio ha rappresentato la migliore performance settimanale per il barometro di mercato ampiamente seguito in oltre cinque anni, riferisce il Wall Street Journal. Il Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha registrato un identico guadagno in percentuale, per la sua settimana migliore dalle elezioni presidenziali del 2016, aggiunge il Journal.

"Lo sfondo è forte come non ho mai visto", ha detto al Journal Craig Hodges, gestore del portafoglio di Hodges Funds. Pensa che la volatilità dei prezzi possa tornare, ma aggiunge: "Credo che tutte le vendite a lungo termine saranno opportunità di acquisto".

Rimbalzo da Selloff

La recente correzione ha ottenuto uno sconto del 10, 2% sull'S & P 500 dalla sua chiusura record del 26 gennaio fino alla chiusura recente dell'8 febbraio. Da allora, l'indice ha registrato un rimbalzo del 5, 2%, facendo aumentare da 1, 6 a oggi il 1, 6%. Tuttavia, l'S & P 500 ha toccato un ulteriore minimo nel trading infragiornaliero il 9 febbraio. Se la correzione viene misurata fino a quel punto, diventa un calo dell'11, 8%, seguito da un recupero del 7, 2% fino alla chiusura del 20 febbraio.

Confronti storici

Dal 1926, il mercato toro medio dura da nove anni e offre un rendimento totale (dividendi inclusi) del 480%, per First Trust Portfolios LP. In confronto, l'indice S&P 500 Total Return (SPXT) è aumentato del 385% dal suo minimo ribasso del mercato al 9 marzo 2009, secondo Yahoo Finance. Pertanto, l'attuale mercato toro non è né insolitamente lungo né robusto per l'analisi del First Trust.

Mentre First Trust conta nove mercati rialzisti (incluso quello attuale) e otto mercati orso dal 1926, Yardeni Research Inc. utilizza una metodologia diversa, calcolando 23 mercati toro e 20 mercati orso dal 1928. Il mercato toro più lungo registrato da Yardeni è durato 4.494 calendario giorni (12 anni e quasi 4 mesi) dal 1987 al 2000, durante i quali l'S & P 500 è aumentato del 582% (dividendi non inclusi). Dopo aver toccato il mercato ribassista nelle negoziazioni intraday il 6 marzo 2009, l'S & P 500 è aumentato del 307% (dividendi non inclusi) fino alla chiusura del 20 febbraio.

"Utili sovralimentati"

I rialzisti puntano a migliorare la crescita del PIL mondiale e i forti guadagni aziendali negli Stati Uniti e in altre parti del mondo. Mentre i tassi di interesse e l'inflazione stanno aumentando, rimangono comunque bassi per gli standard storici, aggiunge il Journal.

Gli strateghi di mercato di Goldman Sachs Group Inc. sono particolarmente ottimisti riguardo al fatto che i recenti aumenti di prezzo sono stati guidati migliorando i report EPS aziendali, piuttosto che valutazioni più elevate. Non sono soli. I loro omologhi di BlackRock Inc. affermano che lo stimolo fiscale derivante dai tagli fiscali sta "sovraccaricando le aspettative di crescita degli utili degli Stati Uniti", riferisce CNBC. (Per di più, vedi anche: Perché gli stock non si schiantano come il 1987: Goldman Sachs .)

Ritorni di fiducia degli investitori

Gli investitori hanno versato un record mensile di tutti i tempi di $ 102 miliardi in fondi comuni azionari ed ETF a gennaio, secondo il Journal. La correzione ha provocato un deflusso netto di $ 22, 9 miliardi da fondi comuni azionari statunitensi ed ETF nella prima settimana di febbraio, ma i prelievi netti sono scesi a $ 7, 2 miliardi nella seconda settimana, secondo il servizio di monitoraggio dei fondi EFPR Global, come riportato dal Journal. L'American Association of Individual Investors (AAII) rileva che il 49% degli intervistati ora crede che i titoli aumenteranno nei prossimi sei mesi, con un aumento di 12 punti percentuali rispetto alla settimana precedente, aggiunge il Journal.

The Bearish View

Valutazioni degli stock storicamente elevate, condizioni di ipercomprato misurate dall'indice di forza relativa (RSI) e una combinazione strettamente correlata di aumento del costo del lavoro, inflazione e tassi di interesse continuano a preoccupare gli orsi. Più di recente, sono state sollevate preoccupazioni in merito ai veicoli di investimento rischiosi e alle strategie di investimento collegate all'indice di volatilità CBOE (VIX) che presentano parallelismi inquietanti con la crisi finanziaria e il crollo del mercato del 2008. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: La svendita delle azioni è preoccupante Somiglianze con la crisi del 2008 ).

Se ciò non bastasse, la recente correzione è stata esacerbata dal trading algoritmico computerizzato, riportando ricordi da incubo del crollo del mercato azionario del 1987. Nel frattempo, i milioni di lettori di Investopedia in tutto il mondo continuano a indicare livelli estremamente elevati di preoccupazione per i mercati, misurati dall'indice di ansia Investopedia (IAI). (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Come Algo Trading sta peggiorando le rotte del mercato azionario .)