Come utilizzare gli addetti ai lavori e la proprietà istituzionale

Vale la pena sapere cosa fanno i proprietari di un'azienda. Osservando l'attività di trading degli addetti alle imprese e dei grandi investitori istituzionali, è più facile avere un'idea delle prospettive di un titolo. Sebbene la proprietà privata o istituzionale da sola non sia necessariamente un segnale di acquisto o vendita, offre certamente una prima schermata utile nella ricerca di un buon investimento.

Di seguito è riportata una rapida rassegna su come accedere alle informazioni privilegiate e sulla proprietà istituzionale per prendere decisioni di investimento ben informate.

Proprietà privata

Gli addetti ai lavori sono funzionari, direttori, parenti di un'azienda o chiunque abbia accesso alle informazioni chiave dell'azienda prima che siano rese disponibili al pubblico. Gli investitori esperti, ipotizzando ragionevolmente che gli addetti ai lavori sappiano molto di più sulle prospettive della propria azienda rispetto al resto di noi, prestano molta attenzione a ciò che gli addetti ai lavori fanno con le azioni delle società. Poiché la proprietà e la negoziazione degli addetti ai lavori possono influire sui prezzi delle azioni, la Securities and Exchange Commission (SEC) impone alle società di presentare rapporti su tali questioni, offrendo agli investitori l'opportunità di avere una visione d'insieme dell'attività degli insider.

(Per ulteriori informazioni sugli addetti ai lavori, consultare Definizione di insider trading illegale e scoperta di insider trading . )

I moduli

È possibile recuperare i moduli di segnalazione dal database EDGAR della SEC o dai rapporti di negoziazione di informazioni privilegiate della SEC. Il modulo 14A è la dichiarazione delega in cui troverai un elenco di amministratori e funzionari e il numero di azioni di cui sono titolari. C'è anche un elenco di proprietari effettivi, o persone o entità che possiedono più del 5% delle azioni di una società.

Le altre forme pertinenti sono 13D e 13G per la divulgazione della proprietà benefica esterna e i moduli 3, 4 e 5 per la divulgazione della proprietà benefica interna. Addetti ai lavori con oltre il 10% del file del potere di voto, moduli 3, 4 o 5, ed estranei che possiedono più del 5% della schedulazione 13D o il suo modulo di modifica 13F.

Gli individui compilano il Modulo 3 quando acquisiscono le azioni per la prima volta, il Modulo 4 per segnalare le modifiche e il Modulo 5 come un'istantanea annuale delle partecipazioni. L'insider trading deve essere archiviato elettronicamente attraverso il sistema EDGAR entro due giorni dalla transazione, fornendo agli investitori esterni informazioni di proprietà ragionevolmente aggiornate.

Interpretazione dei rapporti sugli insider

L'elevata proprietà da parte di insider indica in genere la fiducia nelle prospettive di una società e la proprietà delle sue azioni, a sua volta, offre al management un incentivo per rendere la società redditizia e massimizzare il valore per gli azionisti. In effetti, la ricerca accademica ha dimostrato che le imprese con acquisti interni privilegiati tendono a sovraperformare gli indici di mercato.

D'altra parte, puoi avere troppa proprietà di informazioni privilegiate. Quando gli addetti ai lavori ottengono il controllo aziendale, la direzione potrebbe non sentirsi responsabile nei confronti degli azionisti. Ciò si verifica frequentemente nelle società con più classi di azioni, il che significa che una classe ha più potere di voto di un'altra.

Ad esempio, l'IPO molto pubblicizzata di Google nell'autunno del 2004 è stata criticata per l'emissione di una classe speciale di "azioni con diritto di voto super" a determinati dirigenti di società. I critici della struttura azionaria di doppia classe sostengono che, qualora i dirigenti producano risultati meno che soddisfacenti, hanno meno probabilità di essere sostituiti perché possiedono un potere di voto 10 volte superiore rispetto ai normali azionisti.

(Leggi di più in I due lati delle azioni di doppia classe .)

Mentre l'acquisto di informazioni privilegiate di solito è un buon segno, non essere allarmato dalla vendita di informazioni privilegiate, a meno che non ce ne sia molto. Gli addetti ai lavori tendono ad acquistare perché hanno aspettative positive, ma possono vendere per motivi indipendenti dalle loro aspettative per l'azienda.

Cerca gruppi di attività di diversi addetti ai lavori. Se una società ha più di un insider trading allo stesso modo in un breve periodo, c'è un segno di consenso dell'opinione interna. Inoltre, le transazioni di grandi dimensioni significano più di piccole operazioni.

È importante sapere quali addetti ai lavori guardare. Gli addetti ai lavori con comprovata esperienza con la loro attività in Forma 4 dovrebbero essere osservati più da vicino di quelli con precedenti passati scarsi o scarsi. L'attività commerciale più eloquente proviene dai migliori dirigenti con le migliori informazioni sulla società, quindi cerca le transazioni da parte di CEO e CFO.

Infine, fai attenzione a porre troppa posta nell'insider trading poiché i documenti che li segnalano possono essere difficili da interpretare. Molte negoziazioni di Form 4 non rappresentano gli acquisti e le vendite relativi alla performance futura delle azioni. L'esercizio di stock options, ad esempio, si manifesta sia come acquisto che come vendita su documenti del Modulo 4, quindi è un segnale dubbio da seguire. Il trading automatico è un'altra attività che è difficile da interpretare; per proteggersi dalle azioni legali, gli addetti ai lavori hanno messo a punto linee guida per l'acquisto e la vendita, lasciando l'esecuzione a qualcun altro. I documenti del modulo 4 SEC rivelano queste transazioni privilegiate interne, ma non sempre affermano che le vendite sono state programmate con largo anticipo.

Proprietà istituzionale

Le organizzazioni che controllano un sacco di soldi - fondi comuni di investimento, fondi pensione o compagnie assicurative - l'acquisto di titoli vengono definiti investitori istituzionali.

Il dibattito sulle implicazioni

Resta da discutere se la proprietà istituzionale di uno stock sia una cosa positiva. Peter Lynch, nel suo best-seller "One Up on Wall Street", elenca le 13 caratteristiche dello stock perfetto. Uno di questi è questo: "Le istituzioni non lo possiedono e gli analisti non lo seguono." Lynch privilegia i titoli che i grandi gruppi di investimento trascurano perché questi titoli hanno maggiori possibilità di essere sottovalutati. Lynch sostiene che le società il cui titolo è di proprietà di investitori istituzionali sono valutate in modo equo, se non sopravvalutate.

William O'Neil, fondatore dell'Investor's Business Daily, d'altra parte, sostiene che ci vuole una quantità significativa di domanda per alzare un prezzo delle azioni, e la più grande fonte di domanda di azioni sono gli investitori istituzionali. O'Neil ritiene che se uno stock non ha proprietari istituzionali, è perché l'hanno già visto e rifiutato. Nel suo libro "Come fare soldi in azioni", O'Neil ha la sponsorizzazione istituzionale come la sesta caratteristica da cercare nelle azioni che vale la pena acquistare.

O'Neil e Lynch, tuttavia, concordano entrambi sul fatto che la proprietà istituzionale può essere pericolosa. Queste grandi istituzioni si muovono dentro e fuori dalle posizioni in blocchi molto grandi, quindi non possono acquistare o vendere partecipazioni con grazia. Se qualcosa va storto in un'azienda e tutti i suoi grandi proprietari vendono in massa, il valore del titolo scenderà.

Sebbene esistano fondi comuni di investimento che operano con orizzonti a lungo termine e i fondi pensione tendono ad essere azionisti a lungo termine, gli investitori istituzionali tendono a reagire agli eventi a breve termine. L'elevata correlazione tra elevata proprietà istituzionale e volatilità dei prezzi delle azioni è un dato di fatto nella vita degli investimenti, e quindi vale la pena sapere cosa fanno le istituzioni e se un titolo a cui siete interessati ha già un grande interesse istituzionale.

Dove trovare le informazioni sulle partecipazioni

I gestori degli investimenti istituzionali che esercitano una discrezionalità degli investimenti di oltre $ 100 milioni in titoli devono segnalare le proprie partecipazioni sul Modulo 13F con la SEC. Ancora una volta, è possibile cercare e recuperare i file del modulo 13F utilizzando il database EDGAR della SEC. Yahoo Finance fornisce anche un sito molto utile che dettaglia la proprietà delle azioni. Richiedi un preventivo per una determinata azienda, quindi fai clic sulla sezione "Titolari" per ricevere i dettagli sui titolari istituzionali della società.

La linea di fondo

Certo, gli addetti ai lavori e le istituzioni tendono ad essere investitori intelligenti, diligenti e sofisticati, quindi la loro proprietà è un buon criterio per un primo schermo nella tua ricerca o una conferma affidabile dell'analisi di un titolo. Ma non basare mai una decisione di investimento esclusivamente su informazioni privilegiate o sulla proprietà istituzionale.

(Per ulteriori approfondimenti su questo argomento, vedi Quando gli addetti agli acquisti acquistano, dovresti unirti a loro? E gli addetti ai lavori possono aiutarti a fare scambi migliori?. )