Il mercato tranquillo mostra nervi sfilacciati in vista della dichiarazione della Fed

Gli indici azionari statunitensi si sono mantenuti su un range di negoziazione ristretto e in genere hanno chiuso oggi leggermente più in alto rispetto al giorno precedente. In questi giorni, di solito è abbastanza prevedibile che l'indice di volatilità CBOE (VIX) dell'S & P 500 si chiuda leggermente più in basso. Ciò è particolarmente vero un giorno dopo un significativo evento di notizie che scuote i mercati, perché riflette il comportamento degli investitori che, all'inizio, sono molto nervosi per un tale evento, ma il giorno dopo potrebbe aver iniziato a calmarsi.

Quindi non sorprende che il VIX abbia chiuso la sessione leggermente più in basso. Ma ciò che ha sorpreso gli esperti di mercato esperti è stato che iPath S&P 500 VIX MT Futures ETN (VXZ), un fondo negoziato in borsa che riflette le variazioni dei prezzi dei futures sulla volatilità a termine a 90 giorni, ha chiuso la giornata in modo significativamente più alto. Ciò sembra indicare che gli operatori commerciali e altri operatori del mercato ben informati vedono crescenti segni di rischio che, sebbene non immediatamente imminenti, devono essere presi in considerazione nel prezzo della volatilità futura prevista.

Questa azione sui prezzi è facilmente spiegabile dalla notizia degli attacchi di droni in Arabia Saudita e dalla preoccupazione dei commercianti che ciò possa portare a una maggiore incertezza nei prezzi delle attività. Il ristretto range di negoziazione per la giornata è facilmente spiegabile dall'imminente dichiarazione della Fed prevista per domani a mezzogiorno.

Gli investitori sono pronti a trasferire denaro dalle azioni alle obbligazioni

Ciò che non è facile da spiegare è cosa potrebbero fare gli investitori se lo fanno o no, come quello che gli amministratori della Fed hanno da dire. Una mossa probabile, tuttavia, è che gli investitori possano trasferire denaro dalle azioni alle obbligazioni. Questa è una reazione storicamente coerente e, mentre le azioni spingono verso nuovi massimi, le obbligazioni sembrano rimbalzare all'interno della loro tendenza rialzista di lunga data.

Spinti dalla caduta dei tassi di interesse che non hanno stimolato l'inflazione, le azioni e le obbligazioni stanno mostrando una tendenza al rialzo dei prezzi, mentre le materie prime sono diminuite. Le recenti azioni sui prezzi possono invertire la tendenza delle materie prime, ma quale impatto potrebbe avere sulle azioni o sulle obbligazioni ">

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Con la riduzione delle esportazioni di petrolio proveniente dall'Arabia Saudita, potrebbe essere interessante per gli investitori contemplare quali paesi potrebbero risentire della debolezza e trarre maggiori benefici dall'attività sui prezzi che ne risulta sui mercati. Un'analisi approfondita sarebbe uno sforzo lungo e complicato, ma i mercati potrebbero fornire un suggerimento quando si confrontano una compagnia petrolifera di spicco in una nazione con una società simile in un'altra nazione.

Si consideri il seguente esempio (vedere la tabella seguente) che confronta Canadian Suncor Energy Inc. (SU) con la Exxon Mobil Corporation (XOM) con sede negli Stati Uniti. Il grafico mostra un primo piano degli ultimi due giorni di negoziazione (incrementi di 15 minuti) e spicca una semplice dinamica. Sebbene entrambi i titoli siano saliti più in alto quando hanno iniziato a fare trading lunedì, da allora, Suncor mostra una tendenza decisamente al rialzo, mentre Exxon Mobil mostra il contrario. Ciò può riflettere la convinzione degli investitori che una di queste società (e il paese in cui si trova) sia posizionata meglio dell'altra.

La linea di fondo

Nonostante una giornata di trading a corto raggio in vista della dichiarazione della Fed di domani, gli strumenti di rischio a più lungo termine sono aumentati di prezzo, indicando il continuo nervosismo insito nel pensiero degli investitori informati. Gli investitori possono passare alle obbligazioni se l'annuncio della Fed implica condizioni di mercato difficili.

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