Flusso di cassa corretto per il debito (DACF)

Che cos'è il flusso di cassa corretto per il debito?

Il flusso di cassa corretto per il debito (DACF) è comunemente usato per analizzare le compagnie petrolifere e rappresenta il flusso di cassa operativo al lordo delle imposte (OCF) corretto per le spese di finanziamento al netto delle imposte. Possono essere inclusi anche adeguamenti per i costi di esplorazione, poiché variano da una società all'altra a seconda del metodo contabile utilizzato. Aggiungendo i costi di esplorazione, l'effetto dei diversi metodi contabili viene rimosso. DACF è utile perché le aziende si finanziano in modo diverso, con alcuni che si affidano maggiormente al debito.

Il flusso di cassa corretto per il debito è calcolato come segue:

DACF = flusso di cassa operativo + costi di finanziamento (al netto delle imposte)

Comprensione del flusso di cassa corretto per il debito (DACF)

Il flusso di cassa corretto per il debito (DACF) viene spesso utilizzato nella valutazione perché si adatta agli effetti della struttura del capitale di una società. Se una società utilizza molto debito, il rapporto Prezzo / Flusso di cassa (P / CF) comunemente usato può indicare che la società è relativamente più economica rispetto a se il suo debito fosse preso in considerazione. P / CF è il rapporto tra il prezzo delle azioni dell'azienda e il suo flusso di cassa. Se una società impiega debito, il suo flusso di cassa può essere aumentato mentre il suo prezzo delle azioni è inalterato, con un conseguente rapporto P / CF inferiore e un aspetto relativamente economico.

Il rapporto EV / DACF rimuove questo problema. EV, o valore aziendale, riflette l'ammontare del debito di una società e DACF riflette il costo al netto delle imposte di tale debito. Il rapporto di valutazione EV / EBITDA viene comunemente utilizzato per analizzare le aziende in vari settori, tra cui petrolio e gas. Ma nel settore petrolifero e del gas, l'EV / DACF viene utilizzato anche in quanto regola i costi di finanziamento al netto delle imposte e le spese di esplorazione, consentendo un confronto da mele a mele.

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