Che cos'è la gestione degli utili?

Prima di immergerci nella gestione degli utili, è importante avere una solida comprensione di ciò che intendiamo quando ci riferiamo agli utili. I guadagni sono i profitti di un'azienda. Gli investitori e gli analisti guardano agli utili per determinare l'attrattiva di un determinato titolo. Le società con scarse prospettive di utili avranno in genere prezzi delle azioni inferiori rispetto a quelle con buone prospettive. Ricorda che la capacità di un'azienda di generare profitti in futuro svolge un ruolo molto importante nel determinare il prezzo di un titolo.

Detto questo, la gestione degli utili è una strategia utilizzata dalla direzione di un'azienda per manipolare deliberatamente i guadagni dell'azienda in modo che le cifre corrispondano a un obiettivo predeterminato. Questa pratica è svolta per il livellamento del reddito. Pertanto, anziché avere anni di guadagni eccezionalmente buoni o cattivi, le aziende cercheranno di mantenere le cifre relativamente stabili aggiungendo e rimuovendo denaro dai conti di riserva (noti colloquialmente come conti "cookie jar").

La gestione degli utili abusivi è considerata dalla Securities & Exchange Commission come "falsa dichiarazione materiale e intenzionale dei risultati". Quando il livellamento del reddito diventa eccessivo, la SEC può emettere multe. Sfortunatamente, non ci sono molte persone che possono fare per eliminare gli abusi. Le leggi contabili per le grandi società sono estremamente complesse, il che rende molto difficile per gli investitori al dettaglio prendere gli scandali contabili prima che si verifichino.

Sebbene i diversi metodi utilizzati dai gestori per appianare i guadagni possano essere molto confusi, la cosa importante da ricordare è che la forza trainante dietro la gestione degli utili è quella di raggiungere un obiettivo prestabilito (spesso il consenso di un analista sugli utili). Come disse una volta il grande Warren Buffett, "I manager che promettono sempre di" fare i numeri "saranno ad un certo punto tentati di inventare i numeri.