Bond di sconto
Un'obbligazione a sconto è un'obbligazione che viene emessa per un valore inferiore al suo valore nominale o nominale. Le obbligazioni a sconto possono anche essere un'obbligazione attualmente negoziata per un valore inferiore al suo valore nominale nel mercato secondario. Un'obbligazione è considerata un'obbligazione a sconto profondo se viene venduta a un prezzo significativamente inferiore rispetto al valore nominale, di solito al 20% o più.
01:56Rendimento obbligazionario: rendimento attuale e YTM
Spiegazione delle obbligazioni di sconto
Molte obbligazioni sono emesse con un valore nominale di $ 1.000, il che significa che l'investitore riceverà $ 1.000 alla scadenza. Tuttavia, le obbligazioni sono spesso vendute prima della scadenza e acquistate da altri investitori nel mercato secondario. Le obbligazioni che negoziano a un valore inferiore al valore nominale verrebbero considerate obbligazioni a sconto. Ad esempio, un'obbligazione con un valore nominale di $ 1.000 che attualmente vende per $ 95 sarebbe un'obbligazione scontata.
Poiché le obbligazioni sono un tipo di titolo di debito, gli obbligazionisti o gli investitori ricevono interessi dall'emittente dell'obbligazione. Questo interesse è chiamato cedola che di solito viene pagata semestralmente ma, a seconda dell'obbligazione, può essere pagata mensilmente, trimestralmente o anche annualmente. Le obbligazioni di sconto possono essere acquistate e vendute da investitori istituzionali e individuali. Tuttavia, gli investitori istituzionali devono aderire a norme specifiche per la vendita e l'acquisto di obbligazioni di sconto. Un esempio comune di un buono sconto è un buono di risparmio USA.
Key Takeaways
- Un'obbligazione di sconto è un'obbligazione che viene emessa per un valore inferiore al suo valore nominale o nominale.
- Le obbligazioni di sconto possono anche essere una delle negoziazioni attualmente inferiori al suo valore nominale nel mercato secondario.
- Un trading obbligazionario in difficoltà con uno sconto significativo alla pari può effettivamente aumentare il suo rendimento a livelli interessanti.
- Le obbligazioni di sconto possono indicare la convinzione che la società sottostante possa inadempiere alle proprie obbligazioni di debito.
Tassi di interesse e obbligazioni di sconto
I rendimenti e i prezzi delle obbligazioni hanno una relazione inversa o opposta. All'aumentare dei tassi di interesse, il prezzo di un'obbligazione diminuirà e viceversa. Un'obbligazione che offre agli obbligazionisti un tasso di interesse o cedola inferiore rispetto all'attuale tasso di interesse di mercato verrebbe probabilmente venduta a un prezzo inferiore al suo valore nominale. Questo prezzo più basso è dovuto all'opportunità che gli investitori hanno di acquistare un'obbligazione simile o altri titoli che offrano un rendimento migliore.
Ad esempio, diciamo, i tassi di interesse aumentano dopo che un investitore acquista un'obbligazione. Il tasso di interesse più elevato nell'economia riduce il valore dell'obbligazione di nuova acquisizione a causa del pagamento di un tasso inferiore rispetto al mercato. Ciò significa che se il nostro investitore desidera vendere l'obbligazione sul mercato secondario, dovrà offrirlo a un prezzo inferiore. Se i tassi di interesse prevalenti sul mercato aumentassero abbastanza da spingere il prezzo o il valore di un'obbligazione al di sotto del loro valore nominale, viene indicato come un'obbligazione di sconto.
Tuttavia, lo "sconto" in un'obbligazione di sconto non significa necessariamente che gli investitori ottengano un rendimento migliore rispetto al mercato. Invece, gli investitori stanno ottenendo un prezzo inferiore per compensare il rendimento inferiore dell'obbligazione rispetto ai tassi di interesse nel mercato attuale. Ad esempio, se un'obbligazione societaria viene scambiata a $ 980, viene considerata un'obbligazione a sconto poiché il suo valore è inferiore al valore nominale di $ 1.000. Quando un'obbligazione viene scontata o diminuisce di prezzo, significa che il suo tasso di cedola è inferiore ai rendimenti attuali.
Al contrario, se i tassi di interesse correnti scendono al di sotto del tasso di cedola offerto su un'obbligazione esistente, l'obbligazione verrà scambiata a un premio o ad un prezzo superiore al valore nominale.
Utilizzo della resa alla maturità
Gli investitori possono convertire i vecchi prezzi delle obbligazioni al loro valore nel mercato attuale utilizzando un calcolo chiamato rendimento alla scadenza (YTM). Il rendimento alla scadenza considera il prezzo corrente di mercato dell'obbligazione, il valore nominale, il tasso di interesse della cedola e il tempo alla scadenza per calcolare il rendimento di un'obbligazione. Il calcolo dell'YTM è relativamente complesso, ma molti calcolatori finanziari online possono determinare l'YTM di un'obbligazione.
Rischio predefinito con buoni sconto
Se acquisti un'obbligazione di sconto, le possibilità di vederla apprezzare sono ragionevolmente alte, a condizione che il prestatore non sia inadempiente. Se resisti fino alla scadenza dell'obbligazione, ti verrà pagato il valore nominale dell'obbligazione, anche se ciò che hai originariamente pagato era inferiore al valore nominale. I tassi di scadenza variano tra obbligazioni a breve e lungo termine. Le obbligazioni a breve termine maturano in meno di un anno, mentre le obbligazioni a lungo termine possono maturare in 10-15 anni o anche più a lungo.
Tuttavia, le possibilità di insolvenza per le obbligazioni a lungo termine potrebbero essere più elevate, poiché un'obbligazione a sconto può indicare che l'emittente delle obbligazioni potrebbe essere in difficoltà finanziaria. Le obbligazioni a sconto possono anche indicare l'aspettativa di inadempienza dell'emittente, la riduzione dei dividendi o una riluttanza ad acquistare da parte degli investitori. Di conseguenza, gli investitori sono in qualche modo compensati per il loro rischio essendo in grado di acquistare l'obbligazione a un prezzo scontato.
Obbligazioni in difficoltà e zero coupon
Un'obbligazione in difficoltà è un'obbligazione che ha un'elevata probabilità di insolvenza e può negoziare con uno sconto significativo alla pari, il che aumenterebbe effettivamente il suo rendimento a livelli desiderabili. Tuttavia, le obbligazioni in difficoltà non sono generalmente tenute a pagare pagamenti di interessi completi o tempestivi. Di conseguenza, gli investitori che acquistano questi titoli stanno facendo un gioco speculativo.
Un'obbligazione zero coupon è un ottimo esempio di obbligazioni a sconto profondo. A seconda del periodo di tempo fino alla scadenza, le obbligazioni zero coupon possono essere emesse con sconti sostanziali alla pari, a volte 20% o più. Poiché un'obbligazione pagherà sempre l'intero valore nominale, alla scadenza - supponendo che non si verifichino eventi creditizi - le obbligazioni a cedola zero aumenteranno costantemente di prezzo con l'avvicinarsi della data di scadenza. Queste obbligazioni non effettuano pagamenti di interessi periodici e pagheranno solo un valore nominale al titolare alla scadenza.
Pro e contro di buoni sconto
Proprio come con l'acquisto di altri prodotti scontati, l'investitore comporta dei rischi, ma ci sono anche dei vantaggi. Poiché l'investitore acquista l'investimento a un prezzo scontato, offre maggiori opportunità di maggiori plusvalenze. L'investitore deve valutare questo vantaggio rispetto allo svantaggio di pagare le imposte su tali plusvalenze.
Gli obbligazionisti possono aspettarsi di ricevere rendimenti regolari a meno che il prodotto non sia un coupon zero coupon. Inoltre, questi prodotti hanno scadenze a lungo e breve termine per adattarsi alle esigenze del portafoglio dell'investitore. La considerazione del merito creditizio dell'emittente è importante, soprattutto con le obbligazioni a più lungo termine, a causa della possibilità di insolvenza. L'esistenza dello sconto nell'offerta indica la preoccupazione che la società sottostante sia in grado di pagare dividendi e restituire il capitale alla scadenza.
Professionisti
Esiste un elevato potenziale di plusvalenze poiché le obbligazioni vendono a un valore inferiore al valore nominale con alcune offerte con uno sconto profondo del 20% o più
Gli investitori ricevono interessi regolari, di solito semestralmente, a meno che l'offerta non sia un'obbligazione zero coupon.
Le obbligazioni di sconto sono disponibili con scadenze a breve e lungo termine.
Contro
Le obbligazioni a sconto possono indicare l'aspettativa di insolvenza di un emittente, la riduzione dei dividendi o una riluttanza degli investitori ad acquistare il debito.
Le obbligazioni di sconto con scadenze a più lungo termine presentano un rischio maggiore di insolvenza.
Le obbligazioni scontate più profonde indicano che una società è in difficoltà finanziaria ed è a rischio di inadempimento delle proprie obbligazioni.
Esempio reale di un legame di sconto
A partire dal 28 marzo 2019, Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) ha un'obbligazione che attualmente è un'obbligazione di sconto. Di seguito sono riportati i dettagli dell'obbligazione, incluso il numero di emissione dell'obbligazione, il tasso della cedola al momento dell'offerta e altre informazioni.
- Problema: BBBY4144685
- Descrizione: BED BATH & BEYOND INC
- Tasso cedola: 4.915
- Data di scadenza: 08/01/2034
- Rendimento all'offerta: 4, 92%
- Prezzo in offerta: $ 100, 00
- Tipo di coupon: fisso
Il prezzo corrente dell'obbligazione, alla data di regolamento del 29 marzo 2019, era di $ 79, 943 rispetto al prezzo di $ 100 dell'offerta. Per riferimento, il rendimento del Tesoro a 10 anni è scambiato al 2, 45%, rendendo il rendimento sull'obbligazione BBBY molto più attraente rispetto ai rendimenti attuali. Tuttavia, BBBY ha avuto difficoltà finanziarie negli ultimi anni, rendendo rischiosa l'obbligazione in quanto possiamo vedere che viene scambiata a un prezzo di sconto nonostante il tasso di cedola sia superiore al rendimento corrente su una nota del Tesoro a 10 anni.
Il rendimento a volte è stato scambiato al di sopra del tasso cedolare con alcuni giorni fino al 7%, il che indica ulteriormente che il legame è fortemente scontato poiché il rendimento è molto più alto del tasso cedolare mentre il suo prezzo è molto inferiore al suo valore nominale.
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