Durata del dollaro
La durata in dollari misura la variazione in dollari del valore di un'obbligazione in base a una variazione del tasso di interesse di mercato. La durata in dollari viene utilizzata dai gestori di fondi obbligazionari professionisti come modo per approssimare il rischio di tasso del portafoglio. La durata in dollari è una delle diverse misurazioni della durata delle obbligazioni.
Poiché la duration misura la sensibilità di un prezzo delle obbligazioni nelle variazioni dei tassi di interesse, la duration in dollari cerca di dare a tali variazioni un importo effettivo in dollari.
Key Takeaways
- La durata in dollari viene utilizzata dai gestori di fondi obbligazionari per misurare il rischio di tasso di interesse di un portafoglio e confronta la variazione del valore di un'obbligazione con i tassi di interesse di mercato.
- I calcoli della durata in dollari possono anche essere utilizzati per calcolare il rischio per altri prodotti a reddito fisso come forward, tassi di cambio, obbligazioni zero coupon, ecc.
- Esistono due limiti alla durata in dollari: può comportare un'approssimazione e presuppone che le obbligazioni abbiano tassi fissi con pagamenti a intervallo fisso.
Nozioni di base sulla durata del dollaro
La durata in dollari si basa su un'approssimazione lineare di come cambierà il valore di un'obbligazione in risposta alle variazioni dei tassi di interesse. La relazione effettiva tra il valore di un'obbligazione e i tassi di interesse non è lineare. Pertanto, la durata in dollari è una misura imperfetta della sensibilità del tasso di interesse e fornirà solo un calcolo accurato per piccole variazioni dei tassi di interesse.
Matematicamente, la durata in dollari misura la variazione del valore di un portafoglio obbligazionario ogni 100 punti base di variazione dei tassi di interesse. La durata in dollari è spesso indicata come DV01 (valore in dollari per 01). Ricorda che 0, 01 è l'1 percento, ovvero 100 punti base. Per calcolare la durata in dollari di un'obbligazione è necessario conoscerne la durata, il tasso di interesse corrente e la variazione dei tassi di interesse.
Durata del dollaro = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Mentre la durata in dollari si riferisce a un singolo prezzo obbligazionario, la somma delle durate ponderate del dollaro in un portafoglio è la durata in dollari del portafoglio. La durata in dollari può essere applicata ad altri prodotti a reddito fisso come forward, tassi di cambio, obbligazioni zero coupon e molti altri.
limitazioni
La durata del dollaro ha i suoi limiti. Innanzitutto, poiché si tratta di una linea lineare inclinata negativa e presuppone che la curva dei rendimenti si sposti in parallelo, il risultato è solo un'approssimazione. Tuttavia, se si dispone di un portafoglio obbligazionario di grandi dimensioni, l'approssimazione diventa meno di una limitazione. Un'altra limitazione è che il calcolo della durata in dollari presuppone che l'obbligazione abbia tassi fissi con pagamenti a intervallo fisso. Tuttavia, i tassi di interesse per le obbligazioni differiscono in base alle condizioni di mercato e all'introduzione di strumenti sintetici.
confronti
La durata in dollari differisce dalla durata di Macaulay e la durata modificata in quanto la durata modificata è una misura della sensibilità al prezzo della variazione del rendimento, il che significa che è una buona misura della volatilità, e la durata del Macaulay utilizza il tasso e le dimensioni della cedola più il rendimento alla scadenza per valutare la sensibilità di un legame.
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