Drastico calo dell'S & P 500: un segnale di avvertimento per il mercato rialzista

In un segnale di avvertimento che l'ultimo rialzo potrebbe perdere slancio, il conteggio settimanale delle scorte di S&P 500 che hanno toccato massimi di 52 settimane è precipitato di quasi due terzi da metà giugno, da 293 a 106, secondo i dati di FactSet Research Systems. Ciò indica un preoccupante calo dell'ampiezza del mercato dopo che l'S & P 500 ha raggiunto nuovi massimi record in estate.

"Gli investitori sono preoccupati che si tratti di un altro breakout che non durerà", ha dichiarato Frank Cappelleri, direttore esecutivo della società di intermediazione istituzionale Instinet, una consociata di Nomura, in una storia dettagliata del Wall Street Journal. "Le oscillazioni violente dei titoli azionari scuotono la fiducia degli investitori, il che provoca dubbi sul funzionamento del prossimo breakout", ha aggiunto.

Key Takeaways

• L'ampiezza del mercato azionario è in calo.
• Nettamente meno scorte stanno facendo i massimi di 52 settimane.
• La fiducia degli investitori sta scivolando.
• Le paure recessive stanno aumentando.

Significato per gli investitori

Dall'inizio del 2018, l'S & P 500 ha raggiunto i nuovi massimi storici tre volte, ma ogni rally è stato di breve durata. Al contrario, nel 2013 e 2017 i titoli hanno continuato ad avanzare dopo aver fissato nuovi massimi a seguito di forti aumenti della volatilità. Da un nuovo massimo storico del 26 luglio 2019, l'S & P 500 è sceso del 6, 8% fino al 5 agosto, sulla base dei prezzi intraday. A partire dall'apertura il 30 settembre, l'indice era inferiore del 2, 0% rispetto al record di luglio.

Bruce Bittles, capo stratega degli investimenti presso Robert W. Baird & Co., afferma che una causa chiave della lentezza del mercato è che i tagli ai tassi di interesse da parte della Federal Reserve stanno perdendo la loro potenza. "Il mercato azionario è cresciuto in dipendenza da bassi tassi di interesse, ma i tassi che continuano a diminuire suggeriscono che l'economia globale e forse l'economia americana sta perdendo forza", ha detto al Journal. "Con la Fed e le altre banche centrali a corto di proiettili, è meno supporto per il mercato e questo potrebbe essere un ulteriore ostacolo per il superamento delle azioni", ha aggiunto.

In effetti, i dati economici statunitensi hanno offerto segnali contrastanti di recente. Il mercato immobiliare e la spesa per consumi sembrano forti, ma l'attività manifatturiera, la crescita dell'occupazione e la fiducia dei consumatori si sono indebolite. Secondo un sondaggio condotto dalla Duke University, i dirigenti finanziari (CFO) delle grandi società statunitensi sono sempre più scarsi, con il 67% che prevede che l'economia americana sarà in recessione entro la fine del 2020.

L'ultimo sondaggio settimanale sulla fiducia degli investimenti dell'American Association of Individual Investors (AAII) mostra un aumento del pessimismo: il 33, 3% degli intervistati prevede che i prezzi delle azioni scenderanno nei prossimi 6 mesi, mentre solo il 29, 4% si aspetta che aumentino. Le medie storiche, al confronto, sono il 38, 0% rialzista e il 30, 5% ribassista.

Gli investitori ad alto reddito recentemente intervistati da Wilmington Trust, una divisione di M&T Bank, affermano che proteggere le attività è più importante ora che trovare opportunità di crescita, riferisce Barron. Tra quelli con un reddito annuo di $ 225.000 o più, il 61% si sente così, mentre il 76% di coloro che guadagnano almeno $ 500.000 esprimono la stessa opinione.

Guardando avanti

Una ripartizione delle azioni di momentum indica un aumento delle probabilità di una recessione e di un mercato azionario in calo, avverte Morgan Stanley. Goldman Sachs ammonisce in una recente edizione del loro rapporto settimanale settimanale degli Stati Uniti, "L'ambiente macro continua a essere definito dall'incertezza".

Tuttavia, alcuni osservatori del mercato ritengono che una prolungata pausa nella traiettoria verso l'alto dei prezzi delle azioni sia uno sviluppo positivo. "Storicamente, i mercati che non sono andati da nessuna parte come l'S & P 500 negli ultimi 18 mesi si sono generalmente risolti con una grande mossa al rialzo", ha affermato Thomas Lee, Managing Partner e responsabile della ricerca presso Fundstrat Global Advisors, secondo il Journal.