Borsa "Daredevil" pronta a scendere del 40%: Stockman

Il mix di riduzioni fiscali e aumento della spesa federale approvato dal Congresso e approvato dal Presidente Trump negli ultimi mesi potrebbe dare un grande impulso all'economia e ai profitti delle imprese in questo momento, ma il rovescio della medaglia è che si prevede che il deficit del bilancio federale raggiungerà un sbalorditivo $ 1 trilione nel 2019, secondo l'analisi del Congressional Budget Office (CBO), come citato da PBS. Ciò preoccupa David Stockman, che divenne famoso a livello nazionale come direttore dell'Office of Management and Budget (OMB) sotto il presidente Ronald Reagan nel 1981. "Lo chiamo un mercato audace. È tutto rischio e pochissima ricompensa nel percorso a venire". ha detto in un'intervista televisiva con CNBC, aggiungendo: "Questo mercato è semplicemente troppo caro per la realtà".

'Crazily Priced'

"L'S & P 500 potrebbe facilmente scendere a 1.600 perché i guadagni potrebbero scendere a $ 75 per azione la prossima volta che avremo una recessione", ha commentato Stockman. Ciò rappresenterebbe un crollo di circa il 42% dai prezzi attuali, rimandando l'indice al punto in cui si trovava il 3 maggio 2013. Ha anche osservato, con allarme: "Siamo circa otto o nove anni in questa espansione. Tutto è follemente prezzo. Voglio dire l'S & P 500 alla fine 24 volte, vertiginoso di un ciclo economico. "

^ Dati SPX da YCharts

Holding ferma

Un anno fa, Stockman ha anche previsto che l'indice S&P 500 (SPX) sarebbe dovuto arretrare a 1.600. In base al valore dell'indice di allora, ciò avrebbe rappresentato un calo di oltre il 30%. Invece, l'S & P 500 è aumentato di circa il 14% nell'ultimo anno.

Quando viene spinto a prevedere quando le azioni potrebbero iniziare il crollo del mercato ribassista che prevede, Stockman ha rifiutato di offrire un calendario: "Quando finalmente arriva il catalizzatore, è difficile dirlo. Nessuno può mai definire cosa sia il cigno nero perché è per questo che è chiamato un cigno nero ". Durante l'ultimo mercato orso, da ottobre 2007 a marzo 2009, l'S & P 500 ha perso il 57% del suo valore, secondo Yardeni Research Inc.

'È solo un irresponsabile pazzo'

Stockman si è adirato nella sua valutazione del programma economico promosso da Trump e messo in atto dal Congresso: "Questi tagli alle tasse si aggiungeranno al deficit nel decimo anno di espansione. È solo una follia irresponsabile. Tutto andrà a riacquistare azioni e acquisizioni comunque. Questo non fa crescere l'economia. È solo una spinta a breve termine del mercato azionario che non dura ".

Inoltre, Stockman è allarmato dal potenziale impatto di un disavanzo federale in mongolfiera sui tassi di interesse. Man mano che i rendimenti vengono spinti verso l'alto, i costi di carico sul debito nazionale aumenteranno, con conseguenti disavanzi ancora più elevati.

Tassi e titoli in aumento

I tassi di interesse più elevati aumenteranno anche i costi di finanziamento delle imprese, diminuendo i profitti. Una notevole eccezione tende ad essere le banche, che normalmente aumentano i loro spread netti di interesse, e quindi i loro margini di profitto, quando i tassi di interesse aumentano. Infine, le valutazioni azionarie hanno generalmente una relazione inversa con i tassi di interesse, poiché i tassi in aumento fanno sì che i profitti e i dividendi futuri previsti abbiano un valore attuale inferiore. Nel frattempo, i tassi in aumento significano che le obbligazioni diventano investimenti relativamente più interessanti rispetto alle azioni.

Altre grandi chiamate ribassiste

Negli ultimi mesi, Investopedia ha riferito di altri importanti operatori del mercato che chiedono grandi cali di mercato nel prossimo futuro. Tra questi ci sono:

• Il gestore degli hedge fund Dan Niles avverte di un calo del 50% nell'S & P 500. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Perché il mercato azionario potrebbe cadere del 50%: Niles .)
• Il gestore del fondo dei mercati emergenti Mark Mobius prevede un calo del 30%. (Per di più, vedi anche: Contrarian Mark Mobius vede un tuffo di scorta del 30%.)
• Scott Minerd, Chief Investment Officer (CIO) di Guggenheim Partners, ha avvertito di un calo del 40%. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Azioni su "Corso di collisione con disastro", Riduzione del 40% .)
• Daniel Pinto, condirettore operativo (COO) di JPMorgan Chase & Co. (JPM), ha dichiarato che nei prossimi due o tre anni sarebbe probabile un ritorno dal 20% al 40%. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Gli investitori azionari dovrebbero prepararsi per il 40% di calo: JPMorgan .)

Oltre alla questione delle alte valutazioni citate da Stockman, altri fattori che contribuiscono al pessimismo sui futuri guadagni dei corsi azionari includono, tra gli altri, le mosse protezionistiche e la retorica di Trump, il crescente margine sui debiti e gli investimenti affollati in titoli tecnologici.