DuPont Identity

Cos'è l'identità DuPont?

L'identità di DuPont è un'espressione che mostra il ritorno sull'equity (ROE) di un'azienda che può essere rappresentato come un prodotto di altri tre rapporti: il margine di profitto, il turnover totale delle attività e il moltiplicatore di azioni.

Comprensione dell'identità di DuPont

L'identità DuPont, comunemente nota come analisi DuPont, proviene dalla DuPont Corporation, che iniziò a utilizzare l'idea negli anni '20. L'identità di DuPont ci dice che il ROE è influenzato da tre cose:

1. efficienza operativa, che è misurata dal margine di profitto;

2. efficienza nell'uso delle attività, che è misurata dal turnover totale delle attività; e

3. Leva finanziaria, che viene misurata dal moltiplicatore azionario.

La formula per l'identità DuPont è:

ROE = margine di profitto x fatturato delle attività x moltiplicatore di capitale

Questa formula, a sua volta, può essere suddivisa ulteriormente per:

ROE = (utile netto / vendite) x (entrate / totale attivo) x (totale attivo / patrimonio netto)

Se il ROE non è soddisfacente, l'identità di DuPont aiuta gli analisti e il management a individuare la parte di business con prestazioni inferiori.

Calcolo di esempio di identità DuPont

Supponiamo che un'azienda fornisca i seguenti dati finanziari per due anni:

Reddito netto del primo anno = $ 180.000

Entrate del primo anno = $ 300.000

Attività totali dell'anno 1 = $ 500.000

Patrimonio netto del primo anno = $ 900.000

Reddito netto del secondo anno = $ 170.000

Entrate del secondo anno = $ 327.000

Totale attivo del secondo anno = $ 545.000

Patrimonio netto del secondo anno = $ 980.000

Utilizzando l'identità DuPont, il ROE per ogni anno è:

Anno primo ROE = ($ 180.000 / $ 300.000) x ($ 300.000 / $ 500.000) x ($ 500.000 / $ 900.000) = 20%

ROE secondo anno = ($ 170.000 / $ 327.000) x ($ 327.000 / $ 545.000) x ($ 545.000 / $ 980.000) = 17%

Con una leggera quantità di arrotondamento, i due precedenti calcoli ROE si suddividono in:

ROE anno uno = 60% x 60% x 56% = 20%

ROE secondo anno = 52% x 60% x 56% = 17%

Puoi vedere chiaramente che il ROE è diminuito nel secondo anno. Nel corso dell'anno, l'utile netto, i ricavi, le attività totali e il patrimonio netto sono cambiati di valore. Utilizzando l'identità di DuPont, analisti o manager possono scomporre la causa di questo declino. Qui vedono il multiplo azionario e il turnover totale delle attività è rimasto esattamente costante nel secondo anno. Questo lascia solo il margine di profitto come causa del ROE inferiore. Visto che il margine di profitto è sceso dal 60% al 52%, mentre i ricavi sono effettivamente aumentati nel secondo anno, indica che ci sono problemi con il modo in cui la società ha gestito le sue spese e i costi nel corso dell'anno. I manager possono quindi utilizzare queste informazioni per migliorare l'anno successivo.

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