Valore economico del capitale (EVE)

Qual è il valore economico dell'equità (EVE)?

Il valore economico del patrimonio netto (EVE) è un calcolo del flusso di cassa che prende il valore attuale di tutti i flussi di cassa delle attività e sottrae il valore attuale di tutti i flussi di cassa delle passività. A differenza degli utili a rischio e del valore a rischio (VAR), una banca utilizza il valore economico dell'equità per gestire le proprie attività e passività. Questa è una misura economica a lungo termine utilizzata per valutare il grado di esposizione al rischio di tasso di interesse.

La definizione più semplice di EVE è il valore attuale netto (VAN) dei flussi di cassa di una banca. Questo calcolo viene utilizzato per la gestione delle attività e passività per misurare le variazioni del valore economico della banca.

[Importante: il rischio EVE è definito come la sensibilità del valore di una banca alle variazioni dei tassi di mercato.]

Le basi di EVE

Il valore economico del patrimonio netto è un calcolo del flusso di cassa che sottrae il valore attuale dei flussi di cassa attesi dalle passività dal valore attuale di tutti i flussi di cassa attesi. Questo valore viene utilizzato come stima del capitale totale quando si valuta la sensibilità del capitale totale alle fluttuazioni dei tassi di interesse. Una banca può utilizzare questa misura per creare modelli che indicano in che modo le variazioni dei tassi di interesse influiranno sul suo capitale totale.

I valori di mercato equi delle attività e passività di una banca sono direttamente collegati ai tassi di interesse. Una banca costruisce modelli con tutte le attività e passività costituenti che mostrano l'effetto di diverse variazioni dei tassi di interesse sul suo capitale totale. Questa analisi del rischio è uno strumento chiave che consente alle banche di prepararsi contro i tassi di interesse in costante evoluzione e di eseguire prove di stress.

Il valore economico del patrimonio netto non deve essere confuso con il profilo degli utili di una banca. Un aumento generale dei tassi di interesse può aumentare i guadagni di una banca, ma normalmente causerebbe una diminuzione del valore economico del capitale proprio a causa della relazione inversa di base tra valori delle attività e tassi di interesse e relazione diretta (stessa direzione) tra i valori delle passività e tassi di interesse. Tuttavia, EVE e gli utili bancari hanno una relazione in quanto maggiore è l'EVE, maggiore è il potenziale di maggiori guadagni futuri generati dalla base azionaria.

[Importante: i regolatori delle banche richiedono alle banche di effettuare calcoli EVE periodici.]

Key Takeaways

• Il valore economico del patrimonio netto (EVE) è un calcolo del flusso di cassa che prende il valore attuale di tutti i flussi di cassa delle attività e sottrae il valore attuale di tutti i flussi di cassa delle passività.
• A differenza degli utili a rischio e del valore a rischio (VAR), una banca utilizza il valore economico dell'equità per gestire le proprie attività e passività. Questa è una misura economica a lungo termine utilizzata per valutare il grado di esposizione al rischio di tasso di interesse.
• I regolatori finanziari richiedono alle banche di effettuare calcoli EVE periodici.

Limitazioni di EVE

Mentre il valore attuale netto di un'obbligazione può essere calcolato abbastanza facilmente, i flussi di cassa futuri possono essere difficili da quantificare per i conti di deposito e altri strumenti finanziari che non hanno scadenza poiché questi tipi di prodotti hanno una durata incerta e flussi di cassa irregolari. I modellatori EVE devono fare ipotesi per determinate passività, che possono discostarsi dalla realtà. Inoltre, poiché EVE è un calcolo completo, i prodotti complessi con opzioni integrate non sono facilmente modellabili.

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