Scambio di future per il fisico (EFP)

Che cos'è lo scambio di futuri con il fisico?

Uno scambio di futures con fisico (EFP) è un accordo privato tra due parti per negoziare una posizione futures con il paniere di valori reali sottostanti. Uno scambio di futures per fisici può essere utilizzato per aprire una posizione futures, chiudere una posizione futures o cambiare una posizione futures per l'attività sottostante.

Key Takeaways

• Uno scambio di futures con beni fisici (EFP) consente a una parte di scambiare un contratto futures con l'attività sottostante effettiva.
• Gli EFP sono negoziati over-the-counter (OTC) e sono spesso utilizzati dai produttori di materie prime per coprire posizioni o regolare la produzione.
• Gli EFP sono particolarmente utili quando si verifica una transazione di grandi dimensioni, quindi il prezzo di mercato non viene modificato artificialmente da un commercio non speculativo.

Comprensione dello scambio di futuri per il fisico (EFP)

Lo scambio di futures per il fisico (EFP) è uno dei pochi tipi di accordi negoziati privatamente che possono quindi essere registrati nello scambio. Il volume coinvolto nella transazione viene mostrato nelle negoziazioni dei giorni in cui la transazione è registrata, ma il prezzo al quale la transazione è stata completata (il prezzo concordato privatamente tra le parti) non viene rivelato.

Quando due parti hanno concordato uno scambio di futures per beni fisici, registrano quindi la transazione con lo scambio rilevante. Lo scambio di futures per beni fisici è anche definito scambio di futures per prodotti e scambio di futures per contanti (come in materie prime in contanti). Il termine scambio di futures con beni fisici viene generalmente utilizzato per descrivere transazioni di questo tipo anche quando i sottostanti sono prodotti finanziari anziché materie prime in contanti. Lo scambio di futures per swap (EFS) può essere utilizzato se la posizione di futures viene scambiata per un contratto di swap.

Esempio di scambio di futuri con il fisico

Gli esempi più comuni di scambio di futures con il fisico sono nel settore del petrolio e del gas. Ciò ha senso, poiché questi tipi di transazioni non vengono eseguiti da piccoli commercianti e speculatori. Gli EFP coinvolgeranno solitamente grandi operatori commerciali e non commerciali. Immagina che un produttore di petrolio e gas sia seduto su un inventario di un milione di barili supponendo che i prezzi stiano aumentando. Un raffinatore che è preoccupato per l'aumento dei prezzi vuole assicurarsi barili di petrolio in futuro, quindi acquistano 1.000 contratti che rappresentano un'unità contrattuale di 1.000 barili, ciascuno per un totale di un milione di barili.

Il raffinatore e il produttore iniziano a parlare e si rendono conto che a) sono entrambi rialzisti sul prezzo del petrolio eb) possono cambiare posizione per soddisfare le esigenze reciproche. Concordano un prezzo e una data di consegna in futuro in cui il produttore consegna l'olio fisico alla raffineria - bloccando l'offerta della raffineria - e riceve in cambio i futures, consentendo al produttore di mantenere la posizione rialzista sui prezzi del petrolio. Questa grande transazione è registrata con lo scambio, ma non influisce sul prezzo del petrolio perché le informazioni sui prezzi non vengono divulgate. Quindi la raffineria ha chiuso una posizione futures e il produttore ha aperto una posizione.

Vantaggi dello scambio di futuri con il fisico

L'ovvia domanda è: perché non eseguire semplicemente la transazione attraverso il mercato? La risposta è semplicemente per motivi di efficienza. Le transazioni di grandi dimensioni hanno un impatto sul mercato quando vengono eseguite. Questo è il motivo per cui i grandi commercianti a volte interrompono le transazioni nel tempo per ridurre l'impatto dello slippage. Fare lo scambio di futures al di fuori del meccanismo dei prezzi di mercato consente di effettuare transazioni di grandi dimensioni e di compensazione a un prezzo deciso. L'EFP viene utilizzato anche quando la profondità del mercato non è in grado di assorbire la transazione, ad esempio una transazione che coinvolge migliaia di contratti.

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