Contratto a termine su tassi - FRA

Che cos'è un accordo sui tassi forward - FRA?

I contratti a termine su tassi (FRA) sono contratti over the counter tra le parti che determinano il tasso di interesse da pagare in una data concordata in futuro. Una FRA è un accordo per lo scambio di un impegno sui tassi d'interesse su un importo nozionale.

La FRA determina le tariffe da utilizzare insieme alla data di scadenza e al valore nozionale. Le FRA sono regolate in contanti con il pagamento in base alla differenza netta tra il tasso di interesse del contratto e il tasso variabile sul mercato chiamato tasso di riferimento. L'importo nozionale non viene scambiato, ma piuttosto un importo in contanti basato sui differenziali di tasso e sul valore nozionale del contratto.

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Contratto a termine

Formula e calcolo per FRA

FRAP = ((R − FRA) × NP × PY) × (11 + R × (PY)) dove: FRAP = pagamento FRAFRA = tasso di contratto a termine o tasso di interesse fisso che verrà pagato R = riferimento o tasso di interesse variabile utilizzato nel contrattoNP = capitale nozionale o importo del prestito a cui sono applicati interessi P = periodo o numero di giorni nel periodo del contrattoY = numero di giorni dell'anno in base alla convenzione di conteggio dei giorni corretta per il contratto \ inizio {allineato} & \ text {FRAP} = \ left (\ frac {(R - \ text {FRA}) \ times NP \ times P} {Y} \ right) \ times \ left (\ frac {1} {1 + R \ times \ left (\ frac {P} {Y} \ right)} \ right) \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {FRAP} = \ text {pagamento FRA} \\ & \ text {FRA} = \ text {Tasso di contratto a termine o tasso fisso} \\ & \ text {tasso che verrà pagato} \\ & R = \ text {Riferimento o tasso di interesse variabile utilizzato in} \\ & \ text {il contratto} \\ & NP = \ text {Capitale nozionale, o importo del prestito a cui} \\ & \ text {interessi applicati a} \\ & P = \ text {Periodo, o numero di giorni nel periodo del contratto} \\ & Y = \ t ext {Numero di giorni dell'anno in base alla corretta} \\ & \ text {convenzione di conteggio dei giorni per il contratto} \\ \ end {allineato} FRAP = (Y (R − FRA) × NP × P) × (1 + R × (YP) 1) dove: FRAP = pagamento FRAFRA = tasso di contratto a termine o tasso di interesse fisso che verrà pagato R = riferimento o tasso di interesse variabile utilizzato nel contrattoNP = capitale nozionale o importo del prestito a cui viene applicato l'interesseP = Periodo o numero di giorni nel periodo del contrattoY = Numero di giorni dell'anno in base alla convenzione di conteggio dei giorni corretta per il contratto

1. Calcola la differenza tra il tasso forward e il tasso variabile o tasso di riferimento.
2. Moltiplicare il differenziale di tasso per l'importo nozionale del contratto e per il numero di giorni nel contratto. Dividi il risultato per 360 (giorni).
3. Nella seconda parte della formula, dividi il numero di giorni nel contratto per 360 e moltiplica il risultato per 1 + il tasso di riferimento. Dividi il valore in 1. Moltiplica il risultato dal lato destro della formula per il lato sinistro della formula.

Cosa significa l'accordo

I contratti a termine su tassi in genere coinvolgono due parti che scambiano un tasso di interesse fisso con uno variabile. La parte che paga il tasso fisso è indicata come mutuatario, mentre la parte che riceve il tasso variabile è indicata come prestatore. L'accordo sui tassi a termine potrebbe avere una durata fino a cinque anni.

Un mutuatario potrebbe stipulare un contratto a termine con l'obiettivo di bloccare un tasso di interesse se il mutuatario ritiene che i tassi potrebbero aumentare in futuro. In altre parole, un mutuatario potrebbe voler fissare i propri costi di prestito oggi sottoscrivendo una FRA. La differenza di cassa tra la FRA e il tasso di riferimento o il tasso variabile è regolata alla data valuta o alla data di regolamento.

Ad esempio, se la Federal Reserve Bank è in procinto di aumentare i tassi di interesse statunitensi, chiamati un ciclo di inasprimento monetario, le società probabilmente vorrebbero fissare i propri costi di indebitamento prima che i tassi aumentino in modo troppo drammatico. Inoltre, le FRA sono molto flessibili e le date di regolamento possono essere adattate alle esigenze delle persone coinvolte nella transazione.

Key Takeaways

1. I contratti a termine su tassi (FRA) sono contratti over the counter tra le parti che determinano il tasso di interesse da pagare in una data concordata in futuro.
2. L'importo nozionale non viene scambiato, ma piuttosto un importo in contanti basato sui differenziali di tasso e sul valore nozionale del contratto.
3. Un mutuatario potrebbe voler fissare i propri costi di prestito oggi sottoscrivendo una FRA.

Contratti a termine (FWD)

Un contratto a termine è diverso da un contratto a termine. Una valuta a termine è un contratto vincolante nel mercato dei cambi che blocca il tasso di cambio per l'acquisto o la vendita di una valuta in una data futura. Una valuta a termine è uno strumento di copertura che non comporta alcun pagamento anticipato. L'altro grande vantaggio di una valuta a termine è che può essere adattato a un determinato importo e periodo di consegna, a differenza dei futures su valute standardizzati.

Il FWD può comportare il regolamento del cambio di valuta, che include un bonifico bancario o un regolamento dei fondi in un conto. Ci sono momenti in cui viene stipulato un contratto di compensazione, che sarebbe al tasso di cambio prevalente. Tuttavia, la compensazione del contratto forward comporta la compensazione della differenza netta tra i due tassi di cambio dei contratti. Una FRA si traduce nel regolare la differenza di cassa tra i differenziali dei tassi di interesse dei due contratti.

Un regolamento a termine in valuta può essere in contanti o in base alla consegna, a condizione che l'opzione sia reciprocamente accettabile e sia stata precedentemente specificata nel contratto.

Limitazioni dell'accordo

Vi è un rischio per il mutuatario se dovessero sciogliere la FRA e il tasso sul mercato si fosse mosso in modo negativo in modo che il mutuatario avrebbe subito una perdita sul regolamento in contanti. Le FRA sono molto liquide e possono essere srotolate sul mercato, ma ci sarà una differenza di liquidità tra il tasso FRA e il tasso prevalente sul mercato.

Esempio di un accordo

La società A entra in una FRA con la società B in cui la società A riceverà un tasso fisso del 5% su un importo principale di $ 1 milione in un anno. In cambio, la Società B riceverà il tasso LIBOR di un anno, determinato tra tre anni, sull'importo principale. L'accordo sarà regolato in contanti in un pagamento effettuato all'inizio del periodo forward, scontato di un importo calcolato utilizzando l'aliquota del contratto e il periodo del contratto.

La formula per il pagamento FRA tiene conto di cinque diverse variabili. Loro sono:

• FRA = tasso FRA
• R = il tasso di riferimento
• NP = il capitale nozionale
• P = il periodo, ovvero il numero di giorni nel periodo del contratto
• Y = il numero di giorni dell'anno in base alla convenzione di conteggio dei giorni corretta per il contratto

Assumi i seguenti dati:

• FRA = 3, 5%
• R = 4%
• NP = $ 5 milioni
• P = 181 giorni
• Y = 360 giorni

Il pagamento FRA è calcolato come:

FRAP = ((0, 04-0, 035) × $ 5 milioni × 181360) × (11 + 0, 04 × (181360)) = $ 12, 569, 44 × 0, 980285 = $ 12, 321, 64 \ inizio {allineato} \ testo {FRAP} & = \ sinistra (\ frac {( 0, 04 - 0, 035) \ times \ $ 5 \ \ text {milioni} \ times 181} {360} \ right) \\ & \ quad \ times \ left (\ frac {1} {1 + 0, 04 \ times \ left (\ frac {181} {360} \ right)} \ right) \\ & = \ $ 12.569, 44 \ times 0.980285 \\ & = \ $ 12.321, 64 \\ \ end {allineato} FRAP = (360 (0, 04-0, 035) × $ 5 milioni × 181 ) × (1 + 0.04 × (360181) 1) = $ 12, 569.44 × 0, 980, 285 mila = $ 12, 321.64

Se l'importo del pagamento è positivo, il venditore FRA paga tale importo all'acquirente. In caso contrario, l'acquirente paga il venditore. La convenzione di conteggio dei giorni è in genere di 360 giorni.

L'importo nozionale di $ 5 milioni non viene scambiato. Invece, le due società coinvolte in questa transazione stanno usando quella cifra per calcolare il differenziale del tasso di interesse.

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