La storia dei contratti di opzioni

Gli strumenti finanziari più segnalati di cui gli investitori sono abituati a conoscere le notizie economiche sono le stock options e i futures. Molti investitori e trader seri si svegliano al mattino e danno un'occhiata ai futures su azioni per avere un'idea di dove si aprirà il mercato rispetto alla chiusura del giorno precedente. Altri possono esaminare il prezzo dei contratti petroliferi o di altre materie prime per vedere se è possibile guadagnare denaro coprendo le loro scommesse durante il giorno di negoziazione.

Potresti supporre che questi contratti a termine o mercati di opzioni siano un altro sofisticato strumento finanziario che i guru di Wall Street hanno creato per i loro scopi disingenui, ma se lo facessi non avresti ragione. In effetti, i contratti di opzioni e futures non hanno avuto origine a Wall Street. Questi strumenti risalgono alle loro radici indietro di centinaia di anni, molto prima che iniziassero a commerciare ufficialmente nel 1973.

Future su materie prime

Un contratto futures consente al detentore di acquistare o vendere una determinata quantità di una merce in un determinato periodo di tempo per un determinato prezzo. Le materie prime includono petrolio, mais, grano, gas naturale, oro, potassa e molte altre attività pesantemente negoziate. Questi derivati ​​sono comunemente usati da una vasta gamma di partecipanti al mercato che vanno dagli speculatori di Wall Street agli agricoltori che vogliono garantire profitti costanti sui loro prodotti agricoli.

Ai giapponesi viene attribuita la creazione del primo scambio di merci perfettamente funzionante alla fine del XVII secolo. La cosiddetta classe d'élite in Giappone a quel tempo era conosciuta come il "samurai". Durante questo periodo, i samurai venivano pagati con il riso, non con lo yen, per i loro servizi. Volevano naturalmente controllare i mercati del riso, dove avvenivano il baratto e l'intermediazione del riso. Stabilendo un mercato formale in cui acquirenti e venditori "barattassero" il riso, il samurai poteva guadagnare un profitto su una base più coerente. Lavorando a stretto contatto con altri mediatori di riso, il samurai iniziò il "Dojima Rice Exchange" nel 1697. Questo sistema era molto diverso dall'attuale scambio agricolo giapponese, il Kansai Derivative Exchange.

I mercati a termine di oggi differiscono notevolmente per portata e raffinatezza dai sistemi di baratto istituiti per la prima volta dai giapponesi. Come potresti sospettare, i progressi tecnologici hanno reso le opzioni di trading e i futures più accessibili per l'investitore medio. La maggior parte delle opzioni e dei futures viene eseguita elettronicamente e passa attraverso un'agenzia di compensazione denominata Options Clearing Corporation (OCC). Un'altra caratteristica delle odierne opzioni e dei mercati a termine è la loro portata globale. La maggior parte dei principali paesi ha mercati a termine e scambi di futures su prodotti che vanno da materie prime, meteo, azioni e ora anche rendimenti cinematografici di Hollywood. Il mercato dei futures, proprio come il mercato azionario, ha una portata globale. La globalizzazione degli scambi di futures non è priva di rischi. Come abbiamo visto durante i crolli dello scorso decennio, la psicologia del mercato e i fondamenti sono diminuiti con notevole intensità, in gran parte a causa dei titoli derivati. Se non per l'intervento del governo, i risultati per i mercati azionari e dei futures potrebbero essere stati molto peggiori.

Opzioni su azioni

Le prime opzioni furono usate nell'antica Grecia per speculare sulla raccolta delle olive; tuttavia, i contratti di opzione moderni si riferiscono comunemente alle azioni. Quindi cos'è un'opzione azionaria e da dove sono nati? In poche parole, un contratto di stock option dà al titolare il diritto di acquistare o vendere un determinato numero di azioni a un prezzo predeterminato in un periodo di tempo definito. Sembra che le opzioni abbiano fatto il loro debutto in quelle che sono state descritte come "botteghe".

La bottega americana degli anni 1920 fu resa famosa da un uomo di nome Jesse Livermore. Livermore speculato sui movimenti dei prezzi delle azioni; non possedeva i titoli su cui stava scommettendo, ma si limitava a prevedere i loro prezzi futuri. All'inizio della sua carriera, era un allibratore di stock option, prendendo il lato opposto di chiunque pensasse che un determinato titolo potesse aumentare o diminuire di prezzo. Se qualcuno venisse da lui ipotizzando che lo stock di XYZ Company sarebbe salito, avrebbe preso l'altra parte del commercio.

La filosofia di investimento di Jesse Livermore non era infallibile, ma è ancora riconosciuto come uno dei più grandi trader della storia.

I negozi di articoli da regalo di ieri sono equivalenti ai più moderni negozi illegali chiamati locali caldaie. Entrambi hanno un'attività commerciale illegale al centro. Il film del 2000 "Boiler Room" raffigura agenti di cambio che creano una domanda artificiale di azioni in società con utili modesti, se non del tutto. Alla fine, queste società sarebbero andate in crisi, e i broker senza scrupoli avrebbero tenuto i soldi usati per acquistare le azioni a prezzi artificialmente alti. In alcune occasioni, i broker costituivano società che non esistevano e intascavano i soldi.

All'inizio, i mercati dei futures sulle materie prime e i mercati delle opzioni su azioni erano afflitti da attività illegali dilaganti. Oggi, le opzioni sono più ampiamente negoziate nel Board of Options Exchange (CBOE) di Chicago. Proprio come i mercati azionari, le attività sui mercati delle opzioni attirano molto controllo da parte delle agenzie di regolamentazione come la SEC e, in alcuni casi, l'FBI. Anche il mercato delle materie prime di oggi è altamente regolamentato. Il Commodity Exchange Act proibisce la negoziazione illegale di contratti futures e impone le procedure specifiche richieste nel settore attraverso la Commodity Futures Trading Commission. Le agenzie di regolamentazione si occupano di una varietà di questioni, molte delle quali derivano dalla natura altamente informatizzata dell'attuale ambiente commerciale. La fissazione dei prezzi e la collusione sono ancora questioni che le agenzie cercano di vietare per creare un campo di gioco "uniforme" per tutti gli investitori.

La linea di fondo

I mercati di opzioni e futures di oggi sono nati secoli fa. Ciò potrebbe sorprendere alcuni investitori, che pensavano che i futures e le opzioni su azioni fossero l'unico dominio dei broker di potere di Wall Street. Il Chicago Board Options Exchange (CBOE) - il più grande mercato di stock options - si è evoluto dai primi pionieri del mercato come Jesse Livermore. I primi mercati a termine sono stati creati dal samurai giapponese che sperava di superare i mercati del riso, mentre le opzioni possono essere ricondotte al commercio di olive nell'antica Grecia. Mentre questi strumenti hanno avuto origine centinaia di anni fa in un mondo molto diverso dal nostro, il loro uso e la loro popolarità continui sono una testimonianza della loro utilità continua.