Distorsione da casa

Che cos'è il pregiudizio domestico?

La propensione per la casa è la tendenza degli investitori a investire la maggior parte del loro portafoglio in azioni domestiche, ignorando i vantaggi della diversificazione in azioni estere. Inizialmente si riteneva che questa propensione fosse sorta a causa delle ulteriori difficoltà associate all'investimento in azioni estere, come restrizioni legali e costi di transazione aggiuntivi. Altri investitori possono semplicemente mostrare una propensione per la casa a causa della preferenza per gli investimenti in ciò che hanno già familiarità piuttosto che passare all'ignoto.

Comprensione del pregiudizio domestico

Investire in azioni estere tende a ridurre la quantità di rischio sistematico in un portafoglio perché gli investimenti stranieri hanno meno probabilità di essere influenzati dai cambiamenti del mercato interno. Tuttavia, gli investitori di tutto il mondo tendono ad essere tendenziosi verso gli investimenti nelle loro particolari azioni nazionali. Ad esempio, uno studio accademico della fine degli anni '80 ha mostrato che sebbene la Svezia possedesse una capitalizzazione che rappresentava solo circa l'uno percento del valore di mercato mondiale delle azioni, gli investitori svedesi investivano quasi esclusivamente in investimenti nazionali.

La ricerca di uno studio della Indiana University del 2012 intitolato "No Place Like Home: Familiarity in Mutual Fund Manager Portfolio Choice", ha scoperto che alcuni gestori di fondi comuni statunitensi professionisti probabilmente dimostreranno gli stessi pregiudizi comportamentali nelle decisioni di portafoglio dei singoli investitori. Ha dimostrato che il fondo medio tende a sovrappesare le azioni degli Stati di origine dei suoi gestori, sebbene la propensione fosse più forte tra i gestori che hanno meno esperienza.

I costi di transazione e la mancanza di familiarità erano gli ostacoli principali per gli investitori. Ora, i fondi comuni di investimento e i fondi negoziati in borsa (ETF) offrono entrambi un modo relativamente semplice ea basso costo per diversificare gli investimenti internazionali a cui altrimenti potrebbe essere più difficile accedere da soli. Inoltre, i mezzi finanziari orientati a livello internazionale e il libero flusso di informazioni hanno reso molto più semplice la proprietà e il monitoraggio dei titoli esteri.

Come il pregiudizio domestico influisce sulla diversificazione

La diversificazione riduce il rischio allocando investimenti tra vari tipi di attività, regioni geografiche e settori. Mira a massimizzare i rendimenti investendo in diverse aree per ridurre la possibilità che un evento di mercato possa avere un effetto debilitante su un intero portafoglio. Non investendo oltre il proprio paese o regione, gli investitori possono concentrarsi troppo sui movimenti del mercato e dell'economia nazionali, aumentando il livello di rischio di volatilità nel portafoglio. Quando un investitore non è adeguatamente diversificato a livello globale, può perdere l'opportunità di investire in mercati in più rapida crescita.

Ulteriori vantaggi in termini di diversificazione possono essere ottenuti investendo nei mercati esteri poiché tendono ad essere meno strettamente correlati alla performance interna. Ad esempio, una recessione economica nell'economia degli Stati Uniti potrebbe non influire in modo troppo negativo sull'economia cinese; pertanto, detenere investimenti in azioni cinesi può offrire agli investitori un livello di protezione contro le perdite dovute a un cambiamento negativo nell'economia americana.

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