Come analizzare i margini di profitto aziendali

Ammettiamolo, l'obiettivo più importante di un'azienda è quello di fare soldi e mantenerlo, che dipende dalla liquidità e dall'efficienza. Poiché queste caratteristiche determinano la capacità di una società di pagare un dividendo agli investitori, la redditività si riflette nel prezzo delle azioni.

Ecco perché gli investitori dovrebbero sapere come analizzare le varie sfaccettature della redditività, tra cui l'efficienza con cui un'azienda utilizza le proprie risorse e la quantità di reddito che genera dalle operazioni. Saper calcolare e analizzare un margine di profitto aziendale è un ottimo modo per ottenere informazioni su come un'azienda genera e conserva denaro.

Key Takeaways

• Gli investitori che sanno come calcolare e analizzare un margine di profitto aziendale ottengono informazioni sull'efficacia attuale di un'azienda nel generare profitti e sul suo potenziale per generare profitti futuri.
• I tre rapporti chiave del margine di profitto che gli investitori dovrebbero analizzare quando valutano una società sono i margini di profitto lordi, i margini di profitto operativi e i margini di profitto netto.
• Le aziende con ampi margini di profitto hanno spesso un vantaggio competitivo rispetto ad altre società del loro settore.
• Comprendere i rapporti sui margini di un'azienda può essere un punto di partenza per ulteriori analisi per decidere se una società sarebbe una buona opzione di investimento.

Analisi dei margini di profitto aziendali utilizzando i rapporti profitto-margine

È allettante fare affidamento solo sugli utili netti per valutare la redditività, ma non sempre fornisce un'immagine chiara di un'azienda. Usarlo come unica misura della redditività può essere una cattiva idea.

I rapporti margine di profitto, d'altro canto, possono fornire agli investitori una visione più approfondita dell'efficienza della gestione. Ma invece di misurare quanto guadagna un'azienda da attività, capitale proprio o capitale investito, questi rapporti misurano la quantità di denaro che una società ricava dal suo fatturato totale o dalle vendite totali.

I margini sono guadagni espressi come rapporto o percentuale delle vendite. Una percentuale consente agli investitori di confrontare la redditività di diverse società, mentre gli utili netti, presentati come un numero assoluto, non lo fanno.

Esempio di rapporto profitto-margine

Supponiamo che la società A abbia avuto un reddito netto annuo di $ 749 milioni su vendite di circa $ 11, 5 miliardi l'anno scorso. Il suo principale concorrente, la società B, ha guadagnato circa $ 990 milioni per l'anno con un fatturato di circa $ 19, 9 miliardi. Il confronto tra i guadagni netti della società B di $ 990 milioni con i $ 749 milioni della società A mostra che la società B ha guadagnato più della società A, ma non ti dice molto sulla redditività.

Tuttavia, se si osserva il margine di profitto netto o gli utili generati da ciascun dollaro di vendite, si vedrà che la società A ha prodotto 6, 5 centesimi su ogni dollaro di vendite, mentre la società B ha restituito meno di 5 centesimi.

Esistono tre rapporti chiave del margine di profitto: margini di profitto lordi, margini di profitto operativi e margini di profitto netti.

Margine di profitto lordo

Il margine di profitto lordo ci dice quanto guadagna una società sul suo costo di vendita o sul costo dei beni venduti (COGS). In altre parole, indica in che modo la gestione utilizza in modo efficiente manodopera e forniture nel processo di produzione. Questa è la formula:

Margine di profitto lordo = (Vendite - Costo delle merci vendute) / Vendite

Supponiamo che un'azienda abbia vendite per 1 milione di dollari e che il costo della sua manodopera e dei suoi materiali ammonti a 600.000 dollari. Il suo tasso di margine lordo sarebbe del 40% ($ 1 milione - $ 600.000 / $ 1 milione).

Le società con margini lordi elevati avranno denaro da spendere per altre operazioni commerciali, come ricerca e sviluppo o marketing. Quando si analizzano i margini di profitto aziendali, cercare nel tempo tendenze al ribasso del tasso di margine lordo. Questo è un segnale rivelatore che la società potrebbe avere problemi futuri con i suoi profitti.

Ad esempio, le aziende spesso devono far fronte a costi di manodopera e materiali in rapido aumento. A meno che la società non possa trasferire questi costi ai clienti sotto forma di prezzi più elevati, tali costi potrebbero ridurre i margini di profitto lordi della società.

È importante ricordare che i margini di profitto lordi possono variare drasticamente da un'azienda all'altra e da un'industria all'altra. L'industria aerea ha un margine lordo di circa il 5%, mentre l'industria del software ha un margine lordo di circa il 90%.

Margine di profitto operativo

Confrontando gli utili prima degli interessi e delle tasse (EBIT) con le vendite, i margini di profitto operativi mostrano quanto il management di un'azienda abbia avuto successo nel generare entrate dalla gestione dell'attività. Questo è il calcolo:

Margine di profitto operativo = EBIT / Vendite

Se l'EBIT fosse pari a $ 200.000 e le vendite fossero pari a $ 1 milione, il margine di profitto operativo sarebbe del 20%.

Questo rapporto è una misura approssimativa della leva operativa che un'azienda può raggiungere nella parte operativa della propria attività. Indica la quantità di EBIT generata per ogni dollaro di vendite. Gli alti profitti operativi possono significare che la società ha un controllo effettivo dei costi o che le vendite stanno aumentando più rapidamente dei costi operativi.

Conoscere l'utile operativo consente inoltre a un investitore di confrontare i margini di profitto tra società che non pubblicano separatamente i dati relativi al costo dei beni venduti.

L'utile operativo misura la quantità di liquidità che l'impresa butta via e alcuni la considerano una misura più affidabile della redditività poiché è più difficile manipolare con trucchi contabili rispetto agli utili netti.

Naturalmente, poiché il margine di profitto operativo rappresenta i costi di amministrazione e vendita, nonché i materiali e la manodopera, dovrebbe essere una cifra molto inferiore rispetto al margine lordo.

Margine di profitto netto

I margini di profitto netti sono quelli generati da tutte le fasi di un'azienda, tasse incluse. In altre parole, questo rapporto confronta l'utile netto con le vendite. Il più vicino possibile per riassumere in una sola cifra l'efficacia con cui i manager gestiscono un'azienda:

Margini di utile netto = Utili netti al netto di imposte / vendite

Se un'azienda genera utili al netto delle imposte di $ 100.000 su $ 1 milione di vendite, il suo margine netto ammonta al 10%.

Per essere comparabili da una società all'altra e di anno in anno, gli utili netti dopo le imposte devono essere indicati prima che gli interessi di minoranza siano stati detratti e che sia stato aggiunto il reddito da capitale. Non tutte le aziende hanno questi articoli. Inoltre, i proventi da investimenti, che dipendono totalmente dai capricci della direzione, possono cambiare drasticamente di anno in anno.

Proprio come i margini di profitto lordi e operativi, i margini netti variano da un settore all'altro. Confrontando i margini lordi e netti di una società, possiamo avere una buona idea dei suoi costi di non produzione e non diretti come i costi di amministrazione, finanza e marketing.

Esempi di margine di profitto netto

Il settore aereo internazionale ha un margine lordo di appena il 5%. Il suo margine netto è solo leggermente inferiore, a circa il 4%. D'altra parte, le compagnie aeree di sconto hanno numeri di margine lordo e netto molto più elevati. Queste differenze forniscono alcune informazioni sulle loro distinte strutture di costo. Rispetto ai suoi cugini più grandi, l'industria delle compagnie aeree di sconto spende proporzionalmente di più in finanza, amministrazione e marketing e proporzionalmente meno in stipendi di carburante e di equipaggio di volo.

Nel settore del software, i margini lordi sono molto elevati mentre i margini di profitto netto sono notevolmente inferiori. Ciò dimostra che le spese di marketing e amministrative in questo settore sono molto elevate, mentre i costi di vendita e operativi sono relativamente bassi.

Quando un'azienda ha un elevato margine di profitto, di solito significa che ha anche uno o più vantaggi rispetto alla concorrenza. Le aziende con elevati margini di profitto netto hanno un cuscino più grande per proteggersi durante i periodi difficili. Le aziende con margini di profitto che riflettono un vantaggio competitivo possono migliorare la loro quota di mercato durante i periodi difficili, lasciandoli ancor meglio posizionati quando le cose migliorano.

La linea di fondo

L'analisi del margine è un ottimo strumento per comprendere la redditività delle aziende. Ci dice quanto una gestione efficace possa trarre profitto dalle vendite e quanto spazio un'azienda deve sopportare una recessione, respingere la concorrenza e commettere errori. Ma, come tutti i rapporti, i rapporti sui margini non offrono mai informazioni perfette. Sono validi solo quanto la tempestività e l'accuratezza dei dati finanziari che vengono inseriti in essi. L'analisi corretta dipende anche dalla considerazione del settore aziendale e dalla sua posizione nel ciclo economico.

I rapporti sui margini evidenziano le società che meritano un ulteriore esame. Sapere che un'azienda ha un margine lordo del 25% o un margine di profitto netto del 5% ci dice molto poco. Come con qualsiasi rapporto usato da solo, i margini ci dicono molto, ma non l'intera storia, sulle prospettive di un'azienda.