Come vengono tassate le obbligazioni comunali?

Le obbligazioni comunali sono generalmente esenti da imposte a livello federale, ma possono essere tassabili a livello di imposta sul reddito statale o locale o in determinate circostanze.

Panoramica delle obbligazioni comunali

Un legame municipale, noto anche come muni, è la sicurezza del debito utilizzata per finanziare le spese in conto capitale per una contea, un comune o uno stato. Uno dei maggiori vantaggi di munis è che sono generalmente esenti dall'imposta federale sul reddito. Spesso sono esenti anche dalle imposte locali e statali, in particolare quando l'investitore dell'obbligazione vive nello stato in cui è stato emesso.

In sostanza, quando gli investitori acquistano un'obbligazione municipale, prestano denaro all'emittente dell'obbligazione in cambio di un determinato numero di pagamenti di interessi in un determinato periodo di tempo. La fine di questo periodo è indicata come la data di scadenza dell'obbligazione, definita come quando viene restituito l'intero capitale di investimento dell'investitore. Le obbligazioni comunali, in quanto esenti da imposta, sono popolari tra gli individui nelle fasce di imposta sul reddito più elevate.

Mentre i munis sono generalmente considerati esenti da imposte, gli investitori dovrebbero determinare le conseguenze fiscali di un'obbligazione prima di investire. Se un individuo investe in un'obbligazione emessa da un'agenzia del proprio stato di origine, raramente viene addebitata un'imposta statale. Tuttavia, se acquistano le obbligazioni di un altro stato, il loro stato di origine può tassare i loro interessi sul debito. Mentre il reddito da interessi è di solito esente da tasse per le obbligazioni municipali, le plusvalenze realizzate dalla vendita di un'obbligazione sono soggette alle imposte federali e statali. L'utile o la perdita di capitale a breve o lungo termine, sulla vendita di un'obbligazione, è semplicemente la differenza tra il prezzo di vendita dell'obbligazione e il prezzo di acquisto originale dell'obbligazione.

Obbligazioni comunali e plusvalenze

Al momento dell'acquisto di munis sul mercato secondario, gli investitori devono essere consapevoli del fatto che le obbligazioni acquistate con uno sconto (inferiore al valore nominale) saranno tassate al momento del rimborso al tasso delle plusvalenze. Si noti che questa imposta non si applica ai pagamenti delle cedole, ma solo al capitale dell'obbligazione.

Ad esempio, la tabella seguente mostra tre diverse obbligazioni, tutte in scadenza in due anni e che offrono all'acquirente un rendimento del 4% se acquistate al prezzo netto attuale:

La differenza tra il valore attuale netto e il pagamento del capitale alla scadenza è tassata con un tasso di plusvalenze del 15%. In questo caso, il buono sconto (dall'alto) sarà privo di valore per l'acquirente, come mostrato di seguito.

Un investitore potrebbe finire per pagare $ 96, 22 per un'obbligazione che vale solo $ 95, 62 senza sapere che il guadagno è soggetto all'imposta sulle plusvalenze. Pertanto, quando si guarda a un'obbligazione muni messa in vendita sul mercato secondario, l'investitore deve guardare al prezzo dell'obbligazione, non solo al rendimento alla scadenza, per determinare se le conseguenze fiscali influenzeranno il rendimento.

La cattiva notizia è che mentre le obbligazioni di sconto sono tassate, le obbligazioni acquistate con un premio non funzionano in modo simile; non possono compensare le plusvalenze fornendo perdite di capitale. Questa norma fiscale è contraria a quella della maggior parte degli investimenti, compresi altri tipi di obbligazioni, poiché il Servizio delle entrate interne tratta gli strumenti esentasse in modo diverso rispetto alle loro controparti tassabili. Pertanto, quando si analizzano i rendimenti per le obbligazioni muni offerti sul mercato secondario, il valore del rendimento alla scadenza è di solito sufficiente per determinare un rendimento atteso. Per le obbligazioni a sconto, si deve anche tener conto delle implicazioni fiscali negative che possono derivare dalle plusvalenze.

(Per saperne di più, vedi Dove posso ottenere le quotazioni del mercato obbligazionario? )

Obbligazioni comunali e "De Minimis"

Uno dei concetti più confusi relativi alle obbligazioni comuni è la regola fiscale de minimis. Questo nugget del diritto tributario stabilisce che se si acquista un'obbligazione con uno sconto e lo sconto è pari o superiore a un quarto di punto all'anno fino alla scadenza, il guadagno che si ottiene al rimborso dell'obbligazione (valore nominale meno il prezzo di acquisto) sarà essere tassato come reddito ordinario, non come plusvalenze. Per quelli nella fascia fiscale più alta, ciò potrebbe significare la differenza tra il pagamento del 15% e il 35% sul guadagno.

Ad esempio, prendiamo il buono sconto dall'esempio precedente. Poiché si tratta di un'obbligazione di due anni, possiamo calcolare che acquistarlo per $ 99, 50 o meno significherà cadere nella regola de minimis ed essere tassato all'aliquota ordinaria del reddito:

Poiché il valore attuale netto di questa obbligazione è ben al di sotto di $ 99, 50, dobbiamo calcolare le conseguenze fiscali quando l'utile sul capitale è tassato come reddito ordinario, come indicato qui:

Mentre un investitore potrebbe pagare $ 95, 62 se solo contabilizzando l'imposta sulle plusvalenze, il valore reale è molto più basso - solo $ 94, 42. Al momento dell'acquisto, l'acquirente deve riconoscere se l'obbligazione è soggetta al minimo perché la dichiarazione al netto delle imposte potrebbe essere sostanzialmente inferiore alle aspettative.

Obbligazioni comunali e tasse federali

Il governo federale non tassa la maggior parte delle attività degli stati e dei comuni, conferendo in tal modo alla maggior parte delle obbligazioni muni lo stato di esenzione fiscale. Tuttavia, alcune attività non rientrano in questa esenzione fiscale. Ad esempio, i pagamenti delle cedole per le obbligazioni Muni vendute per finanziare tali attività sono tassati a livello federale, con un esempio comune è un'obbligazione emessa per finanziare l'obbligo del piano pensionistico statale. Quando questo tipo di obbligazione è in vendita, i broker che vendono l'obbligazione dovrebbero prontamente sapere se è tassabile.

Un altro esempio più straziante di munis tassabili sono quelli che sono emessi come esenti da imposta, per poi diventare tassabili se e quando l'IRS determina che i proventi vengono utilizzati per scopi che non rientrano nello stato di esenzione fiscale. Questo è molto raro, ma quando succede, lascia molti investitori molto infelici; i loro pagamenti delle cedole sono tassati come reddito ordinario e, se scelgono di vendere l'obbligazione, il prezzo che riceveranno sarà ridotto perché gli acquirenti richiederebbero un rendimento più elevato su un'obbligazione tassabile.

Generalmente, i munis tassabili sono ancora esenti da imposte statali e locali, quindi gli investitori negli stati con imposte sul reddito elevate potrebbero trovare una dichiarazione al netto delle imposte migliore rispetto ad altri investimenti a reddito fisso che sono totalmente tassabili a tutti i livelli, come obbligazioni societarie o certificati di deposito.

La tassa minima alternativa

Sebbene sia relativamente raro, alcune obbligazioni muni sono tassate a livello federale se il detentore è soggetto a imposta minima alternativa (AMT). In caso di dubbi sul fatto che uno specifico muni sia soggetto ad AMT, consultare il broker prima dell'acquisto. Ad esempio, un'obbligazione che viene utilizzata per un particolare miglioramento municipale che non è supportata dal credito di uno stato o di un comune, ma piuttosto di quella di una società (come una compagnia aerea che sostiene un'obbligazione di miglioramento aeroportuale), sarebbe soggetta ad AMT.

Obbligazioni municipali a cedola zero

Le obbligazioni municipali a cedola zero non devono essere tassate. In realtà, la maggior parte non lo è. Finché stai investendo in un'obbligazione municipale locale, le tasse non saranno un problema. Ciò offre un grande vantaggio rispetto alle obbligazioni tassabili, anche con interessi inferiori. Per determinare se un'obbligazione esente da imposte è un'opzione migliore di un'obbligazione tassabile, è sufficiente applicare la formula del rendimento equivalente fiscale (TEY).

Un'altra nota importante qui è che se vendi il bond prima che scada, probabilmente sarai soggetto a un guadagno o una perdita in conto capitale. Se vendi più in alto del prezzo di emissione rettificato, allora sarà una plusvalenza. Se vendi a un prezzo inferiore rispetto al prezzo di emissione rettificato, avrai una perdita di capitale, che può essere utilizzata per ridurre la fattura fiscale complessiva.

(Per ulteriori informazioni, consultare: Misure di rischio e rendimento: rendimento imponibile equivalente .)

Il vantaggio più grande e più evidente è che stai acquistando il bond con un grande sconto sul suo valore nominale. Questo è anche noto come sconto sull'emissione originale o OID. Ad esempio, puoi acquistare un'obbligazione da $ 1.000 per $ 500. Tuttavia, la maggior parte delle obbligazioni municipali a cedola zero sono vendute in tagli di $ 5.000. Ad ogni modo, stai ricevendo uno sconto eccezionale. Questo, a sua volta, ti consente di acquistare più obbligazioni se lo desideri. Più a lungo il prestito deve maturare, maggiore sarà lo sconto che riceverai.

(Per ulteriori informazioni, consultare: All About Zero Coupon Bonds .)

Certo, devi alzare la mano per vedere i maggiori benefici. E questo significa semplicemente che devi rimanere paziente fino a quando il legame non matura. In questo modo, vedrai una dichiarazione sostanziale che è anche esente da imposte. E se sei il tipo di persona a cui non piacciono le congetture o che si preoccupano delle condizioni economiche, vale la pena prendere in considerazione un'obbligazione municipale a cedola zero perché riceverai un pagamento alla scadenza, che si basa sul capitale investito più gli interessi guadagnati (composto semestralmente) a una resa predeterminata.

La maggior parte delle obbligazioni municipali a cedola zero maturano tra otto e 20 anni. Se sei avverso al rischio e stai cercando una pensione, ti consigliamo vivamente di discutere le obbligazioni municipali a cedola zero con il tuo consulente finanziario. Le obbligazioni comunali sono uno degli investimenti più sicuri che troverai con un tasso medio predefinito dello 0, 07% tra il 1970 e il 2016, secondo uno studio annuale dell'agenzia di credito Moody's.

La maggior parte delle obbligazioni municipali a cedola zero sono classificate A o superiori dalle agenzie di rating, ma è comunque importante controllare la qualità dell'emittente. Se non sei sicuro o ti stai chiedendo se hai preso o meno una buona decisione, puoi allentare la tua mente acquistando un'assicurazione per l'obbligazione.

(Per ulteriori informazioni, consultare: Quando affidarsi alle agenzie di rating delle obbligazioni .)

La linea di fondo

Mentre le obbligazioni municipali tradizionali e a cedola zero sono un investimento interessante per molti a causa del risparmio fiscale, è fondamentale comprendere le potenziali passività fiscali prima di effettuare un acquisto. In assenza di un'adeguata due diligence, potresti essere sorpreso da una fattura fiscale imprevista.

(Per saperne di più, leggi Le nozioni di base sulle obbligazioni comunali e la valutazione dei vantaggi fiscali dei titoli comunali .)