Come Boeing guadagna (MSFT, BA)

Fino alla fine degli anni '80, la società sinonimo di Seattle era qualcosa di diverso da Microsoft Corp. (MSFT). I personal computer non erano così onnipresenti come lo sono oggi, ma lo erano gli aerei di linea. E nessuna azienda americana ne ha prodotte più, in più dimensioni e capacità, di Boeing Co. (BA).

Nel 2001, la più grande compagnia aerospaziale del mondo si è trasferita da Seattle a Chicago.

L'industria aerospaziale è un'industria ad alta intensità di capitale, in cui i ritardatari presentano un enorme svantaggio. Ecco perché ci sono solo due produttori di jet commerciali widebody di cui parlare, e solo uno negli Stati Uniti (il gruppo Airbus in Francia è l'altro). Oggi Boeing ha alcuni dei più lunghi arretrati in tutto il settore (ne parleremo più avanti) e una capitalizzazione di mercato di $ 195.747 miliardi. L'impronta di Boeing è colossale. (Per la lettura correlata, consultare: Il vero segreto del successo di Microsoft. )

Più di una semplice lezione di coach

Boeing va ben oltre la produzione dei 737, 777 e 787 che probabilmente conosci, con enormi operazioni militari che completano la produzione civile dell'azienda. Boeing viaggia anche oltre l'altitudine di crociera. È il principale appaltatore per la Stazione Spaziale Internazionale, o almeno per i componenti americani della stazione.

In effetti, gli aeroplani commerciali rappresentano solo uno dei tre segmenti principali di Boeing. Gli altri due stanno finanziando; e difesa, spazio e sicurezza: quest'ultima suddivisa in velivoli militari, sistemi di rete e spaziali e servizi e supporto globali. "Aerei militari" si spiega da sé o dovrebbe esserlo. Gli aerei militari più noti del Boeing sono l'H-18 Hornet (viaggia a Mach 1.8 ed è pilotato dalla Marina e dai Marines; gli Blue Angels volano agli F-18), l'F-15 Strike Eagle, gli elicotteri Chinook e Apache e la Bell Tiltrotor Osprey elicottero / Boeing V-22. (Per la lettura correlata, vedere: I sei maggiori appaltatori di governo .)

I sistemi di rete e spaziali sono il braccio di ricerca e sviluppo di Boeing - sistemi di difesa antimissile, satelliti e veicoli che li lanciano e la ISS.

Il 26 giugno 2018, Boeing ha condiviso un rendering del suo progetto iniziale per un aereo passeggeri ipersonico. Quanto l'azienda spenderà per il progetto rimane poco chiaro. La società deve ancora affrontare molte sfide tecnologiche e i costi potenziali potrebbero essere piuttosto elevati, quindi il potenziale di profitto rimane incerto.

Da zero

Per quanto riguarda i servizi e il supporto globali, si tratta di manutenzione e formazione dei piloti. Quando un'azienda costruisce apparecchiature così specializzate, è più facile per i suoi clienti aerei lasciare che il produttore insegni le cose tecniche e istruisca i piloti su come rimanere aggiornati sugli ultimi sviluppi, piuttosto che farlo da soli.

Il braccio finanziario dell'azienda, Boeing Capital, è abbastanza piccolo da avere poca rilevanza per i profitti dell'azienda e probabilmente può essere ignorato per i nostri scopi. Boeing Capital ha guadagnato $ 114 milioni da operazioni di $ 10 miliardi in operazioni totali nel 2017, rendendolo remunerativo su base per dollaro ma contribuendo ancora a malapena all'1% degli utili di Boeing. (Per la lettura correlata, vedi: Come Lockheed Martin potrebbe volare ancora più in alto .)

Per il 2017, Boeing ha registrato un flusso di cassa operativo record di $ 13, 3 miliardi. La società ha guadagnato un fatturato di $ 93, 4 miliardi attraverso un record di 763 consegne commerciali. Poiché i singoli articoli venduti da Boeing sono così costosi, e quindi vengono ordinati solo dopo ricerche e analisi (e negoziazioni) complete, Boeing può valutare con una certa precisione quanti aerei produrrà nel prossimo anno o due. In un delizioso esempio di divulgazione completa, Boeing mostra effettivamente un listino prezzi sul suo sito web.

Andando Boeing

Il modello più economico e popolare - la versione Boeing della Toyota Camry - era il 737-300. Anche se Boeing pubblica i prezzi di listino, acquistarne un paio di centinaia alla volta, come fece la compagnia aerea irlandese Ryanair un paio di anni fa, potrebbe farti pagare meno della metà. In effetti, quasi tutti i principali clienti di Boeing ricevono sconti. American Airlines (AAL) ha ricevuto la sua ultima spedizione di 737 per 1/3 del prezzo di listino.

(Per la lettura correlata, vedere: Cosa significa unire le miglia per American Airlines.)

Il team esecutivo di Boeing ha effettivamente la faccia tosta, o prescienza, per fare previsioni 18 anni in futuro. La società afferma che avrà in servizio 5.570 (al più vicino multiplo di 10) piccoli jet widebody in servizio nel 2033, e se è possibile isolare abbastanza variabili per fare questo tipo di previsioni, la vostra comprensione dell'analisi finanziaria è al di là della comprensione umana.

La linea di fondo

Boeing è una convinzione forte dell'importanza di arrivare presto. Fondato poco più di 13 anni dopo il volo iniziale dei fratelli Wright e sfruttando la sua esperienza di velivoli di grandi dimensioni dallo sviluppo dei primi bombardieri strategici, Boeing ha guidato il suo mercato da un tempo incredibilmente lungo; la società ha celebrato il suo centenario nel 2016. Il numero di leader di mercato che hanno indiscutibilmente dominato la loro industria nel 1916 e lo fanno ancora oggi è quasi inesistente. (Forse Spalding in articoli sportivi, e persino è stato acquistato.) Boeing non ha solo dominato, ma lo ha fatto in un settore che è solo aumentato di vitalità dall'inizio del XX secolo. Finché l'aria rimane di gran lunga la modalità di viaggio più sicura, più economica (se si confronta il tempo con il denaro) e più efficiente - e il teletrasporto sembra ancora a molti secoli dall'uso commerciale - la posizione di Boeing come leader di mercato in un mercato sempre critico rimane difficile da assalire. (Per la lettura correlata, vedere: In che modo United Technologies guadagna i suoi soldi .)