Come si muovono le scorte dell'azienda durante un'acquisizione

Quando una società acquisisce un'altra società, in genere il prezzo delle azioni della società target aumenta mentre il prezzo delle azioni della società acquirente diminuisce nel breve termine.

Le azioni della società target di solito aumentano perché la società acquirente deve pagare un premio per l'acquisizione. Il motivo del premio è che è improbabile che gli azionisti della società target, che devono approvare l'acquisizione, approvino l'acquisizione a meno che il prezzo delle azioni sia superiore al prezzo di mercato prevalente. Se l'offerta pubblica di acquisto equivale a un prezzo delle azioni inferiore rispetto al prezzo corrente della società target, gli attuali proprietari della società target hanno poco incentivo a vendere le proprie azioni alla società acquirente.

Ci sono eccezioni, ovviamente, come nel caso di un'azienda che sta perdendo denaro, e il prezzo delle azioni ha subito. Essere acquisiti potrebbe essere l'unico modo per gli azionisti di recuperare parte del proprio investimento. Di conseguenza, gli azionisti potrebbero votare per vendere la società target a un prezzo inferiore rispetto al mercato attuale. Ad esempio, un obiettivo di acquisizione potrebbe vendere con uno sconto se la società avesse una grande quantità di debito e non fosse in grado di ripararlo o ottenere finanziamenti dai mercati dei capitali per ristrutturare il debito.

Cosa succede ai prezzi delle azioni di due società coinvolte in un'acquisizione?

Le azioni della società acquirente cadono in genere durante un'acquisizione. Dal momento che la società acquirente deve pagare un premio per la società target, potrebbe aver esaurito la propria liquidità o aver dovuto utilizzare una grande quantità di debito per finanziare l'acquisizione. Di conseguenza, lo stock potrebbe risentirne.

Esistono altri fattori e scenari che potrebbero far scendere il prezzo delle azioni dell'acquirente durante un'acquisizione:

• Gli investitori ritengono che il prezzo di acquisizione sia troppo costoso o che il premio per l'azienda target sia troppo elevato
• Un turbolento processo di integrazione, come problemi normativi o problemi associati all'integrazione di diverse culture sul posto di lavoro
• Perdita di produttività a causa delle difficoltà del potere di gestione
• Ulteriori debiti o spese impreviste sostenute a seguito dell'acquisto

È importante considerare sia l'impatto a breve che a lungo termine sul prezzo delle azioni della società acquirente. Se l'acquisizione procede senza intoppi, a lungo termine andrà bene per la società acquirente e probabilmente porterà a un prezzo delle azioni più elevato.

Spetta al management team della società acquirente valutare correttamente la società target durante l'acquisizione. Se il team di gestione fatica o ha difficoltà con la transizione e l'integrazione, l'accordo potrebbe spingere ulteriormente le azioni della società acquirente a lungo termine.

Takeaways

I prezzi delle azioni delle potenziali società target tendono ad aumentare molto prima che venga annunciata una fusione o acquisizione. Alcuni investitori acquistano azioni in base alle aspettative di un'acquisizione. Il trading di voci di M&A causa volatilità dei prezzi e può essere redditizio. Tuttavia, la volatilità è un'arma a doppio taglio, il che significa che se le voci di un'acquisizione non si materializzano in un accordo, il prezzo delle azioni della potenziale società target probabilmente diminuirà in modo significativo.

Il contesto economico e il sentimento del mercato svolgono un ruolo importante nel caso in cui le azioni della società acquirente aumentino in seguito all'acquisizione e alla riuscita integrazione della società target. Un'acquisizione potrebbe essere vista come una visione rialzista del mercato e del settore da parte del management esecutivo dell'azienda acquirente. In altre parole, è improbabile che una società impegni miliardi di dollari in investimenti in un'acquisizione, a meno che non credano nelle prospettive di crescita degli utili a lungo termine. Questo è il motivo per cui gli aumenti delle fusioni e acquisizioni sono spesso visti dagli investitori come un sentimento positivo sul mercato.