Regola del tasso di rendimento interno (IRR)
La regola del tasso di rendimento interno (IRR) è una linea guida per decidere se procedere con un progetto o un investimento. La regola stabilisce che un progetto dovrebbe essere perseguito se il tasso di rendimento interno è superiore al tasso di rendimento minimo richiesto. Cioè, il progetto sembra redditizio.
D'altra parte, se l'IRR è inferiore al costo del capitale, la regola dichiara che la migliore linea d'azione è rinunciare al progetto o all'investimento.
Che cos'è un "buon" IRR? In breve, maggiore è il migliore.
01:30GUARDA: Qual è il tasso di rendimento interno?
Key Takeaways
- La regola IRR aiuta le aziende a decidere se procedere o meno con un progetto.
- Indica che vale la pena fare un progetto se i suoi rendimenti superano il minimo richiesto per coprire i costi.
- Un'azienda non può seguire rigidamente la regola se il progetto presenta altri vantaggi, meno tangibili.
Comprensione della regola IRR
Maggiore è l'IRR su un progetto e maggiore è l'importo di cui supera il costo del capitale, maggiore è il flusso di cassa netto verso l'azienda. Gli investitori e le imprese utilizzano la regola IRR per valutare i progetti di capital budgeting, ma potrebbe non essere sempre applicata rigidamente.
Una società può scegliere un progetto più grande con un IRR basso perché genera flussi di cassa maggiori rispetto a un piccolo progetto con un IRR elevato.
Ad esempio, una società può preferire un progetto con un IRR inferiore perché ha altri vantaggi immateriali, come contribuire a un piano strategico più ampio o impedire la concorrenza. Un'azienda può anche preferire un progetto più grande con un IRR inferiore a un progetto molto più piccolo con un IRR più elevato a causa dei flussi di cassa più elevati generati dal progetto più grande.
Esempio della regola IRR
Supponiamo che un'azienda stia rivedendo due progetti. La direzione deve decidere se andare avanti con uno, entrambi o nessuno dei progetti. I modelli di flusso di cassa per ciascuno sono i seguenti:
Progetto A
Esborso iniziale = $ 5.000
Primo anno = $ 1, 700
Secondo anno = $ 1.900
Terzo anno = $ 1.600
Quarto anno = $ 1.500
Quinto anno = $ 700
Progetto B
Esborso iniziale = $ 2.000
Primo anno = $ 400
Secondo anno = $ 700
Terzo anno = $ 500
Quarto anno = $ 400
Quinto anno = $ 300
La società deve calcolare l'IRR per ciascun progetto. Questo avviene attraverso un processo iterativo, risolvendo l'IRR nella seguente equazione:
$ 0 = (esborso iniziale x -1) + CF1 / (1 + IRR) ^ 1 + CF2 / (1 + IRR) ^ 2 + ... + CFX / (1 + IRR) ^ X
Utilizzando gli esempi precedenti, l'azienda può calcolare l'IRR per ciascun progetto come:
Progetto IRR A: $ 0 = (- $ 5.000) + $ 1.700 / (1 + IRR) ^ 1 + $ 1.900 / (1 + IRR) ^ 2 + $ 1.600 / (1 + IRR) ^ 3 + $ 1.500 / (1 + IRR) ^ 4 + $ 700 / (1 + IRR) ^ 5
Progetto IRR B: $ 0 = (- $ 2.000) + $ 400 / (1 + IRR) ^ 1 + $ 700 / (1 + IRR) ^ 2 + $ 500 / (1 + IRR) ^ 3 + $ 400 / (1 + IRR) ^ 4 + $ 300 / (1 + IRR) ^ 5
Progetto IRR A = 16, 61 percento
Progetto IRR B = 5, 23 percento
Se il costo del capitale dell'azienda è del 10%, la direzione deve procedere con il Progetto A e rifiutare il Progetto B.
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