In che modo la politica fiscale contrazionale porta al contrario dell'effetto di crowding-out?

Secondo i modelli di equilibrio generale nella macroeconomia contemporanea, la politica fiscale espansiva potrebbe causare il sovraffollamento dell'attività privata nel mercato del credito. Questo argomento scorre anche dall'altra parte: la politica contrattuale potrebbe consentire una maggiore attività privata nel mercato del credito. Questo fenomeno viene talvolta definito in letteratura come "affollamento".

Comprensione della politica fiscale contrazionale

La politica fiscale si riferisce alle abitudini di spesa e tassazione di un governo. Esistono due tipi di direzione della politica fiscale: contrazionale ed espansiva. Pensa alla politica contrazionale come a qualsiasi cosa che riduca direttamente i deficit del governo o aumenti le eccedenze. La politica espansiva prevede attività che aumentano direttamente i deficit o riducono le eccedenze.

Dopo un aumento delle tasse, il bilancio del governo mostra maggiori entrate. Allo stesso modo, un taglio alla spesa è contrazionale perché riduce le spese. Secondo le misurazioni standard del prodotto interno lordo (PIL), la politica fiscale contrazionale sembra ridurre la produzione totale. Le tasse tendono a ridurre il consumo privato così come i tagli alla spesa riducono il consumo pubblico.

Comprensione del crowding out e del crowding in

Supponiamo che il governo federale aumenti le sue spese fiscali di $ 100 miliardi in un dato anno. Se le tasse sono politicamente impopolari, il governo normalmente finanzia spese extra tramite prestiti. Il governo federale prende in prestito denaro emettendo titoli del Tesoro USA. In questo caso, il governo emette titoli del tesoro per un valore di $ 100 miliardi. Ciò assorbe direttamente $ 100 miliardi dal mercato del credito, denaro che altrimenti avrebbe potuto essere speso per altri investimenti o beni di consumo. Le questioni pubbliche si svolgono ammassando potenziali problemi privati.

Inoltre, un afflusso di titoli di debito pubblico influisce sui tassi di interesse e sui prezzi delle attività. Se i privati ​​sono indotti ad aumentare i loro risparmi per acquistare debito pubblico, il tasso di interesse reale tende ad aumentare. Quando i tassi di interesse reali aumentano, è più difficile per gli individui e le piccole aziende ottenere prestiti.

Allo stesso modo, una riduzione dell'indebitamento pubblico potrebbe lasciare più denaro per investimenti privati. Meno pressione sui tassi di interesse significa più spazio per i piccoli mutuatari. A lungo termine, una minore spesa pubblica significa spesso meno tasse, aumentando ulteriormente il pool di fondi disponibili per i mercati privati.

Se la politica fiscale contrazionale del governo porta ad eccedenze, il governo può agire come creditore piuttosto che come debitore. Gli effetti di questo non sono più certi degli effetti della spesa per deficit, ma tutti gli economisti concordano sul fatto che avrà un certo impatto.

Due tipi di affollamento

Alcuni economisti hanno sostenuto che, nelle giuste circostanze, una politica di governo espansionistica potrebbe produrre affollamento anziché affollamento. Se, come propongono gli economisti keynesiani, un aumento della domanda aggregata crea un'espansione economica, allora le imprese trovano proficuo aggiungere capacità. Questa spinta ai mercati, chiamata investimento indotto, potrebbe essere più forte dell'effetto di crowding-out.

Questo è un argomento molto diverso dal tradizionale effetto di affollamento, che deriva da una politica fiscale contrazionale. Ogni argomento ha i suoi sostenitori e critici. Per complicare ulteriormente le cose, alcuni economisti consentono un effetto di affollamento ma non sono d'accordo sulla sua grandezza e sugli effetti a lungo termine.

(Per la lettura correlata, vedere "Cos'è la politica fiscale?")