Come la Federal Reserve gestisce l'offerta di moneta

Nel corso della storia, le società del libero mercato hanno attraversato cicli boom-and-bust. Mentre tutti godono di buoni periodi economici, le recessioni sono spesso dolorose. La Federal Reserve è stata creata per aiutare a ridurre gli infortuni subiti durante i crolli e gli sono stati dati alcuni potenti strumenti per influenzare l'offerta di denaro. Continua a leggere per scoprire come la Fed gestisce l'offerta di moneta della nazione.

L'evoluzione della Federal Reserve

Quando la Federal Reserve (Fed) fu istituita nel 1913, non doveva perseguire una politica monetaria attiva per stabilizzare l'economia. Le politiche di stabilizzazione economica non furono introdotte fino al lavoro di John Maynard Keynes nel 1936. Invece, i fondatori considerarono la Fed come un modo per impedire che l'offerta di denaro e credito si prosciugasse durante le contrazioni economiche, che accaddero spesso nel periodo precedente al 1914.

Uno dei modi principali in cui la Fed doveva fornire tale assicurazione contro il panico finanziario era agire come prestatore di ultima istanza. Cioè, quando prospettive di rischio rischiose esitavano le banche commerciali a concedere nuovi prestiti, la Fed prestava denaro alle banche, inducendo così le banche a prestare più denaro ai propri clienti. (Per saperne di più, vedi: La Federal Reserve .)

La funzione di questa banca centrale è cresciuta e oggi la Fed gestisce principalmente la crescita delle riserve bancarie e dell'offerta di moneta per consentire un'espansione stabile dell'economia. La Fed utilizza tre strumenti principali per raggiungere questi obiettivi:

1. Un cambiamento nei requisiti di riserva,
2. Una variazione del tasso di sconto e
3. Operazioni di mercato aperto.

Come la Federal Reserve gestisce l'offerta di moneta

Rapporto di riserva

Raramente viene utilizzato un cambiamento nel rapporto di riserva, ma è potenzialmente molto potente. Il coefficiente di riserva è la percentuale di riserve che una banca è tenuta a detenere a fronte di depositi. Una riduzione del rapporto consentirà alla banca di prestare di più, aumentando così l'offerta di moneta. Un aumento del rapporto avrà l'effetto opposto. (Per la lettura correlata, vedi: Quali economie delle nazioni hanno rapporti di riserva? )

Tasso di sconto

Il tasso di sconto è il tasso di interesse che la banca centrale addebita alle banche commerciali che devono prendere in prestito ulteriori riserve. È un tasso di interesse amministrato fissato dalla Fed, non un tasso di mercato; pertanto, gran parte della sua importanza deriva dal segnale che la Fed sta inviando ai mercati finanziari (se è bassa, la Fed vuole incoraggiare la spesa e viceversa). Di conseguenza, i tassi di interesse di mercato a breve termine tendono a seguire il suo movimento. Se la Fed vuole dare più riserve alle banche, può ridurre il tasso di interesse addebitato, inducendo in tal modo le banche a prendere in prestito di più. In alternativa, può assorbire riserve aumentando il suo tasso e convincendo le banche a ridurre i prestiti.

Operazioni di mercato aperto

Le operazioni di mercato aperto consistono nell'acquisto e nella vendita di titoli di Stato da parte della Fed. Se la Fed riacquista titoli emessi (come buoni del tesoro) da grandi banche e commercianti di valori mobiliari, aumenta l'offerta di moneta nelle mani del pubblico. Al contrario, l'offerta di moneta diminuisce quando la Fed vende un titolo. I termini "acquisto" e "vendita" si riferiscono ad azioni della Fed, non del pubblico.

Ad esempio, un acquisto sul mercato aperto significa che la Fed sta acquistando, ma il pubblico sta vendendo. In realtà, la Fed svolge operazioni di mercato aperto solo con i maggiori commercianti di titoli e banche della nazione, non con il grande pubblico. Nel caso di un acquisto sul mercato aperto di titoli da parte della Fed, è più realistico per il venditore dei titoli ricevere un assegno tratto dalla Fed stessa. Quando il venditore lo deposita nella sua banca, alla banca viene automaticamente concesso un aumento del saldo di riserva con la Fed. Pertanto, le nuove riserve possono essere utilizzate per sostenere ulteriori prestiti. Attraverso questo processo, l'offerta di moneta aumenta. (Per la lettura correlata, consultare: Operazioni di mercato aperto vs. Allentamento quantitativo .)

Il processo non finisce qui. L'espansione monetaria a seguito di un'operazione di mercato aperto comporta adeguamenti da parte delle banche e del pubblico. La banca in cui è depositato l'assegno originale della Fed ora ha un rapporto di riserva che potrebbe essere troppo alto. In altre parole, le sue riserve e i suoi depositi sono aumentati dello stesso importo; pertanto, il suo rapporto tra riserve e depositi è aumentato. Per ridurre questo rapporto tra riserve e depositi, sceglie di espandere i prestiti.

Quando la banca concede un prestito aggiuntivo, la persona che riceve il prestito ottiene un deposito bancario, aumentando l'offerta di moneta più dell'importo dell'operazione di mercato aperto. Questa espansione multipla dell'offerta di moneta è chiamata effetto moltiplicatore.

La linea di fondo

Oggi la Fed usa i suoi strumenti per controllare l'offerta di denaro per aiutare a stabilizzare l'economia. Quando l'economia è in crisi, la Fed aumenta l'offerta di denaro per stimolare la crescita. Al contrario, quando l'inflazione sta minacciando, la Fed riduce il rischio riducendo l'offerta. Mentre la missione della Fed di "prestatore di ultima istanza" è ancora importante, il ruolo della Fed nella gestione dell'economia è cresciuto dalla sua origine.