Come viene determinato il prezzo delle azioni di una società?

In generale, il mercato azionario è guidato dalla domanda e dall'offerta, proprio come qualsiasi altro mercato. Quando un titolo viene venduto, un acquirente e un venditore scambiano denaro con la proprietà azionaria. Il prezzo per il quale viene acquistato il titolo diventa il nuovo prezzo di mercato. Quando viene venduta una seconda azione, questo prezzo diventa il prezzo di mercato più recente, ecc.

Maggiore è la domanda di azioni, maggiore è il prezzo che guida e viceversa. Maggiore è l'offerta di un titolo, più basso è il prezzo e viceversa. Quindi, mentre in teoria l'offerta pubblica iniziale (IPO) di un titolo ha un prezzo pari al valore dei pagamenti di dividendi futuri attesi, il prezzo del titolo oscilla in base all'offerta e alla domanda. Molte forze di mercato contribuiscono alla domanda e all'offerta, e quindi al prezzo delle azioni di una società.

Valore dell'azienda e prezzo dell'azione della società

Comprendere la legge della domanda e dell'offerta è facile; capire la domanda può essere difficile. Il movimento dei prezzi di un titolo indica ciò che gli investitori ritengono che valga un'azienda, ma come determinano il valore? Un fattore, certamente, sono i guadagni attuali: quanto guadagna. Ma gli investitori guardano spesso oltre i numeri. Vale a dire, il prezzo di un'azione non riflette solo il valore attuale di un'azienda, ma riflette anche le prospettive di un'azienda, la crescita che gli investitori si aspettano da essa in futuro.

Prevedere il prezzo delle azioni di una società

Esistono tecniche e formule quantitative utilizzate per prevedere il prezzo delle azioni di una società. Chiamati modelli di sconto sui dividendi (DDM), si basano sul concetto che il prezzo corrente di un titolo equivale alla somma totale di tutti i suoi pagamenti di dividendi futuri quando attualizzato al loro valore attuale. Determinando la quota di una società in base alla somma totale dei dividendi futuri attesi, i modelli di sconto sui dividendi utilizzano la teoria del valore temporale del denaro (TVM).

Il modello di crescita di Gordon

Esistono diversi tipi di modelli di sconto sui dividendi. Uno dei più popolari, per la sua semplicità, è il modello di crescita Gordon. Sviluppata negli anni '60 dall'economista statunitense Myron Gordon, l'equazione per il modello di crescita di Gordon è rappresentata da quanto segue:

Valore attuale delle azioni = (dividendo per azione) / (tasso di sconto - tasso di crescita)

Oppure, come equazione:

P = D1r-gwhere: P = Stock corrente Priceg = Tasso di crescita costante in perpetuità previsto per i dividendir = Costo costante del capitale azionario per quella società (o tasso di rendimento) D1 = Valore dei dividendi dell'anno successivo \ inizio {allineato} & P = \ dfrac {D_1} {rg} \\ & \ textbf {dove:} \\ & P = \ text {\ small Current Stock Price} \\ & g = \ text {\ small Tasso di crescita costante in perpetuità} \\ & \ text {\ small previsto per i dividendi} \\ & r = \ text {\ small Costo costante del capitale proprio per quello} \\ & \ text {\ small company (o tasso di rendimento)} \\ & D_1 = \ text { \ small Valore dei dividendi del prossimo anno} \\ \ end {allineato} P = r − gD1 dove: P = Current Stock Priceg = Tasso di crescita costante in perpetuità previsto per i dividendir = Costo costante del capitale azionario per quella società (o tasso di rendimento) D1 = Valore dei dividendi dell'anno successivo

Perché alle aziende interessa il loro prezzo delle azioni?

Esempio di valutazione del prezzo delle azioni

Ad esempio, supponiamo che le azioni Alphabet Inc. siano negoziate a $ 100 per azione. Questa società richiede un tasso di rendimento minimo del 5% (r) e attualmente paga un dividendo di $ 2 per azione (D ₁ ), che dovrebbe aumentare del 3% annuo (g).

Il valore intrinseco (p) dello stock è calcolato come: $ 2 / (0, 05 - 0, 03) = $ 100.

Secondo il Gordon Growth Model, le azioni sono valutate correttamente al loro livello intrinseco. Se fossero scambiati, diciamo $ 125 per azione, sarebbero sopravvalutati del 25%; se fossero scambiati a $ 90, sarebbero sottovalutati di $ 10 (e un'opportunità di acquisto per valutare gli investitori che cercano tali titoli).

La linea di fondo

L'equazione del modello di crescita di Gordon sopra tratta il valore attuale di un titolo in modo simile alla perpetuità, che si riferisce a un flusso costante di flussi di cassa identici per un periodo infinito di tempo senza data di fine. Naturalmente, nella vita reale, le società potrebbero non mantenere lo stesso tasso di crescita anno dopo anno e i loro dividendi azionari potrebbero non aumentare a un tasso costante.

Inoltre, mentre un prezzo delle azioni è concettualmente determinato dai suoi dividendi futuri attesi, molte società non distribuiscono dividendi.