Accordo generale ISDA

Che cos'è un accordo principale ISDA?

Un Master Agreement ISDA è il documento standard che viene regolarmente utilizzato per disciplinare le transazioni in derivati ​​over-the-counter. L'accordo, pubblicato dall'International Swaps and Derivatives Association (ISDA), delinea i termini da applicare a una transazione di derivati ​​tra due parti, in genere un rivenditore di derivati ​​e una controparte. Il Master Agreement stesso è standard, ma è accompagnato da un programma personalizzato e talvolta da un allegato di supporto al credito, entrambi firmati dalle due parti in una determinata transazione.

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Accordo generale ISDA

Come funziona l'accordo

I derivati ​​over-the-counter (OTC) sono negoziati tra due parti e non attraverso uno scambio o un intermediario. Le dimensioni del mercato OTC indicano che i gestori del rischio devono sorvegliare attentamente gli operatori e garantire che le transazioni approvate siano gestite correttamente. La crescita dei mercati dei cambi e dei tassi di interesse, che insieme rappresentano trilioni di dollari nelle operazioni quotidiane, ha portato alla creazione dell'Accordo generale ISDA nel 1985. È stato oggetto di aggiornamenti e revisioni nel 1992 e di nuovo nel 2002, entrambi che sono attualmente disponibili per l'uso. L'accordo è ampiamente utilizzato da banche e società in tutto il mondo. L'accordo generale ISDA semplifica inoltre la chiusura e la compensazione delle transazioni, poiché colma il divario tra i vari standard utilizzati in diverse giurisdizioni.

Documentazione dell'accordo

La maggior parte delle banche multinazionali ha ISDA in atto tra loro e di solito coprono tutte le filiali attive nel commercio di valuta estera, tasso di interesse o opzioni. Le banche richiedono alle controparti aziendali di firmare un ISDA per stipulare swap, e alcune le richiedono anche per le transazioni in valuta estera. Sebbene il Master sia standard, alcuni dei suoi termini e condizioni sono modificati e definiti nel prospetto di accompagnamento, che viene negoziato per coprire (a) i requisiti di una specifica transazione di copertura o (b) una relazione commerciale in corso.

Un allegato di supporto al credito (CSA) a volte accompagna anche il Master. Il CSA consente alle due parti interessate di mitigare il loro rischio di credito stipulando i termini e le condizioni alle quali sono tenuti a scambiarsi garanzie.

Quando due parti entrano in una transazione, ricevono ciascuna una conferma che ne espone i dettagli e fa riferimento all'ISDA firmato, i cui termini coprono quindi la transazione.

Principali disposizioni dell'accordo

Il Master e il Programma illustrano i motivi in ​​base ai quali una delle parti può forzare la chiusura delle transazioni coperte a causa del verificarsi di un evento di risoluzione da parte dell'altra parte. Gli eventi di risoluzione standard includono mancato pagamento o fallimento. Altri eventi di terminazione che possono essere aggiunti nel Programma includono un downgrade del credito al di sotto di un livello specificato.

L'Accordo stabilisce se le leggi della Gran Bretagna o dello Stato di New York regoleranno e stabilirà i termini per la valutazione, la chiusura e la compensazione di tutte le transazioni coperte in caso di risoluzione.

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