Scambio LIBOR in arretrato
Che cos'è uno scambio LIBOR in arretrato?Uno scambio LIBOR in arretrato è simile a uno scambio normale o alla vaniglia, ma il lato a tasso variabile è impostato alla fine del periodo di azzeramento anziché all'inizio. Tale tasso viene quindi applicato retroattivamente.
La rapida definizione è che uno swap alla vaniglia imposta la tariffa in anticipo e paga in seguito (in via posticipata) mentre uno swap in postazione imposta e paga in seguito (in via posticipata).
Questo swap ha molti altri nomi tra cui: arretrati, swap di reset, back-swap di scambio e swap di reset ritardato.
Comprensione di uno scambio LIBOR in arretrato
La struttura LIBOR in arretrato è stata introdotta a metà degli anni '80 per consentire agli investitori di trarre vantaggio dalla riduzione dei tassi di interesse. È una strategia utilizzata da investitori e mutuatari che sono direzionali sui tassi di interesse e credono che cadranno.
Le transazioni swap scambiano i flussi di cassa degli investimenti a tasso fisso con quelli degli investimenti a tasso variabile. Il tasso variabile di solito si basa su un indice, come il London InterbankOffrated Rate (LIBOR) più un importo predeterminato. LIBOR è il tasso di interesse al quale le banche possono prendere in prestito fondi da altre banche nel mercato dell'Eurocurrency. In genere, tutte le tariffe vengono impostate all'inizio dello swap e, se applicabile, all'inizio dei periodi di ripristino successivi fino alla scadenza dello swap.
La definizione di "arretrati" è la somma dovuta e che avrebbe dovuto essere pagata in precedenza. Nel caso di uno scambio LIBOR in arretrato, la definizione si inclina più verso il calcolo del pagamento, piuttosto che il pagamento stesso.
In uno scambio di vaniglia normale o normale, il tasso variabile viene impostato all'inizio del periodo di ripristino e pagato alla fine di tale periodo. Per uno swap di arretrato, la differenza principale è quando il contratto di swap campiona il tasso LIBOR e determina quale dovrebbe essere il pagamento. In uno swap alla vaniglia, il tasso LIBOR all'inizio del periodo di ripristino è il tasso base. In uno swap di arretrato, il tasso LIBOR alla fine del periodo di ripristino è il tasso base.
Utilizzo di uno scambio LIBOR in arretrato
Il lato a tasso variabile di uno swap alla vaniglia, in questo caso LIBOR, si ripristina ad ogni data di ripristino. Se il LIBOR a tre mesi è il tasso di base, il pagamento a tasso variabile nell'ambito dello swap avviene in tre mesi, quindi il LIBOR a tre mesi allora determinerà il tasso per il periodo successivo. Per uno scambio posticipato, il tasso del periodo corrente è fissato in tre mesi, per coprire il periodo appena concluso. La tariffa per il secondo periodo di tre mesi stabilisce sei mesi nel contratto e così via.
Se un investitore ritiene che il LIBOR cadrà nei prossimi anni e vuole solo sfruttare questa possibilità, si aspetta che alla fine di ciascun periodo di ripristino sia inferiore rispetto all'inizio. L'investitore potrebbe stipulare un contratto di swap per ricevere il LIBOR e pagare il LIBOR in via posticipata per tutta la durata del contratto. Nota, entrambe le tariffe sono fluttuanti, in questo caso.
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