Treasury a lunga scadenza alla resistenza davanti ai catalizzatori chiave

I titoli del Tesoro a lungo termine si sono radunati verso la resistenza davanti ai catalizzatori che potrebbero influenzare la crescita economica degli Stati Uniti nel prossimo decennio. Per cominciare, il tempo sta scadendo per gli Stati Uniti e la Cina per tagliare un accordo commerciale che allevia la pressione sui mercati azionari mondiali. La pausa della Federal Reserve sugli aumenti dei tassi di interesse è intimamente legata a questi negoziati perché è probabile che una pista di crescita più rapida generi una maggiore inflazione. Un secondo arresto del governo potrebbe anche avere un impatto, attenuando la traiettoria del PIL del 2019.

Secondo il fondatore BlackRock, Inc. (BLK), l' ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) "cerca di tracciare i risultati di investimento di un indice composto da titoli del Tesoro USA con scadenze rimanenti superiori a 20 anni". Lo strumento offre un'istantanea affidabile dell'andamento delle obbligazioni a lungo termine e dei livelli che devono essere monitorati per valutare la domanda. Funziona particolarmente bene con il CBOE Treasury Yield Index (TNX) a 10 anni nella misurazione del flusso e riflusso in quei luoghi importanti.

Il fondo obbligazionario TLT è entrato in una forte tendenza al rialzo nel febbraio 2011, saltando da un piano di negoziazione negli anni '80 superiori e scoppiando nel 2012 sopra il massimo del 2009 a $ 123, 15, registrato durante la fase più buia del collasso economico. L'avanzamento della tendenza è salito a $ 132, 21 nell'agosto di quell'anno e si è spostato in una traiettoria meno profonda, registrando nuovi massimi nominali a febbraio 2015 e luglio 2016.

Un calo a luglio 2015 ha stabilito un supporto di gamma a $ 115 che ha trovato acquirenti impegnati durante i pullback nel 2016, 2017 e nella prima metà del 2018. Si è infine interrotto nell'ottobre 2018, generando un climax di vendita che ha raggiunto un minimo di quattro anni a $ 11, 90, in anticipo di un rimbalzo che ha ripristinato il supporto a dicembre. L'azione dei prezzi da quel momento ha portato il fondo alla media mobile esponenziale (EMA) a 200 settimane e alla resistenza di gamma (linea rossa superiore), rafforzata da quattro inversioni del 2018.

I titoli del Tesoro a lungo termine sono spesso scambiati contro i mercati azionari, ma entrambi i gruppi sono ora sincronizzati, insieme alla minaccia di una crescita più lenta e di una minore domanda di capitale. Un breakout sopra la resistenza a $ 123 faciliterebbe le tecniche ribassiste in atto da gennaio 2018, ma potrebbe richiedere un accordo commerciale in buona fede per attirare la potenza di fuoco necessaria. Tuttavia, è un'arma a doppio taglio perché una crescita più forte può influire sulle aspettative di inflazione a lungo termine, generando rendimenti più elevati e prezzi più bassi.

Il CBOE 10 Year Treasury Yield Index (TNX) ha registrato il massimo storico nel 1981, mentre il Dow Jones Industrial Index è entrato in una tendenza al rialzo storica ed è entrato in una tendenza al ribasso che è ora al suo 38 ° anno. L'azione dei prezzi è passata a un canale discendente nell'ottobre 1987, con due trendline che hanno limitato i guadagni negli ultimi 31 anni. Ha toccato un minimo generazionale vicino a 14 nel 2012 e ha testato quel livello nel 2016, completando una potenziale inversione del doppio fondo.

L'indice ha rotto la linea di tendenza rossa a ottobre 2017 e ha seguito l'esempio con la linea di tendenza blu a gennaio 2018, segnalando un breakout pluridecennale che non è stato confermato negli ultimi 13 mesi. Tuttavia, è ancora scambiato sopra entrambe le linee, mentre l'oscillatore stocastico mensile è sceso nella lettura di ipervenduto più estrema dal 2010, prevedendo che i rendimenti a 10 anni aumenteranno nei prossimi mesi.

L'EMA a 50 mesi vicino a 26 sembra un grande supporto su questo enorme grafico, situato sopra entrambe le linee di tendenza ma al di sotto del minimo di gennaio 2019. L'EMA a 200 mesi segna una resistenza a lungo termine, come negli ultimi tre decenni. Data questa barriera, ci vorrà un breakout verso la metà degli anni '30 e il rendimento del Tesoro a 10 anni del 3, 50% per confermare l'inversione del doppio fondo e proclamare il primo mercato rialzista dal primo anno dell'amministrazione Reagan.

La linea di fondo

I tecnici a lungo termine prevedono che il rendimento del Tesoro a 10 anni aumenterà nei prossimi mesi, facendo pressione sui prezzi delle obbligazioni a 30 anni. A sua volta, ciò suggerisce che l'ETF iShares 20+ Year Treasury Bond avrà difficoltà a guadagnare terreno nel 2019.

Divulgazione: l'autore non deteneva posizioni sui suddetti titoli o sui loro derivati ​​al momento della pubblicazione.