Commissione di gestione
Una commissione di gestione è una commissione riscossa da un gestore degli investimenti per la gestione di un fondo di investimento. La commissione di gestione ha lo scopo di compensare i gestori per il loro tempo e le loro competenze nella selezione delle azioni e nella gestione del portafoglio. Può anche includere altri elementi come le spese per le relazioni con gli investitori (IR) e i costi amministrativi del fondo.
Commissione di gestione spiegata
La commissione di gestione è il costo della gestione professionale delle risorse. La commissione compensa i gestori di fondi professionali che selezionano i titoli per il portafoglio di un fondo e lo gestiscono in base all'obiettivo di investimento del fondo. Le strutture delle commissioni di gestione variano da un fondo all'altro, ma in genere si basano su una percentuale delle attività gestite (AUM). Ad esempio, una commissione di gestione di un fondo comune potrebbe essere indicata come 0, 5% delle attività gestite.
Ampia disparità nelle commissioni di gestione
Le commissioni di gestione possono variare da un minimo dello 0, 10% a oltre il 2% di AUM. Questa disparità nell'ammontare delle commissioni addebitate è generalmente attribuita al metodo di investimento utilizzato dal gestore del fondo. Più un fondo è gestito attivamente, maggiori sono le commissioni di gestione addebitate. Ad esempio, un fondo azionario aggressivo che capovolge il suo portafoglio più volte all'anno in cerca di opportunità di profitto costa molto di più da gestire rispetto a un fondo a gestione più passiva, come un fondo indicizzato che si colloca più o meno su un paniere di azioni senza molto trading.
Le commissioni di gestione valgono il costo?
I gestori di fondi attivi fanno affidamento su inefficienze e prezzi errati nel mercato per identificare titoli che potrebbero potenzialmente sovraperformare il mercato. Tuttavia, l'ipotesi dei mercati efficienti (EMH) ha dimostrato che i prezzi delle azioni riflettono pienamente tutte le informazioni e le aspettative disponibili, quindi i prezzi attuali sono la migliore approssimazione del valore intrinseco di un'azienda. Ciò impedirebbe a chiunque di sfruttare azioni non quotate su una base coerente, poiché i movimenti dei prezzi sono in gran parte casuali e guidati da eventi imprevisti. Pertanto, il EMH implica che nessun investitore attivo può battere costantemente il mercato per lunghi periodi di tempo se non per caso. Secondo decenni di ricerche Morningstar, i fondi a gestione attiva a costi più elevati tendono a sottoperformare i fondi a gestione passiva a costi inferiori in tutte le categorie.
La ricerca del premio Nobel William Sharpe ha dimostrato che, dopo i costi, il rendimento del dollaro a gestione attiva media sarà inferiore al rendimento sul dollaro a gestione passiva media per qualsiasi periodo di tempo. ”Sharpe ha concluso che i gestori di fondi attivi sottoperformano i gestori di fondi passivi, non a causa di alcun difetto nelle loro strategie, ma a causa delle leggi dell'aritmetica. Affinché i gestori di fondi attivi battano il mercato solo dell'1%, dovrebbero ottenere un rendimento in eccesso di oltre il 2% solo per tenere conto della commissione di gestione media dell'1, 19%.
Commissioni di gestione degli hedge fund
Gli hedge fund addebitano commissioni notoriamente elevate che sono diventate controverse poiché la performance ha spesso ritardato il mercato. La loro struttura delle commissioni è comunemente denominata "due e venti" perché consiste in un 2% piatto del valore totale delle attività e nel 20% di tutti i profitti ottenuti. Sebbene il piano sia spesso criticato, è stata la norma da quando Alfred Winslow Jones ha fondato quello che è spesso considerato il primo hedge fund, AW Jones & Co., nel 1949. Poiché la concorrenza è aumentata e gli investitori sono diventati scontenti, lo standard è passato pressione, facendo sì che i manager implementino spesso commissioni, ostacoli alla prestazione e clawback più bassi se la performance non viene soddisfatta.
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