Mandato di gestione

DEFINIZIONE di mandato di gestione

Il mandato di gestione è il periodo di tempo in cui un gestore è stato al timone di un fondo comune. Un record di performance a lungo termine del fondo, preferibilmente da 5 a 10 anni, è ritenuto un indicatore chiave della capacità di investimento di un gestore di fondi.

RIPARTIZIONE Direzione di gestione

Si ritiene che gli investitori in fondi comuni di investimento siano meglio serviti dai gestori degli investimenti che si sono dimostrati per un lungo periodo di tempo. Più il mandato di un gestore è strettamente associato a un solido record di performance del fondo, meglio è.

Ad esempio, confrontiamo due diversi fondi: Il fondo XYZ ha un rendimento totale su base annua medio dell'11 percento ed è stato gestito dallo stesso gestore durante quel periodo. Il fondo ABC ha lo stesso rendimento totale annuo su 10 anni dell'11 percento, ma ha avuto due diversi gestori. Il mandato di uno ha riguardato i primi nove anni e il secondo è in carica da un solo anno. Il secondo manager sarà buono come il primo?

Misurazione del mandato di gestione

La società di dati sui fondi comuni di investimento Morningstar utilizza il seguente sistema per fornire un punteggio di mandato di gestione per fondi con più di un gestore:

• Per i fondi con più di un gestore, viene mostrato il mandato medio. Se c'è un solo manager e lui / lei è stato al fondo per meno di sei mesi (e ci sono informazioni biografiche disponibili), apparirà un trattino.
• Se il fondo designa il gestore come un gruppo di gestione e non rivela i nomi del gestore del portafoglio o dei gestori del co-portafoglio a Morningstar, il mandato del gestore apparirà come un trattino per il fondo.

Il mandato di gestione significa migliori prestazioni?

Gli esperti sono divisi sul significato del mandato di gestione. Uno studio pubblicato nel 2014 sul Financial Analysts Journal dal titolo "I percorsi di carriera dei gestori di fondi comuni: il ruolo di merito", di Gary Porter e Jack Trifts, ha esplorato se i manager di più lunga data fornissero alfa o sovraperformance rispetto al mercato globale .

Il loro studio ha riguardato il periodo dal 1996 al 2008. Il set di dati comprendeva 2.846 fondi e 1.825 gestori e comprendeva 195 fondi con manager che avevano almeno 10 anni di esperienza (6, 9 per cento del totale). La loro ricerca ha portato a tre risultati chiave:

• Il fatturato è in parte correlato alle prestazioni. Scarse prestazioni portano allo sparo.
• In un dato anno, è improbabile che anche i gestori solisti più longevi producano rendimenti mensili significativamente più positivi rispetto allo stile rispetto a quelli negativi.
• Mentre i manager di lunga durata hanno sovraperformato i loro colleghi, non mostrano alcuna capacità di fornire alfa o sovraperformance rispetto ai loro benchmark adeguati al rischio.

Gli autori hanno concluso: "La chiave di una lunga carriera nel settore dei fondi comuni di investimento sembra essere legata più all'evitare la sottoperformance che al raggiungimento di prestazioni superiori".

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