Micron acquisirà forti tendenze NAND-DRAM

Le azioni di Micron Technology Inc. (MU) sono scese di oltre il 14% negli ultimi cinque giorni poiché l'ultimo rapporto trimestrale sugli utili dell'azienda non è riuscito a impressionare le alte aspettative degli investitori per il produttore di chip di memoria. Mentre lo stock è stato abbattuto a causa di una maggiore vendita di tecnologia questa settimana, una squadra di tori sulla strada indica che Wall Street sta fortemente sottovalutando la forza del trend dei chip flash DRAM e NAND, le due maggiori attività di Micron. (Vedi anche: 2018 sarà mixato per Chipmakers: Morgan Stanley. )

Nel secondo trimestre del 2018, Micron ha registrato un utile per azione (EPS) di $ 2, 82 su ricavi in ​​crescita del 58% su base annua (YOY) a $ 7, 35 miliardi. I risultati hanno superato la stima del consenso per l'EPS di $ 2, 74 su $ 7, 28 miliardi di vendite, ma non sono riusciti a sostenere l'hype che lo stock di semiconduttori ad alta quota aveva generato andando a capo del rapporto. Negli ultimi due mesi, il chipmaker Boise, con sede nell'Idaho, ha ricevuto manciate di aumenti degli obiettivi di prezzo e ha superato il 50%.

L'analista di Instinet Romit Shah ha ribadito le sue valutazioni di acquisto su Micron, nonché i produttori di apparecchiature chip che lo aiutano, tra cui Applied Materials Inc. (AMAT) e Lam Research Corp. (LRCX), evidenziando un aumento della spesa aziendale per NAND e DRAM flash chip, come riportato da Barron's. Ha scritto che i chip sono diventati il ​​"punto di strozzamento" di tutto il computing, causando un picco nella domanda per i componenti critici mentre le aziende passano rapidamente dai sistemi on-premise al cloud.

Trascuratezza della durata del ciclo corrente

La domanda elevata e l'offerta limitata di memorie flash DRAM, così come altri chip, comprese le unità di elaborazione grafica (GPU) vendute da NVIDIA Corp. (NVDA), si sono tradotti in prezzi più alti per i produttori di semiconduttori, ha scritto l'analista Instinet. Questo ambiente ha consentito un miglioramento dei margini operativi.

"Riteniamo che la crescita di ASP, memoria, data center e analogici sia alla base dell'economia positiva dei clienti, e in particolare prevediamo una continua espansione del margine operativo nel settore. Uno sguardo ai margini operativi di 37 società di semiconduttori quotate in borsa negli ultimi 10 anni mostra che la mediana il margine operativo ha raggiunto un massimo nel 2017 con una continua espansione prevista nel 2018 ", ha affermato Shah.

Mentre il mercato è "preoccupato" di una potenziale flessione nel segmento dei chip, Instinet indica che Micron non avrebbe parlato di un aumento previsto della spesa se così fosse. Shah ha osservato che il management ha aumentato l'orientamento delle spese in conto capitale (capex) in dollari come percentuale delle entrate dal 20% al 25% nel 2015 al 30% nel 2016/2017 e alla fascia bassa del 30% nell'intero anno 2019.

Alla fine, Shah ha scritto che lui e il suo team vedono il mercato sottovalutare la "durabilità" dell'attuale ciclo. Ha alzato il suo obiettivo di prezzo di 12 mesi sui materiali applicati da $ 65 a $ 70 e il suo obiettivo per KLA-Tencor Corp. (KLAC) a $ 125 da $ 110. (Vedi anche: JPM mette in guardia i clienti contro le scorte tecnologiche. )