Teoria monetaria
La teoria monetaria si basa sull'idea che un cambiamento nell'offerta di moneta è il principale motore dell'attività economica. Sostiene che le banche centrali, che controllano le leve della politica monetaria, possono esercitare molto potere sui tassi di crescita economica armeggiando con la quantità di valuta e altri strumenti liquidi che circolano nell'economia di un paese.
Key Takeaways
- La teoria monetaria ipotizza che un cambiamento nell'offerta di moneta sia il principale motore dell'attività economica.
- Una semplice formula governa la teoria monetaria, MV = PQ.
- La Federal Reserve (Fed) ha tre leve principali per controllare l'offerta di moneta: il rapporto di riserva, il tasso di sconto e le operazioni di mercato aperto.
- La creazione di denaro è diventata un argomento caldo negli ultimi tempi sotto il banner "Modern Monetary Theory (MMT)".
Comprensione della teoria monetaria
Secondo la teoria monetaria, se l'offerta di moneta di una nazione aumenta, aumenterà anche l'attività economica e viceversa. Una semplice formula governa la teoria monetaria, MV = PQ. M rappresenta l'offerta di moneta, V è la velocità (numero di volte all'anno in cui viene speso il dollaro medio), P è il prezzo di beni e servizi e Q è il numero di beni e servizi. Supponendo che V costante, quando M viene aumentato, P, Q o entrambi P e Q aumentano.
I livelli generali dei prezzi tendono ad aumentare più della produzione di beni e servizi quando l'economia è più vicina alla piena occupazione. Quando c'è un rallentamento nell'economia, Q aumenterà a un ritmo più veloce di P secondo la teoria monetaria.
In molte economie in via di sviluppo, la teoria monetaria è controllata dal governo centrale, che potrebbe anche condurre la maggior parte delle decisioni di politica monetaria. Negli Stati Uniti, il Federal Reserve Board (FRB) stabilisce la politica monetaria senza l'intervento del governo.
La FRB opera secondo una teoria monetaria incentrata sul mantenimento di prezzi stabili (bassa inflazione), sulla promozione della piena occupazione e sul raggiungimento di una crescita costante del prodotto interno lordo (PIL). L'idea è che i mercati funzionino meglio quando l'economia segue un andamento regolare, con prezzi stabili e accesso adeguato al capitale per le società e gli individui.
Metodi monetari
Negli Stati Uniti, è compito della FRB controllare l'offerta di moneta. La Federal Reserve (Fed) ha tre leve principali:
- Rapporto di riserva : la percentuale di riserve che una banca è tenuta a detenere a fronte di depositi. Una riduzione del rapporto consente alle banche di prestare di più, aumentando così l'offerta di moneta.
- Tasso di sconto : il tasso di interesse che la Fed addebita alle banche commerciali che devono prendere in prestito ulteriori riserve. Un calo del tasso di sconto incoraggerà le banche a prendere in prestito di più dalla Fed e quindi a prestare di più ai suoi clienti.
- Operazioni di mercato aperto (OMO): si tratta di acquistare e vendere titoli di Stato. L'acquisto di titoli da grandi banche aumenta l'offerta di moneta, mentre vende contratti di titoli, l'offerta di moneta nell'economia.
Teoria monetaria vs. Teoria monetaria moderna (MMT)
I principi fondamentali della teoria monetaria hanno attirato molto supporto negli ultimi tempi sotto lo stendardo "Modern Monetary Theory (MMT)". Artisti del calibro di Alexandria Ocasio-Cortez e Bernie Sanders hanno sostenuto la creazione di denaro, descrivendolo come un utile strumento economico, mentre la contestazione afferma che porta a svalutazione della valuta, inflazione e caos economico.
MMT sostiene che i governi, a differenza delle famiglie normali, non dovrebbero stringere le loro stringhe di borsa per affrontare un'economia con prestazioni inferiori. Invece, li incoraggia a spendere liberamente, correndo un deficit per risolvere i problemi di una nazione.
L'idea è che paesi come gli Stati Uniti siano gli unici emittenti delle proprie valute, dando loro piena autonomia per aumentare l'offerta di moneta o distruggerla attraverso la tassazione. Poiché non vi è alcun limite alla quantità di denaro che può essere stampata, la teoria sostiene che non vi è alcun modo che i paesi possano inadempiere sui propri debiti.
Critiche alla teoria monetaria
Non tutti concordano sul fatto che aumentare la quantità di denaro in circolazione sia saggio. Alcuni economisti avvertono che tale comportamento può portare a una mancanza di disciplina e, se non gestito correttamente, può far aumentare l'inflazione, erodendo il valore del risparmio, innescando incertezza e scoraggiando le imprese dagli investimenti, tra le altre cose.
Anche la premessa che la tassazione può risolvere questi problemi è stata messa in discussione. Prendere più soldi dagli stipendi è una politica profondamente impopolare, in particolare quando i prezzi sono in aumento, il che significa che molti politici sono riluttanti a prendere tali misure. I critici sottolineano anche che una maggiore tassazione finirà per innescare un ulteriore aumento della disoccupazione, distruggendo ulteriormente l'economia.
Il Giappone è spesso citato come esempio. Il paese ha deficit fiscali da decenni ormai, con risultati contrastanti. I critici sottolineano regolarmente che la continua spesa per deficit lì ha costretto più persone a lasciare il lavoro e ha fatto ben poco per stimolare la crescita del PIL.
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