Persuasione morale
La suasion morale è l'atto di persuadere una persona o un gruppo ad agire in un certo modo attraverso appelli retorici, persuasione o minacce implicite, in contrapposizione all'uso di una vera coercizione o forza; è comunemente usato in riferimento alle banche centrali.
RIPARTIZIONE Morale Suasion
Chiunque può, in linea di principio, usare la morale per cercare di convincere un'altra parte a cambiare il proprio atteggiamento o comportamento, ma in un contesto economico si riferisce generalmente all'uso da parte dei banchieri centrali di tattiche persuasive in pubblico o privato. Spesso viene semplicemente chiamato "suasion": i motivi che stanno dietro non sono sempre altruistici, ma hanno più a che fare con il perseguimento di politiche particolari. Negli Stati Uniti, è anche noto come "jawboning", poiché equivale a parlare, in contrasto con i metodi più potenti che la Federal Reserve e altri politici hanno a disposizione.
Più specificamente, i tentativi delle banche centrali di influenzare il tasso di inflazione senza ricorrere a operazioni di mercato aperto sono talvolta chiamati "operazioni a bocca aperta".
Gestione del capitale a lungo termine
Un famoso esempio dell'uso della suasion morale è l'intervento della Federal Reserve di New York nel salvataggio di Long-Term Capital Management (LTCM) nel 1998. LTCM è stato un hedge fund di grande successo, generando una serie di rendimenti annuali a doppia cifra negli anni '90. Alla fine del 1997, tuttavia, è stato fortemente sfruttato con circa $ 30 di debito per ogni dollaro di capitale. La crisi finanziaria asiatica lo ha messo in crisi, causando preoccupazioni sul fatto che una vendita al fuoco delle sue attività abbasserebbe i prezzi e lascerebbe i suoi creditori - la maggior parte delle principali banche di Wall Street - con ingenti prestiti non pagati sui loro libri.
Invece di iniettare direttamente denaro pubblico, la Fed di New York ha convocato una riunione nei suoi uffici di tre banche che avevano prestato a LTCM. Queste banche hanno deciso di cooperare per un salvataggio, che la Fed ha aiutato a coordinare ma non ha finanziato. Alla fine un consorzio di 14 banche ha salvato LTCM per $ 3, 6 miliardi. Il fondo è stato liquidato due anni dopo e le banche hanno conseguito un leggero profitto. La Fed di New York è stata criticata per aver creato l'impressione che LTCM fosse "troppo grande per fallire", ma la decisione di costringere le banche a fornire fondi di salvataggio è stata vista come un'alternativa a tattiche più pesanti e potenzialmente dannose, piuttosto che a facendo nulla.
Fedspeak
L'umorismo morale può essere impiegato sia in pubblico che a porte chiuse. Le critiche del presidente della Fed Alan Greenspan all'umore economico prevalente come "esuberanza irrazionale" nel 1996 sono ricordate come un classico esempio dell'uso della suasion da parte della Fed, ma quando i prezzi delle attività sono crollati nel 2000, i critici hanno attaccato Greenspan per aver fatto troppo poco - sia esso con tassi di interesse, requisiti di prestito a margine o jawboning - per verificare l'esuberanza degli anni '90.
Negli ultimi anni la Fed ha compiuto uno sforzo concertato per impegnarsi maggiormente con il pubblico, che potrebbe essere visto come uno sforzo per aumentare la trasparenza o per sfruttare il suo potere di sofferenza morale. Greenspan ha sostenuto una politica di "ambiguità costruttiva" - probabilmente l'opposto della sofferenza morale - affermando notoriamente un senatore, "se hai capito cosa ho detto, devo avere sbagliato a parlare". Ben Bernanke ha rotto con questo approccio e si è sforzato di comunicare più chiaramente la politica della Fed; ha introdotto conferenze stampa nel 2011 su suggerimento del suo eventuale successore, Janet Yellen.
L'aumento della mascella potrebbe essere stato ritenuto necessario, data la ridotta capacità della Fed di tagliare i tassi di interesse - che erano vicini allo zero da dicembre 2008 a dicembre 2015 - o aumentare ulteriormente le dimensioni del suo bilancio. Con gli strumenti tradizionali di politica monetaria più difficili da impiegare, la Fed ha tentato di convincere i mercati della sua volontà di sostenere una ripresa economica sostenuta attraverso parole anziché azioni, quando possibile.
Queste tattiche non si limitano agli Stati Uniti. Nel 2012 il presidente della Banca centrale europea, Mario Draghi, ha dichiarato che la banca farebbe "tutto il necessario" per preservare l'euro.
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