Il muschio può essere un investitore fuorviante: il venditore allo scoperto di miliardari Jim Chanos

Il short seller Jim Chanos, fondatore di Kynikos Associates, ha fatto irruzione in Tesla Inc. (TSLA) e il suo Amministratore delegato (CEO) Elon Musk in un'intervista con CNBC giovedì. Ha lanciato aspersioni sulle pratiche contabili di Tesla e sulle azioni del suo leader ampiamente seguito, imprenditore seriale e investitore angelo Elon Musk.

Chanos ha sottolineato il "tasso accelerato di partenze dei dirigenti a Tesla", più recentemente le dimissioni del capo della divisione pilota automobilistico. Ha indicato che nei suoi "miliardi di anni" di vendite allo scoperto, ha "imparato che il segno numero uno dei problemi imminenti sono le partenze dei dirigenti di massa", a circa 30 o 40 foglie. L'orso TSLA ha indicato la "lista di partenze dirigenziali un po 'nota dell'azienda", che secondo lui è ora fino a due pagine, a spaziatura singola, negli ultimi 18 mesi. Chanos ha aggiunto che ci sono "solo due società che abbia mai visto con una partenza esecutiva come questa", indicando Valeant Pharmaceuticals Intl Inc. (VRX) ed Enron. Ha tracciato parallelismi tra quelle compagnie e quella di Musk, indicando che erano "guidati da leader di tipo cult che avevano cambiato il paradigma nelle loro industrie". (Correlato: Tesla è il più grande corto in Nord America)

Gli investitori per realizzare liquidità vengono "inceneriti" presso EV Pioneer

Pur non accusando esplicitamente il CEO di Tesla di aver fatto qualcosa di illegale, Chanos ha affermato che "potrebbe essere un fuorviante per gli investitori".

"Penso che Elon Musk abbia attraversato il Rubicone in termini di dichiarazioni agli investitori che avrebbe potuto venire più tardi", ha detto il venditore allo scoperto.

L'investitore ha affermato che TSLA è stata "in realtà un discreto parente di questo mercato", indicando che le azioni non sono andate dove in quattro anni, quando la sua azienda ha inizialmente scommesso contro il produttore di automobili. Quando Chanos ha messo in cortocircuito il titolo, la stima degli utili di Tesla per il 2020 era di $ 20 per azione, ora scesa a circa $ 4 o $ 5 per azione, ha dichiarato.

Nel recente periodo, alcuni investitori Tesla sono diventati impazienti con le continue battute d'arresto della produzione presso il produttore di auto della Silicon Valley, mentre la società brucia i soldi negli sforzi per accelerare la produzione del suo primo veicolo del mercato di massa, la berlina Model 3. Gli azionisti di Tesla hanno applaudito ai progressi sugli obiettivi del Modello 3 all'inizio di questo mese, poiché Musk ha promesso di assumere centinaia di lavoratori alla settimana e di iniziare le operazioni 24/7 per raggiungere un nuovo obiettivo di 6.000 veicoli a settimana. Negoziando circa piatto giovedì mattina a $ 280, 78, TSLA riflette un declino quasi del 10% da inizio anno (YTD) e un rendimento del 450% su cinque anni, rispetto alla perdita dello S&P 500 dello 0, 5% e al guadagno del 68% negli stessi rispettivi periodi . (Vedi anche: James Chanos chiama l'equità di Tesla "senza valore". )

Chanos suggerisce che "i grandi acquisti", come Porsche e Audi, stanno inseguendo la Model S di sette anni di Tesla con auto migliori, più veloci e più eleganti a prezzi più interessanti. Prevede un punto di non ritorno in cui gli investitori si rendono conto che il loro investimento viene "incenerito", poiché vede il pioniere EV come un "ritardatario" nel pilotaggio automobilistico, dietro General Motor Inc. (GM) con la sua tecnologia Cruise e Alphabet Inc. (GOOGL) Waymo.

Il venditore allo scoperto ha criticato Tesla per non aver seguito gli standard del settore nel modo in cui riporta margini lordi. A differenza di altri OEM automobilistici, Tesla non include le spese di ricerca e sviluppo e alcune altre cose come i costi di servizio e di garanzia nel suo margine lordo, ha affermato Chanos, indicando che gonfia i margini lordi di Tesla di ben 10 punti interi. Sebbene Tesla non abbia reti di rivenditori o di servizi tradizionali e debba fornire una rete di sovralimentazione, ha affermato che dovrebbe comunque effettuare un confronto Apple to Apple con i suoi concorrenti su ricerca e sviluppo e spese di garanzia. Alla fine, Chanos ha affermato che mentre le spese SGA di Tesla e le spese operative "sono superiori a quelle di tutti gli altri" la società sta indicando le persone ai margini lordi "come un santo graal". Detto questo, i margini lordi riportati da TSLA sono circa del 15%, inferiori comunque alla media del settore, ha aggiunto Chanos.

Chanos si aspetta persino che Musk lasci l'azienda come CEO e passi a SpaceX.

Tuttavia, fare qualcosa che la gente dice sia impossibile è una specie di cosa di Elon Musk, ed è stato il motivo per cui molti lo adorano o lo odiano. Ad ogni modo, Musk si è dimostrato risoluto nei suoi obiettivi, senza mostrare alcun segno di arrendersi presto.

(Vedi anche: Perché i tori credono ancora in Tesla. )