Fondo comune vs. ETF: qual è la differenza?
I fondi comuni di investimento e i fondi negoziati in borsa (ETF) hanno molto in comune. Entrambi i tipi di fondi consistono in un mix di molte attività diverse e rappresentano un modo comune per gli investitori di diversificare. Ci sono differenze chiave, tuttavia, nel modo in cui sono gestite. Gli ETF possono essere negoziati come titoli, mentre i fondi comuni possono essere acquistati solo alla fine di ogni giornata di negoziazione in base a un prezzo calcolato. Anche i fondi comuni di investimento sono gestiti attivamente, il che significa che un gestore di fondi prende decisioni su come allocare le attività nel fondo. Gli ETF, d'altra parte, di solito sono gestiti passivamente e si basano più semplicemente su un determinato indice di mercato.
Secondo l'Investment Company Institute, a dicembre 2018 c'erano 8.059 fondi comuni di investimento con un totale di $ 17, 71 trilioni di attività. Questo è comparato alla ricerca dell'ICI sugli ETF, che ha riportato un totale di 1.988 ETF con $ 3, 37 trilioni di attività combinate per gli stessi periodo.
Key Takeaways
- I fondi comuni di investimento sono generalmente gestiti attivamente per acquistare o vendere attività all'interno del fondo nel tentativo di battere il mercato e aiutare gli investitori a trarre profitto.
- Gli ETF sono per lo più gestiti passivamente, poiché in genere seguono un indice di mercato specifico; possono essere acquistati e venduti come azioni.
- I fondi comuni di investimento tendono ad avere commissioni e rapporti di spesa più elevati rispetto agli ETF, riflettendo, in parte, i maggiori costi di gestione attiva.
- I fondi comuni di investimento sono a tempo indeterminato: la negoziazione è tra investitori e fondo e il numero di azioni disponibili è illimitato; o di tipo chiuso: il fondo emette un determinato numero di azioni indipendentemente dalla domanda degli investitori.
- I tre tipi di ETF sono fondi comuni indicizzati di tipo aperto negoziati in borsa, fondi comuni di investimento e fondi di investimento.
Fondi comuni di investimento contro ETF
Fondi comuni di investimento
I fondi comuni di investimento presentano generalmente un requisito di investimento minimo più elevato rispetto agli ETF. Tali minimi possono variare a seconda del tipo di fondo e della società. Ad esempio, il Vanguard 500 Index Investor Fund richiede un investimento minimo di $ 3.000, mentre The Growth Fund of America offerto da American Funds richiede un deposito iniziale di $ 250.
Molti fondi comuni di investimento sono gestiti attivamente da un gestore di fondi o da un team che decide di acquistare e vendere azioni o altri titoli all'interno di quel fondo al fine di battere il mercato e aiutare i loro investitori a trarre profitto. Questi fondi di solito hanno un costo maggiore poiché richiedono molto più tempo, impegno e forza lavoro.
Gli acquisti e le vendite di fondi comuni di investimento avvengono direttamente tra gli investitori e il fondo. Il prezzo del fondo non viene determinato fino alla fine della giornata lavorativa in cui viene determinato il valore patrimoniale netto (NAV).
Due tipi di fondi comuni
Esistono due classificazioni legali per i fondi comuni di investimento:
- Fondi aperti. Questi fondi dominano il mercato dei fondi comuni di investimento in termini di volume e attività gestite. Con fondi aperti, l'acquisto e la vendita di quote di fondi avvengono direttamente tra gli investitori e la società del fondo. Non c'è limite al numero di azioni che il fondo può emettere. Pertanto, man mano che un numero maggiore di investitori acquista nel fondo, vengono emesse più azioni. Le normative federali richiedono un processo di valutazione giornaliero, chiamato mark to market, che successivamente adegua il prezzo per azione del fondo per riflettere le variazioni del valore del portafoglio (attività). Il valore delle azioni di una persona non è influenzato dal numero di azioni in circolazione.
- Fondi chiusi. Questi fondi emettono solo un numero specifico di azioni e non emettono nuove azioni al crescere della domanda degli investitori. I prezzi non sono determinati dal valore patrimoniale netto (NAV) del fondo ma sono guidati dalla domanda degli investitori. Gli acquisti di azioni vengono spesso effettuati a premio o sconto sul NAV.
È importante tenere conto delle diverse strutture delle commissioni e delle implicazioni fiscali di queste due scelte di investimento prima di decidere se e come si adattano al proprio portafoglio.
Exchange Traded Funds (ETFs)
Gli ETF possono costare molto meno per una posizione di ingresso, tanto quanto il costo di un'azione, oltre a commissioni o commissioni. Un ETF viene creato o rimborsato in grandi quantità da investitori istituzionali e le azioni vengono scambiate durante il giorno tra investitori come un titolo. Come un titolo, gli ETF possono essere venduti allo scoperto. Tali disposizioni sono importanti per gli operatori commerciali e gli speculatori, ma di scarso interesse per gli investitori a lungo termine. Ma poiché gli ETF hanno un prezzo continuo sul mercato, esiste la possibilità che le negoziazioni avvengano a un prezzo diverso dal vero NAV, il che potrebbe introdurre l'opportunità di arbitraggio.
Gli ETF offrono vantaggi fiscali agli investitori. In quanto portafogli gestiti passivamente, gli ETF (e i fondi indicizzati) tendono a realizzare meno plusvalenze rispetto ai fondi comuni di investimento gestiti attivamente.
Gli ETF sono più efficienti sotto il profilo fiscale dei fondi comuni di investimento a causa del modo in cui sono creati e riscattati.
Esempio di fondi comuni d'investimento e ETF
Ad esempio, supponiamo che un investitore riscatta $ 50.000 da un fondo Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) tradizionale. Per pagare l'investitore, il fondo deve vendere azioni per un valore di $ 50.000. Se vengono vendute azioni apprezzate per liberare liquidità per l'investitore, il fondo acquisisce tale plusvalenza, che viene distribuita agli azionisti entro la fine dell'anno. Di conseguenza, gli azionisti pagano le tasse per il fatturato all'interno del fondo. Se un azionista dell'ETF desidera riscattare $ 50.000, l'ETF non vende azioni del portafoglio. Al contrario, offre agli azionisti "rimborsi in natura", che limitano la possibilità di versare plusvalenze.
Tre tipi di ETF
Esistono tre classificazioni legali per gli ETF:
- Fondo comune di investimento di tipo aperto quotato in borsa. Questo fondo è registrato ai sensi dell'Investment Company Act della SEC del 1940, in base al quale i dividendi vengono reinvestiti il giorno del ricevimento e pagati agli azionisti in contanti ogni trimestre. È consentito il prestito di titoli e i derivati possono essere utilizzati nel fondo.
- Trust di investimento unitario scambiato in borsa (UIT). Anche gli UIT negoziati in borsa sono regolati dall'Investment Company Act del 1940, ma questi devono tentare di replicare completamente i loro indici specifici, limitare gli investimenti in una singola emissione al 25 percento o meno e fissare limiti di ponderazione aggiuntivi per fondi diversificati e non diversificati. Gli UIT non reinvestono automaticamente i dividendi, ma pagano dividendi in contanti ogni trimestre. Alcuni esempi di questa struttura includono QQQQ e Dow DIAMONDS (DIA).
- Trust conceduto in borsa. Questo tipo di ETF ha una forte somiglianza con un fondo chiuso, ma un investitore possiede le azioni sottostanti nelle società in cui l'ETF è investito. Ciò include avere i diritti di voto associati all'essere un azionista. Tuttavia, la composizione del fondo non cambia. I dividendi non vengono reinvestiti, ma vengono pagati direttamente agli azionisti. Gli investitori devono negoziare in lotti da 100 azioni. Le ricevute del depositario della società di partecipazione (HOLDR) sono un esempio di questo tipo di ETF.