Rischio di base
Il rischio di base è il rischio finanziario che la compensazione degli investimenti in una strategia di copertura non subirà variazioni di prezzo in direzioni completamente opposte l'una rispetto all'altra. Questa correlazione imperfetta tra i due investimenti crea il potenziale per gli utili o le perdite in eccesso in una strategia di copertura, aggiungendo così rischio alla posizione.
Comprensione del rischio di base
I veicoli di compensazione sono generalmente simili nella struttura agli investimenti coperti, ma sono ancora abbastanza diversi da destare preoccupazione. Ad esempio, nel tentativo di copertura contro un'obbligazione di due anni con l'acquisto di futures su buoni del Tesoro, esiste il rischio che il buono del Tesoro e l'obbligazione non fluttuino in modo identico.
Per quantificare l'entità del rischio di base, un investitore deve semplicemente prendere il prezzo di mercato corrente dell'attività coperta e sottrarre il prezzo a termine del contratto. Ad esempio, se il prezzo del petrolio è di $ 55 al barile e il contratto futuro utilizzato per coprire questa posizione ha un prezzo di $ 54, 98, la base è di $ 0, 02. Quando una grande quantità di azioni o contratti è coinvolta in uno scambio, l'importo totale in dollari, in guadagni o perdite, dal rischio di base può avere un impatto significativo.
Key Takeaways
- Il rischio di base è il potenziale rischio derivante da disallineamenti in una posizione coperta.
- Il rischio di base si verifica quando una copertura è imperfetta, quindi le perdite in un investimento non sono esattamente compensate dalla copertura.
- Alcuni investimenti non dispongono di buoni strumenti di copertura, il che rende il rischio di base più preoccupante rispetto ad altri attivi.
Altre forme di rischio di base
Un'altra forma di rischio di base è nota come rischio di base locale. Ciò si riscontra nei mercati delle materie prime quando un contratto non ha lo stesso punto di consegna di cui il venditore delle merci ha bisogno. Ad esempio, un produttore di gas naturale in Louisiana ha un rischio di localizzazione se decide di coprire il proprio rischio di prezzo con contratti consegnabili in Colorado. Se i contratti della Louisiana vengono scambiati a $ 3, 50 per milione di British Thermal Unit (MMBtu) e i contratti del Colorado vengono scambiati a $ 3, 65 / MMBtu, il rischio di localizzazione è di $ 0, 15 / MMBtu.
Il rischio relativo al prodotto o alla qualità insorge quando un contratto di un prodotto o qualità viene utilizzato per coprire un altro prodotto o qualità. Un esempio spesso usato di questo è il carburante per jet coperto con petrolio greggio o gasolio a basso contenuto di zolfo perché questi contratti sono molto più liquidi dei derivati sul carburante per jet stesso. Le aziende che effettuano queste operazioni sono generalmente ben consapevoli del rischio di base del prodotto ma accettano volentieri il rischio invece di non coprire affatto.
Il rischio basato sul calendario sorge quando una società o un investitore copre una posizione con un contratto che non scade alla stessa data della posizione coperta. Ad esempio, i futures RBOB per la benzina sul New York Mercantile Exchange (NYMEX) scadono l'ultimo giorno di calendario del mese prima della consegna. Pertanto, un contratto consegnabile a maggio scade il 30 aprile. Sebbene questa discrepanza possa essere solo per un breve periodo di tempo, esiste ancora un rischio di base.
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