Chiamata nuda
Una call nuda è una strategia di opzioni in cui un investitore scrive (vende) opzioni di call sul mercato aperto senza possedere il titolo sottostante. Ciò è in contrasto con una strategia call coperta, in cui l'investitore possiede il titolo sottostante su cui sono scritte le opzioni call. Questa strategia viene talvolta definita "chiamata non coperta" o "chiamata breve".
Comprensione di Naked Call
Una telefonata nuda offre a un investitore la possibilità di generare entrate senza in realtà dovere della sicurezza sottostante. In sostanza, il premio ricevuto è l'unico motivo per scrivere un'opzione di chiamata non coperta. È intrinsecamente rischioso in quanto vi è un potenziale di profitto al rialzo limitato e, in teoria, un potenziale di perdita al ribasso illimitato.
- Il massimo guadagno è il premio che l'autore dell'opzione riceve in anticipo, che di solito viene accreditato sul suo conto. Quindi, l'obiettivo per lo scrittore è che l'opzione scada senza valore.
- La perdita massima è teoricamente illimitata perché non esiste un limite all'aumento del prezzo del titolo sottostante. Tuttavia, in termini più pratici, il venditore delle opzioni probabilmente le riacquisterà molto prima che il prezzo del sottostante salga troppo al di sopra del prezzo di esercizio, in base alle sue impostazioni di tolleranza al rischio e stop-loss.
- Il punto di pareggio per lo scrittore viene calcolato aggiungendo il premio ricevuto e il prezzo di esercizio per la chiamata nuda.
- Un aumento della volatilità implicita non è desiderabile per lo scrittore poiché aumenta anche la probabilità che l'opzione sia in-the-money e quindi esercitata.
- Poiché lo scrittore di opzioni vuole che la chiamata nuda scada senza soldi, il passare del tempo o il decadimento del tempo avrà un impatto positivo su questa strategia.
- I requisiti di margine, comprensibilmente, tendono ad essere piuttosto ripidi, dato il potenziale di rischio illimitato di questa strategia.
A causa del rischio, solo gli investitori esperti che credono fermamente che il prezzo del titolo sottostante scenderanno o rimarranno piatti dovrebbero adottare questa strategia avanzata. I requisiti di margine sono spesso molto elevati per questa strategia a causa della propensione alle perdite a tempo indeterminato e l'investitore potrebbe essere costretto ad acquistare azioni sul mercato aperto prima della scadenza in caso di violazione delle soglie di margine. L'aspetto positivo della strategia è che l'investitore potrebbe ricevere entrate sotto forma di premi senza accumulare molto capitale iniziale.
Key Takeaways
- Una chiamata nuda è una strategia di opzioni in cui l'investitore scrive (vende) opzioni di chiamata senza possedere il titolo sottostante.
- Una chiamata nuda ha un potenziale di profitto al rialzo limitato e, in teoria, un potenziale di perdita al ribasso illimitato.
- Il punto di pareggio per chi scrive è il prezzo di esercizio più il premio ricevuto.
Usando le chiamate nude
Ancora una volta, c'è un rischio significativo di perdita con la scrittura di chiamate scoperte. Tuttavia, gli investitori che credono fermamente che il prezzo del titolo sottostante, generalmente un titolo, scenderà o rimarranno gli stessi possono scrivere opzioni call per guadagnare il premio. Se lo stock rimane al di sotto del prezzo d'esercizio tra il momento in cui le opzioni sono state scritte e la loro data di scadenza, il writer delle opzioni mantiene l'intero premio meno le commissioni.
Se il prezzo del titolo sale al di sopra del prezzo di esercizio entro la data di scadenza delle opzioni, l'acquirente delle opzioni può chiedere al venditore di consegnare le azioni del titolo sottostante. Il venditore di opzioni dovrà quindi entrare nel mercato aperto e acquistare quelle azioni al prezzo di mercato per venderle all'acquirente delle opzioni al prezzo di esercizio delle opzioni. Se, ad esempio, il prezzo di esercizio è di $ 60 e il prezzo di mercato aperto per lo stock è di $ 65 al momento dell'esercizio del contratto di opzioni, il venditore di opzioni subirà una perdita di $ 5 per azione azionaria meno il premio ricevuto.
Il premio incassato compenserà in qualche modo la perdita sul titolo, ma la perdita potenziale può ancora essere molto grande. Ad esempio, supponiamo che un investitore abbia pensato che la corsa al rialzo per Amazon.com (AMZN) fosse finita quando si è finalmente stabilizzata a marzo 2017 vicino a $ 852 per azione. Ha scritto un'opzione call con un prezzo d'esercizio di $ 865 e una scadenza a maggio 2017. Tuttavia, dopo una breve pausa, il titolo ha ripreso il suo rally e alla scadenza di metà maggio ha raggiunto $ 966. La potenziale passività era il prezzo di esercizio di $ 966 meno il prezzo di esercizio di $ 865, che ha comportato $ 101 per azione. Questo è compensato da qualunque premio sia stato raccolto all'inizio.
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