Il NYSE e il Nasdaq: come funzionano

Ogni volta che qualcuno parla del mercato azionario come un luogo in cui le azioni vengono scambiate tra acquirenti e venditori, la prima cosa che viene in mente è la Borsa di New York (NYSE) o il Nasdaq, e non c'è dibattito sul perché. Queste due borse spiegano la negoziazione di una parte importante delle azioni in Nord America e nel mondo. Allo stesso tempo, tuttavia, il NYSE e il Nasdaq sono molto diversi nel modo in cui operano e nei tipi di azioni negoziate al loro interno. Conoscere queste differenze ti aiuterà a comprendere meglio la funzione di una borsa e i meccanismi alla base dell'acquisto e della vendita di azioni.

Posizione, posizione, posizione

La posizione di uno scambio si riferisce non tanto al suo indirizzo ma al "luogo" in cui avvengono le sue transazioni. Mentre il NYSE mantiene ancora il proprio piano commerciale a Wall Street a New York City, la stragrande maggioranza degli scambi avviene a Mawah, nel New Jersey, nel data center del NYSE.

Il Nasdaq, d'altra parte, non ha affatto un piano di scambio fisico. In entrambi i centri di telecomunicazione, le negoziazioni avvengono direttamente tra gli investitori e i loro acquirenti o venditori, che sono i market maker (di cui discuteremo di seguito nella sezione successiva), attraverso un elaborato sistema di società connesse elettronicamente tra loro.

Rivenditore vs. Mercato delle aste

La differenza fondamentale tra il NYSE e il Nasdaq sta nel modo in cui i titoli degli scambi vengono negoziati tra acquirenti e venditori. Il Nasdaq è un mercato di rivenditori, in cui i partecipanti al mercato non acquistano né vendono direttamente tra loro ma attraverso un rivenditore, che, nel caso del Nasdaq, è un market maker. Il NYSE differisce per il fatto che, a mercato aperto e chiuso, funziona come un mercato di aste, in cui gli individui in genere acquistano e vendono tra loro e si sta verificando un'asta; cioè, il prezzo di offerta più alto sarà abbinato al prezzo più basso richiesto.

In che anno è stato formato il NYSE? InvestoTrivia

Controllo del traffico

Ogni mercato azionario ha un proprio agente di polizia di controllo del traffico. Sì, è vero: proprio come un semaforo rotto ha bisogno di una persona per controllare il flusso di auto, ogni scambio richiede persone che si trovano all '"incrocio" dove compratori e venditori "si incontrano" o effettuano gli ordini. I controllori del traffico di entrambi gli scambi affrontano problemi di traffico specifici e, a loro volta, consentono ai loro mercati di funzionare. Sul Nasdaq, il controllore del traffico è noto come market maker, che, abbiamo già menzionato, effettua transazioni con acquirenti e venditori per mantenere attivo il flusso degli scambi. Sul NYSE, il controllore del traffico di cambio è noto come lo specialista, che si occupa di abbinare acquirenti e venditori.

Le definizioni del ruolo del market maker e di quello dello specialista sono tecnicamente diverse; un market maker crea un mercato per una sicurezza, mentre uno specialista semplicemente la facilita. Tuttavia, sia il market maker che lo specialista hanno il dovere di garantire ai clienti mercati regolari e ordinati. Se viene eseguito il backup di troppi ordini, i controllori del traffico degli scambi lavoreranno per abbinare gli offerenti ai richiedenti per garantire il completamento del maggior numero possibile di ordini. Se non c'è nessuno disposto ad acquistare o vendere, i market maker del Nasdaq e gli specialisti del NYSE cercheranno di trovare acquirenti e venditori e persino acquistare e vendere dai propri inventari.

Percezione e costo del NYSE e del Nasdaq

Una cosa che non possiamo quantificare ma che dobbiamo riconoscere è il modo in cui gli investitori generalmente percepiscono le società in ciascuna di queste borse. Il Nasdaq è in genere noto come un mercato ad alta tecnologia, attirando molte delle aziende che si occupano di Internet o dell'elettronica. Di conseguenza, le azioni di questo scambio sono considerate più volatili e orientate alla crescita. D'altra parte, le società del NYSE sono percepite come meno volatili. I suoi elenchi includono molte delle società blue-chip e industriali che erano in circolazione prima dei nostri genitori, e le sue scorte sono considerate più stabili e consolidate.

Indipendentemente dal fatto che un'azione sia negoziata sul Nasdaq o sul NYSE non è necessariamente un fattore critico per gli investitori quando decidono sulle azioni in cui investire. Tuttavia, poiché entrambe le borse sono percepite in modo diverso, la decisione di quotare in una borsa specifica è importante per molte aziende. La decisione di una società di elencare un determinato scambio è influenzata anche dai costi e dai requisiti di quotazione stabiliti da ogni scambio. La quota di iscrizione che un'azienda può aspettarsi di pagare sul NYSE è fino a $ 500.000 mentre sul Nasdaq è solo da $ 50.000 a $ 75.000. Anche le commissioni di quotazione annuali sono un fattore importante: sul NYSE, si basano sul numero di azioni di un titolo quotato e sono limitate a $ 500.000, mentre le commissioni del Nasdaq ammontano a circa $ 27.500. Quindi possiamo capire perché le azioni del tipo di crescita (società con meno capitale iniziale) sarebbero state trovate nello scambio Nasdaq.

Public vs. Privato

Prima dell'8 marzo 2006, l'ultima grande differenza tra questi due scambi era il loro tipo di proprietà: lo scambio Nasdaq era elencato come una società quotata in borsa, mentre il NYSE era privato. Tutto è cambiato nel marzo 2006 quando il NYSE è diventato pubblico dopo essere stato uno scambio no profit per quasi 214 anni. Il più delle volte, pensiamo al Nasdaq e al NYSE come mercati o scambi, ma queste entità sono entrambe vere e proprie aziende che forniscono un servizio per guadagnare un profitto per gli azionisti.

Le azioni di tali borse, come quelle di qualsiasi società pubblica, possono essere acquistate e vendute dagli investitori in borsa. (Per inciso, sia il Nasdaq che il NYSE si negoziano da soli.) In quanto società quotate in borsa, il Nasdaq e il NYSE devono seguire i requisiti di deposito standard stabiliti dalla Securities and Exchange Commission. Ora che il NYSE è diventato una società quotata in borsa, le differenze tra questi due mercati stanno iniziando a diminuire, ma le differenze rimanenti non dovrebbero influenzare il modo in cui funzionano come mercati per i commercianti di azioni e gli investitori.

La linea di fondo

Entrambi i mercati del NYSE e del Nasdaq ospitano la maggior parte di tutte le azioni negoziate nel Nord America, ma questi scambi non sono affatto gli stessi. Sebbene le loro differenze potrebbero non influire sulle tue scelte azionarie, la tua comprensione di come funzionano questi scambi ti darà un'idea di come vengono eseguite le negoziazioni e di come funziona un mercato. (Per la lettura correlata, vedere "NYSE American vs. Nasdaq: Qual è la differenza?")