Tesoreria a scadenza costante di un anno (CMT a 1 anno)
Il Treasury a scadenza costante a un anno (CMT) è il rendimento interpolato a un anno dei buoni del tesoro statunitensi a 4, 13 e 26 settimane più venduti all'asta; gli ultimi titoli del Tesoro USA a 2, 3, 5 e 10 anni messi all'asta di recente; il prestito trentennale del Tesoro USA messo all'asta più di recente; e gli out-of-the-range nell'intervallo di scadenza di 20 anni.
Comprensione del tesoro a scadenza costante di un anno
La curva dei rendimenti consente agli investitori di dare una rapida occhiata ai rendimenti offerti dalle obbligazioni a breve, medio e lungo termine. Conosciuta anche come struttura dei termini dei tassi di interesse, la curva dei rendimenti è un grafico che traccia i rendimenti delle obbligazioni di qualità simile rispetto al loro tempo di scadenza, che vanno da tre mesi a 30 anni. Per essere più specifici, ci sono undici scadenze incluse nella curva dei rendimenti; questi sono uno, tre e sei mesi e 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 e 30 anni. I rendimenti di queste scadenze sulla curva sono denominati tassi di Treasury a scadenza costante (CMT).
I rendimenti a scadenza costante sono interpolati dal Tesoro dalla curva dei rendimenti giornaliera. L'interpolazione si basa sui rendimenti delle offerte di mercato di chiusura dei titoli del Tesoro attivamente negoziati nel mercato over the counter e calcolati dai composti delle quotazioni ottenute dalla Federal Reserve Bank di New York. La scadenza costante, in questo contesto, significa che questo metodo di interpolazione fornisce un rendimento per una scadenza particolare anche se nessun titolo in circolazione ha esattamente quella scadenza fissa. Ad esempio, il rendimento di un titolo di un anno può essere determinato anche se nessun titolo di debito esistente ha esattamente un anno per maturare.
Quando i rendimenti medi dei titoli del Tesoro sono adeguati all'equivalente di un titolo a un anno, la struttura a termine dei tassi di interesse si traduce in un indice noto come tasso di scadenza costante a un anno. Il Ministero del Tesoro degli Stati Uniti pubblica giornalmente il valore CMT di un anno. Vengono pubblicati rispettivamente i valori CMT annuali settimanali, mensili e annuali. Il valore mensile di un anno di CMT è un indice ipotecario popolare al quale sono legati molti mutui a tasso fisso o ibridi a tasso variabile (ARM). I finanziatori utilizzano l'indice, che varia, per adeguare i tassi di interesse al variare delle condizioni economiche aggiungendo un certo numero di punti percentuali chiamati margine, che non varia, all'indice per stabilire il tasso di interesse che un mutuatario deve pagare. Quando questo indice sale, aumentano anche i tassi di interesse su tutti i prestiti ad esso collegati.
Alcuni mutui come le opzioni di pagamento ARM offrono al mutuatario una scelta di indici. Questa scelta dovrebbe essere fatta con alcune analisi. Indici diversi hanno valori relativi che storicamente sono abbastanza costanti all'interno di un certo intervallo. Ad esempio, l'indice CMT a un anno è in genere inferiore all'indice LIBOR a un mese da circa 0, 1% a 0, 5%. Quando si considera quale indice è più economico, non dimenticare il margine. Più un indice è basso rispetto a un altro indice, più è probabile che sia maggiore il margine.
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