Regola di protezione dell'ordine
La regola di protezione dell'ordine è una delle disposizioni del sistema di regolamentazione del mercato nazionale. La regola ha lo scopo di garantire che gli investitori ricevano un prezzo di esecuzione equivalente a quello quotato in qualsiasi altro scambio in cui il titolo è negoziato. La regola elimina la possibilità che gli ordini vengano scambiati, il che significa che vengono eseguiti a un prezzo non ottimale.
La Regola di protezione degli ordini richiede che ogni borsa stabilisca e faccia rispettare le politiche per garantire una quotazione dei prezzi coerente per tutte le azioni NMS, che includono quelle sulle principali borse valori e molte azioni over-the-counter (OTC). La regola delle regole di protezione degli ordini è anche nota come "regola 611" o "regola di permuta".
RIPARTIZIONE Regola di protezione dell'ordine
La regola di protezione degli ordini - insieme al regolamento NMS nel suo insieme - è stata istituita per rendere i mercati finanziari più liquidi e trasparenti. Prima che il regolamento fosse approvato, le attuali regole "trade-through" non proteggevano sempre gli investitori. Ciò era particolarmente vero per i trade limit in cui gli investitori a volte ottenevano prezzi inferiori a quelli quotati in un altro exchange.
La regola mira a proteggere le quotazioni per un determinato titolo su tutta la linea, in modo che tutti gli operatori del mercato possano ricevere il miglior prezzo di esecuzione possibile per gli ordini che possono essere eseguiti immediatamente. Il regolamento NMS è stato approvato nel 2005 dalla Securities and Exchange Commission (SEC).
La regola di protezione degli ordini ha inoltre stabilito il requisito nazionale di migliore offerta e offerta (NBBO) che impone ai broker di indirizzare gli ordini verso sedi che offrono il miglior prezzo visualizzato.
Critica della regola di protezione dell'ordine
Critiche all'efficacia della regola di protezione dell'ordine sono sorte negli anni successivi alla sua promulgazione. Tali critiche includono una certa convinzione che la norma abbia contribuito a un'eccessiva frammentazione tra le sedi di negoziazione. Ciò implicava aver aumentato la complessità del mercato e i costi di connettività per i partecipanti al mercato. Ad esempio, le restrizioni al commercio possono costringere gli operatori del mercato a indirizzare gli ordini verso luoghi illuminati con cui altrimenti non farebbero affari.
Un'altra critica alla regola è che potrebbe aver indirettamente portato ad un aumento del commercio oscuro, una pratica in cui le azioni vengono acquistate e vendute in modo tale da non influenzare materialmente il mercato. Ciò è stato attribuito ai limiti imposti alla concorrenza tra i luoghi illuminati con scelte fatte in base alla loro velocità e commissioni anziché stabilità e liquidità.
I critici hanno anche citato la regola di protezione degli ordini per danneggiare potenzialmente gli investitori istituzionali che devono effettuare negoziazioni di grandi volumi ma sono costretti ad accedere a quotazioni di piccole dimensioni. Ciò ha l'effetto di ribaltare gli operatori proprietari a breve termine alle intenzioni commerciali degli investitori istituzionali.
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