Volto originale

Cos'è Original Face

La faccia originale è il valore nominale di un titolo garantito da ipoteca (MBS) al momento dell'emissione. A differenza della maggior parte degli altri tipi di obbligazioni, i titoli garantiti da ipoteca restituiscono al detentore periodici sia capitale sia interessi. Questi pagamenti vengono generalmente effettuati su base mensile. Con il passare del tempo, il saldo principale in essere di un titolo garantito da ipoteca verrà ridotto all'aumentare dei pagamenti, pertanto il valore effettivo dell'MBA è inferiore al valore nominale originale. Una volta che i pagamenti hanno inizio, il saldo residuo totale in diminuzione dovuto al titolo garantito da ipoteca viene definito come faccia corrente per distinguerlo dalla faccia originale. Il volto originale rimane un'importante informazione associata a un titolo garantito da ipoteca, in quanto viene utilizzato da trader e investitori nelle valutazioni e nei modelli nel corso della vita di MBS. Il volto originale viene anche definito valore nominale originale.

RIPARTIZIONE Viso originale

Il volto originale è il saldo totale in sospeso al momento dell'inizio della MBS. I titoli garantiti da ipoteca sono spesso personalizzati per investitori particolari. Ciò significa che un investitore istituzionale può richiedere un valore nominale particolare oltre ad altre caratteristiche e l'emittente farà del suo meglio per adeguarlo. Poiché i mutui non sempre arrivano in cifre facilmente arrotondabili, specialmente quando gli investitori sono alla ricerca di un particolare profilo del debitore, la faccia originale mirata e la faccia originale effettiva saranno probabilmente un po 'diverse. Questo è indicato come varianza ed è generalmente una differenza molto piccola, come un MBS da $ 1 milione che arriva con una faccia originale di $ 1.010.000.

Faccia originale e fattore pool MBS

Il fattore di pool per un titolo garantito da ipoteca può essere calcolato prendendo la faccia corrente e dividendola per la faccia originale. Per definizione, un nuovo titolo garantito da ipoteca avrà un pool pool di 1, 0 all'inizio; in altre parole, la faccia originale sarà uguale alla faccia corrente. Man mano che il capitale viene pagato, la variazione del fattore pool diventa una misura dei tassi di pagamento anticipato. In ambienti a basso tasso di interesse, aumentano i pagamenti anticipati dei mutui mediante rifinanziamenti. Questo aumento mostrerà il fattore pool poiché il saldo principale in essere (faccia corrente) si riduce più rapidamente rispetto ai mesi precedenti e il fattore pool scende ulteriormente rispetto alla normale media mensile. Gli investitori in un MBS generalmente non vogliono vedere il fattore del pool calare più velocemente del previsto perché si traduce in un rendimento complessivo inferiore per loro. Inoltre finisce per restituire agli investitori più capitale da reinvestire in un contesto di interesse inferiore. In altre parole, è improbabile che l'investitore ottenga un uguale ritorno sull'investimento che viene pagato in anticipo.

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