Costo di trasporto
Il costo di trasporto si riferisce ai costi associati al valore contabile di un investimento. Questi costi possono includere costi finanziari, come i costi degli interessi sulle obbligazioni, gli interessi sui conti dei margini, gli interessi sui prestiti utilizzati per effettuare un investimento e tutti i costi di stoccaggio associati alla detenzione di un'attività fisica.
Il costo di trasporto può anche includere costi opportunità associati all'assunzione di una posizione rispetto a un'altra. Nei mercati dei derivati, il costo di trasporto è un fattore importante da tenere in considerazione quando si generano valori associati al prezzo futuro di un'attività.
Comprensione dei costi di trasporto
Il costo di trasporto può essere un fattore in diverse aree del mercato finanziario. Pertanto, il costo del trasporto varierà a seconda dei costi associati al possesso di una posizione particolare. Il costo di trasporto può essere alquanto ambiguo tra i mercati, il che può influire sulla domanda di trading e può anche creare opportunità di arbitraggio.
Costo dei futures del modello Carry
Nel mercato dei derivati per future e forward, il costo di carry è una componente del calcolo per il prezzo futuro come indicato di seguito. Il costo di trasporto associato a un prodotto fisico generalmente comporta spese legate a tutti i costi di stoccaggio che un investitore rinuncia per un periodo di tempo, tra cui costi come lo stoccaggio fisico dell'inventario, l'assicurazione e qualsiasi potenziale perdita derivante dall'obsolescenza.
Ogni singolo investitore può anche avere i propri costi di trasporto che influenzano la sua disponibilità ad acquistare nei mercati a termine a diversi livelli di prezzo. Il calcolo del prezzo di mercato dei futures prende in considerazione anche il rendimento di convenienza, che rappresenta un vantaggio in termini di valore nel detenere effettivamente la merce.
- F = Se ^ ((r + s - c) xt)
Dove:
- F = il prezzo futuro della merce
- S = il prezzo spot della merce
- e = la base dei tronchi naturali, approssimata a 2.718
- r = tasso di interesse privo di rischio
- s = il costo di archiviazione, espresso in percentuale del prezzo spot
- c = rendimento di convenienza
- t = tempo alla consegna del contratto, espresso in una frazione di un anno
Questo modello esprime la relazione tra diversi fattori che influenzano un prezzo futuro.
Altri mercati derivati
In altri mercati dei derivati oltre alle materie prime, possono esistere anche molti altri scenari. Diversi mercati hanno i loro modelli per aiutare a calcolare e valutare i prezzi coinvolti con i derivati.
Qualsiasi modello di prezzo derivato che implichi un prezzo futuro per un'attività sottostante incorporerà alcuni fattori di costo del carry se esistenti. Nel mercato delle opzioni per azioni, il modello di prezzo delle opzioni binomiali e il modello di prezzo delle opzioni di Black-Scholes aiutano a identificare, rispettivamente, i valori associati ai prezzi delle opzioni per le opzioni americane ed europee.
Key Takeaways
- Il costo del carry è un fattore sia negli investimenti diretti sia nei mercati dei derivati.
- I costi di trasporto riducono il rendimento totale per gli investitori diretti.
- Nei mercati dei derivati, i costi di carico sono un fattore che influenza i prezzi dei contratti derivati.
Calcoli del rendimento netto
Sui mercati di investimento, gli investitori incontreranno anche fattori di costo di trasporto che influenzano i loro rendimenti netti effettivi su un investimento. Molti di questi costi saranno spese simili considerate scontate negli scenari dei prezzi del mercato dei derivati.
Per gli investitori diretti, l'incorporazione dei costi di carico nei calcoli del rendimento netto può essere una parte importante della dovuta diligenza dei rendimenti poiché gonfia i rendimenti se trascurato. Esistono diversi fattori di costo del trasporto che gli investitori dovrebbero tenere in considerazione:
- Margine : l'utilizzo del margine può richiedere pagamenti di interessi, poiché un margine è essenzialmente in prestito. Pertanto, i costi di prestito degli interessi dovrebbero essere sottratti dai rendimenti totali.
- Vendita allo scoperto : nella vendita allo scoperto, un investitore potrebbe voler contabilizzare i dividendi scontati come un tipo di costo opportunità.
- Altri prestiti : quando si effettua qualsiasi tipo di investimento con fondi presi in prestito, i pagamenti di interessi sul prestito possono essere considerati un tipo di costo di carico che riduce il rendimento totale.
- Commissioni di negoziazione : eventuali costi di negoziazione associati all'entrata e all'uscita da una posizione ridurranno il rendimento totale complessivo conseguito.
- Conservazione : nei mercati in cui i costi di archiviazione fisica sono associati a un'attività, un investitore dovrebbe tenere conto di tali costi. Per le materie prime fisiche, lo stoccaggio, l'assicurazione e l'obsolescenza sono i costi primari che riducono i rendimenti totali.