Gruppo di mercati OTCBB e OTC

La maggior parte delle grandi aziende che commerciano pubblicamente scelgono di elencare i loro titoli in uno dei principali mercati - il NYSE o il Nasdaq. Tuttavia, molte aziende non sono in grado di soddisfare i requisiti finanziari o di altri titoli di quotazione per gli scambi o di scegliere di non sottoporsi ai requisiti normativi che derivano da un listino di borsa e quindi negoziare invece nel mercato over-the-counter (OTC) . OTC Markets Group è il maggiore operatore in questo mercato, sebbene le quotazioni siano disponibili anche tramite OTC Bulletin Board (OTCBB) della FINRA. I recenti cambiamenti e innovazioni hanno anche reso il mercato OTC più attraente per le grandi aziende straniere che lo utilizzano come mezzo per accedere agli investitori statunitensi senza il costo e l'onere normativo duplicato di una quotazione di una borsa statunitense.

Caratteristiche di base
Mentre il NYSE funziona come mercati d'asta, il mercato OTC è guidato dai rivenditori. I mercati OTCQX, OTCQB e OTC Pink del gruppo OTCBB e OTC Markets rientrano in quest'ultima categoria, e tutte le azioni vengono negoziate lì a seguito dei broker-dealer che quotano le azioni di una società. Questo è paragonabile agli scambi, in cui le società devono fare domanda e qualificarsi per essere quotate ad eccezione di OTCQX, il più alto mercato del Gruppo OTC Markets, per il quale esistono requisiti di qualificazione.

Il Penny Stock Reform Act del 1990 imponeva alla SEC di creare un sistema di quotazione elettronica uniforme per le azioni OTC. OTCBB è stato creato per fornire questo e ora fornisce dati sui titoli in tempo reale per 1.000 titoli e viene utilizzato da 80 market maker. Sebbene la FINRA sia responsabile della supervisione delle sue operazioni quotidiane, OTCBB è regolata dalla SEC.

Storia
Il segmento di borsa che tradizionalmente veniva chiamato "Pink Sheets" ha subito molti cambiamenti nel corso degli anni. Iniziò con il National Quotation Bureau (NQB) nel 1913 e comprendeva principalmente azioni in penny e offerte ad alto rischio che erano elencate su fogli di carta rosa (o carta gialla per obbligazioni), che venivano distribuiti a broker e investitori. Ciò è continuato per decenni fino a quando il boom di Internet negli anni '90 ha facilitato la diffusa diffusione elettronica delle quotazioni. NQB ha introdotto il suo servizio di quotazione elettronica in tempo reale nel 1999 e l'anno successivo ha cambiato il suo nome in Pink Sheets. La messaggistica elettronica è stata introdotta nel 2003. Nel 2008 è stata ribattezzata Pink OTC Markets e nel 2010 ha assunto il nome attuale di OTC Markets Group. Nel 2007, ha riorganizzato tutte le azioni precedentemente negoziate nei Pink Sheets in tre mercati distinti. Questi mercati si basano sulla qualità della divulgazione delle società, in modo che gli investitori possano accedere e analizzare più facilmente le società e prendere decisioni di trading informate:

• OTCQX® - Il miglior mercato in cui commerciano molte delle più grandi e migliori aziende OTC. Tutti gli emittenti devono soddisfare criteri finanziari e di rendicontazione e sottoporsi a una revisione della direzione. Devono inoltre essere sponsorizzati da una banca di investimento di terzi accreditata o da un consulente legale. Circa 370 titoli sono negoziati in questo mercato.
• OTCQB® - Il mercato intermedio viene definito Venture Stage Marketplace. Le aziende che commerciano su questo mercato archiviano regolarmente rapporti con la SEC o altri regolatori statunitensi. Tuttavia, non ci sono requisiti finanziari per la quotazione. Oltre 3.000 aziende commerciano su questo mercato.
• OTC Pink® - La maggior parte delle aziende delle vecchie Pink Sheets® sono approdate in questo mercato. Questo è indicato come Open Marketplace e non ci sono requisiti di archiviazione o finanziari per le aziende che commerciano qui. Le aziende possono presentare segnalazioni alla SEC o ad altra agenzia a loro scelta. I titoli OTC Pink sono ulteriormente classificati in tre segmenti:

1. Informazioni correnti OTC Pink - Tutte le società che forniscono relazioni finanziarie trimestrali e annuali in corso di revisione al servizio di divulgazione e notizie OTC del Gruppo OTC Markets rientrano in questo mercato. Ciò può includere società di shell o di fase di sviluppo con poche o nessuna operazione.
2. Informazioni limitate OTC Pink - Le aziende che hanno presentato una relazione trimestrale o annuale negli ultimi sei mesi tramite il Servizio di divulgazione e notizie OTC rientrano in questo mercato. Quelli che rientrano in questa categoria hanno spesso problemi finanziari o insolvenza.
3. OTC Pink Nessuna informazione - Questo è per le aziende che non hanno inviato informazioni di alcun tipo al Gruppo Mercati OTC o alle agenzie di regolamentazione negli ultimi sei mesi. OTC Markets Group classifica anche alcune aziende come "Caveat Emptor" e include un'icona a forma di teschio e tibie incrociate accanto al simbolo del ticker dell'azienda. Le società Caveat Emptor spesso intraprendono pratiche commerciali discutibili e rapporti loschi e sono generalmente considerate il segmento più rischioso dell'intero mercato azionario.

Capacità di trading elettronico
I mercati OTC possono ora facilitare il commercio elettronico con il suo sistema di negoziazione alternativo registrato SEC noto come ATC Link® ATS. Questo sistema è di proprietà di OTC Link®, una consociata di OTC Markets Group che è un broker-dealer registrato e membro di FINRA. Il sistema ha scambiato $ 135 miliardi di transazioni nel 2012 con un volume medio giornaliero di $ 600 milioni. I tre mercati combinati presentano un totale di 10.000 titoli, tra cui 650 banche statunitensi, 2.300 società che segnalano alla SEC, 1.600 società che pagano dividendi, 1.400 ADR e 1.400 ordinarie straniere. Insieme, queste società vantano una capitalizzazione di mercato aggregata di circa $ 11, 6 trilioni.

OTC Link® ATS ha fornito a OTC Markets Group un vantaggio sostanziale rispetto a OTCBB, poiché le sue quotazioni in tempo reale sono ora abbinate alla capacità di commercio elettronico, che il suo concorrente non può facilitare. OTCBB non offre ancora alcuna funzionalità di messaggistica. Esiste anche un mercato grigio per i titoli che non sono quotati o negoziati su OTCQX, OTCQB, OTC Pink o OTCBB. Tutte le transazioni su questo mercato non sono richieste e sono segnalate su base individuale dai broker-dealer a un SRO come la FINRA.

Chi commercia sui mercati OTC e perché
Come accennato in precedenza, molte società che non commerciano su Nasdaq o NYSE sui mercati OTCQX, OTCQB o OTC Pink di OTC Markets Group. Questi mercati sono anche attraenti per le grandi aziende straniere come Roche, Nestlé e Adidas che archiviano solo con le autorità di regolamentazione dei titoli nei propri paesi e non sono inclini a presentare periodicamente alle autorità di regolamentazione statunitensi. Queste aziende possono penetrare nei mercati americani facendo negoziare i loro ADR sui mercati OTCQX, OTCQB e OTC Pink, che ora offrono funzionalità di trading elettronico che compete con quella degli scambi.

Il processo per una società di negoziare le proprie azioni su questi mercati è relativamente semplice; un broker-dealer registrato deve presentare un modulo 211 con la FINRA che richiede l'autorizzazione per quotare i titoli della società. Una volta approvato il Modulo 211, alla società verrà assegnato un simbolo ticker e inizierà a fare trading sul mercato appropriato. Oltre 130 broker-dealer utilizzano attualmente OTC Link® ATS di OTC Markets Group per quotare e scambiare titoli.

La linea di fondo
La preminenza di OTC Markets Group ha sostanzialmente semplificato e migliorato la trasparenza e la liquidità del mercato OTC. I mercati di OTC Markets Group e il suo ATS OTC Link hanno attirato quasi tutte le quotazioni dall'OTCBB, il che può comportare l'obsolescenza finale dell'OTCBB. Per ulteriori informazioni su quotazioni e negoziazione nel mercato OTC, consultare il proprio broker o visitare www.otcmarkets.com e www.otcbb.com.