Indicatore pre-crash vicino al picco tra tensioni commerciali

Mentre i prezzi delle azioni languiscono significativamente al di sotto dei massimi del 26 gennaio e cresce la prospettiva di guerre commerciali economicamente dannose, un modello di previsione sviluppato da un rispettato stratega degli investimenti e commentatore finanziario sta lanciando un segnale di pericolo per gli investitori in una vasta gamma di classi di attivi, Bloomberg rapporti. L'indicatore combina cinque misurazioni di mercato separate. In una nota ai clienti citata da Bloomberg, Jim Paulsen di The Leuthold Group avverte che il suo indicatore dei messaggi sui mercati "suggerisce che la fiducia e l'aggressività degli investitori" in tutti i mercati finanziari "è oggi tanto pronunciata come nelle ultime due principali cime del mercato".

L'indice S&P 500 (SPX) ha registrato una correzione del 10, 2% dalla chiusura record del 26 gennaio fino alla chiusura dell'8 febbraio. In ciascuno dei primi tre giorni di questa settimana, l'indice ha registrato un minimo infragiornaliero maggiore del 10% al di sotto del massimo del 26 gennaio, la solita definizione di correzione.

'Procedi con cautela!'

Paulsen continua, anche per Bloomberg: "Come minimo, gli investitori in azioni non dovrebbero limitare la loro attenzione semplicemente alle lotte e ai messaggi provenienti dal mercato azionario. Piuttosto, dovrebbero essere prese in considerazione le chiacchiere da tutti i mercati finanziari e attualmente stanno sussurrando congiuntamente a" procedi con cautela!'"

L'indicatore dei messaggi sui mercati si è leggermente arretrato rispetto a un recente picco di gennaio. I due picchi precedenti si sono verificati nel giugno 2007, quattro mesi prima dell'inizio dell'ultimo mercato orso, e nel gennaio 2000, due mesi prima del crollo delle dot-com. Ancora più inquietante, il picco di gennaio dell'indicatore Paulsen è stato il più alto dal 1980, ad eccezione di quelli del 2000 e del 2007, secondo i dati di Leuthold presentati da Bloomberg.

Cinque aree di stress del mercato

La lettura complessiva dell'indicatore del messaggio sui mercati cerca di sintetizzare, come dice Paulsen, "chiacchiere" da cinque diversi angoli dei mercati finanziari. Questi sono, come sintetizzato da Bloomberg: l'andamento relativo dei mercati azionari e obbligazionari; l'andamento delle azioni cicliche rispetto alle azioni difensive; spread dei tassi di interesse su obbligazioni societarie; il rapporto tra prezzi del rame e dell'oro; e un indice del valore del dollaro USA rispetto alle valute estere. L'indicatore è progettato per essere "un indicatore che funge da proxy per un ampio stress del mercato", come afferma Bloomberg.

Dopo la correzione del mercato azionario che si è conclusa ai primi di febbraio, la performance relativa delle azioni rispetto alle obbligazioni è diminuita, così come quella delle azioni cicliche rispetto alle azioni difensive, per Bloomberg. Paulsen vede un calo dell'aggressività tra gli investitori in queste tendenze.

Nel frattempo, lo spread dei tassi sulle obbligazioni societarie con rating BBB, che rappresentano il livello più basso del debito delle società investment grade, si è ampliato. "Le ansie tra gli investitori obbligazionari stanno peggiorando", osserva Paulsen, secondo Bloomberg, il che aggiunge che una misura del rischio di credito per le obbligazioni statunitensi ad alto rendimento è ora ai massimi livelli da dicembre 2016. Inoltre, il prezzo dell'oro, un tradizionale porto sicuro in tempi di stress, ha iniziato a sovraperformare quello del rame, un prodotto industriale ciclico, "suggerendo una fuga verso la sicurezza guidata dalla paura nel mercato", come afferma Bloomberg.

Più segnali ribassisti

Gli analisti tecnici vedono segni ribassisti del fatto che l'S & P 500 sia sceso sotto la media mobile di 200 giorni lunedì per la prima volta da giugno 2016, riferisce CNBC. Il dolore è di ampia portata, dato che 10 degli 11 settori dell'S & P 500 erano in territorio di correzione lunedì pomeriggio, ciascuno superiore di oltre il 10% ai massimi del 2018, aggiunge CNBC.

Uno speciale sondaggio condotto da DataTrek Research durante la settimana conclusasi il 31 marzo, ha rilevato che il 53, 5% degli intervistati indica che l'S & P 500 raggiungerà il fondo quest'anno tra il 10% e il 20% in meno rispetto alla sua chiusura del 2017, il 38, 4% afferma che il fondo è vicino, e l'8, 2% ritiene che si verificherà un vero calo del mercato al ribasso del 20% o più, secondo un altro rapporto della CNBC. Tuttavia, la maggior parte degli intervistati prevede che le scorte saranno in aumento per l'intero anno, con il 45, 3% che prevede un guadagno netto del 5% o più per l'S & P 500 nel 2018.