Prezzo da prenotare - Rapporto P / B
Le aziende utilizzano il rapporto prezzo-libro per confrontare il mercato di un'impresa con il valore contabile dividendo il prezzo per azione per valore contabile per azione (BVPS). Il valore contabile di un'attività è uguale al suo valore contabile nel bilancio e le società lo calcolano compensando l'attività a fronte dell'ammortamento accumulato.
Il valore contabile è anche il valore patrimoniale netto di una società calcolato come attività totali meno attività immateriali (brevetti, avviamento) e passività. Per l'esborso iniziale di un investimento, il valore contabile può essere al netto o al lordo delle spese, quali costi di negoziazione, imposte sulle vendite e spese di servizio.
Alcune persone potrebbero conoscere questo rapporto con il suo nome meno comune, rapporto prezzo-equità.
01:22Comprensione del rapporto P / B
Formula e calcolo P / B
In questa equazione, il valore contabile per azione è calcolato come segue: (attività totali - passività totali) / numero di azioni in circolazione). Il valore di mercato per azione si ottiene semplicemente osservando il prezzo delle azioni sul mercato.
Rapporto P / B = Prezzo di mercato per ShareBook Valore per AzioneP / B ~ Rapporto = \ dfrac {Mercato ~ Prezzo ~ per ~ Azione} {Libro ~ Valore ~ per ~ Azione} Rapporto P / B = Valore libro per Azione Prezzo di mercato per Azione
Un rapporto P / B inferiore potrebbe significare che lo stock è sottovalutato. Tuttavia, potrebbe anche significare che qualcosa è fondamentalmente sbagliato nell'azienda. Come con la maggior parte dei rapporti, questo varia a seconda del settore.
Il rapporto P / B indica anche se stai pagando troppo per ciò che rimarrebbe se la società fallisse immediatamente.
Key Takeaways
- Il rapporto P / B misura la valutazione del mercato di una società in relazione al suo valore contabile.
- Il rapporto P / B viene utilizzato dagli investitori di valore per identificare potenziali investimenti.
- Il rapporto P / B può essere utilizzato per confrontare le società tra loro.
Imparare dal prezzo per prenotare
Il rapporto P / B riflette il valore che gli operatori di mercato attribuiscono al patrimonio netto di una società in relazione al suo valore contabile di patrimonio netto. Il valore di mercato di un titolo è una metrica lungimirante che riflette i flussi di cassa futuri di una società. Il valore contabile del patrimonio netto è una misura contabile basata sul principio del costo storico e riflette le emissioni passate di capitale proprio, aumentate da eventuali profitti o perdite e ridotte dei dividendi e dei riacquisti di azioni.
È difficile individuare un valore numerico specifico di un "buon" rapporto prezzo-libro (P / B) quando si determina se un titolo è sottovalutato e quindi un buon investimento. L'analisi del rapporto può variare in base al settore. Un buon rapporto P / B per un settore potrebbe essere un rapporto scarso per un altro.
Il rapporto prezzo-libro confronta il valore di mercato di un'azienda con il suo valore contabile. Il valore di mercato di una società è il prezzo delle sue azioni moltiplicato per il numero di azioni in circolazione. Il valore contabile è il patrimonio netto di una società.
In altre parole, se una società liquidasse tutte le sue attività e pagasse tutti i suoi debiti, il valore rimanente sarebbe il valore contabile della società. Il rapporto P / B offre un prezioso controllo della realtà per gli investitori che cercano una crescita a un prezzo ragionevole e viene spesso considerato congiuntamente al ritorno sul capitale proprio (ROE), un indicatore di crescita affidabile. Grandi discrepanze tra il rapporto P / B e il ROE spesso inviano una bandiera rossa alle aziende. Le azioni di crescita sopravvalutate mostrano spesso una combinazione di ROE basso e elevati rapporti P / B. Se il ROE di un'azienda sta crescendo, anche il suo rapporto P / B dovrebbe aumentare.
È utile identificare alcuni parametri generali o un intervallo per il valore P / B, quindi prendere in considerazione vari altri fattori e misure di valutazione che interpretano più accuratamente il valore P / B e prevedono il potenziale di crescita di un'azienda.
Il rapporto P / B è stato favorito da investitori di valore per decenni ed è ampiamente utilizzato dagli analisti di mercato. Tradizionalmente, qualsiasi valore inferiore a 1, 0 è considerato un buon P / B per gli investitori di valore, indicando un titolo potenzialmente sottovalutato. Tuttavia, gli investitori di valore possono spesso considerare titoli con un valore P / B inferiore a 3.0 come benchmark.
Valore di mercato azionario vs. valore contabile
A causa delle convenzioni contabili sul trattamento di determinati costi, il valore di mercato del capitale proprio è in genere superiore al valore contabile di una società, producendo un rapporto P / B superiore a un valore di 1. In determinate circostanze di difficoltà finanziarie, fallimento o precipitazione prevista in termini di guadagno, il rapporto P / B di un'azienda può scendere al di sotto del valore 1.
Poiché i principi contabili non riconoscono le attività immateriali come il valore del marchio, a meno che la società non le abbia derivate attraverso acquisizioni, le società spendono immediatamente tutti i costi associati alla creazione di attività immateriali.
Ad esempio, le aziende devono sostenere i costi di ricerca e sviluppo, riducendo il valore contabile di un'azienda. Tuttavia, queste spese di R&S possono creare processi di produzione unici per un'azienda o generare nuovi brevetti che possono portare avanti le entrate delle royalty. Mentre i principi contabili favoriscono un approccio conservativo nella capitalizzazione dei costi, i partecipanti al mercato possono aumentare il prezzo delle azioni a causa di tali sforzi di ricerca e sviluppo, determinando ampie differenze tra i valori di mercato e contabili del patrimonio netto.
Rapporto prezzo / tangibile-libro
Strettamente correlato al rapporto P / B è il prezzo al valore contabile tangibile (PTBV). Quest'ultimo è un rapporto di valutazione che esprime il prezzo di un titolo rispetto al suo valore contabile duro, o tangibile, come riportato nel bilancio della società. Il numero di valore contabile tangibile è uguale al valore contabile totale dell'azienda meno il valore di qualsiasi attività immateriale.
Le attività immateriali possono essere elementi come brevetti, proprietà intellettuale e avviamento. Questa può essere una misura di valutazione più utile quando il mercato sta valutando qualcosa come un brevetto in modi diversi o se è difficile in primo luogo dare un valore a tale attività immateriale.
Limitazioni del rapporto P / B
Gli investitori trovano utile il rapporto P / B perché il valore contabile dell'equità fornisce una metrica relativamente stabile e intuitiva che possono essere facilmente confrontati con il prezzo di mercato. Il rapporto P / B può essere utilizzato anche per le aziende con valori contabili positivi e utili negativi poiché gli utili negativi rendono inutili i rapporti prezzo / utili e vi sono meno società con valori contabili negativi rispetto alle società con utili negativi.
Tuttavia, quando i principi contabili applicati dalle imprese variano, i rapporti P / B potrebbero non essere comparabili, soprattutto per le società di paesi diversi. Inoltre, i rapporti P / B possono essere meno utili per le società di servizi e di tecnologia dell'informazione con poche risorse tangibili nei loro bilanci. Infine, il valore contabile può diventare negativo a causa di una lunga serie di utili negativi, rendendo il rapporto P / B inutile per la valutazione relativa.
Altri potenziali problemi nell'uso del rapporto P / B derivano dal fatto che un numero qualsiasi di scenari, come acquisizioni recenti, recenti cancellazioni o riacquisti di azioni, può distorcere il valore del valore contabile nell'equazione. Nella ricerca di titoli sottovalutati, gli investitori dovrebbero prendere in considerazione molteplici misure di valutazione per integrare il rapporto P / B.
Esempio di utilizzo del rapporto P / B
Supponiamo che una società abbia $ 100 milioni di attività in bilancio e $ 75 milioni di passività. Il valore contabile di tale società sarebbe calcolato semplicemente come $ 25 milioni ($ 100 milioni - $ 75 milioni). Se sono in circolazione 10 milioni di azioni, ogni azione rappresenterebbe $ 2, 50 del valore contabile. Se ogni azione viene venduta sul mercato a $ 5, il rapporto P / B sarebbe 2x (5 ÷ 2, 50). Ciò dimostra che il prezzo di mercato è valutato al doppio del suo valore contabile.
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