Private Equity vs. Public Equity: qual è la differenza?

Le aziende hanno una varietà di opzioni per raccogliere capitali e attirare investitori. In generale, le due opzioni più comuni sono debito ed equità, ognuna delle quali può essere strutturata in vari modi. Il capitale proprio consente a una società di offrire agli investitori una quota dell'attività per la quale guadagnano rendimenti man mano che l'azienda cresce.

Sia il pubblico che il private equity presentano vantaggi e svantaggi per le aziende e gli investitori. Il capitale azionario, in generale, di solito non è una priorità assoluta per le imprese in caso di insolvenza, ma gli investitori azionari sono generalmente compensati per questo rischio aggiuntivo da rendimenti più elevati. Le società di tutti i tipi rappresentano il patrimonio netto nel proprio bilancio nella categoria del patrimonio netto. Pertanto, il patrimonio netto di bilancio è alla base del patrimonio netto di un'impresa che viene calcolato sottraendo le passività dalle attività.

Tutti i tipi di società utilizzano il capitale proprio per ottenere capitali e far crescere la propria attività. Sia le società private che quelle pubbliche possono strutturare le offerte azionarie in diversi modi, offrendo agli investitori rendimenti e opzioni di voto diversi. In generale, il patrimonio netto è ampiamente noto e altamente liquido, rendendolo un'opzione praticabile per la maggior parte dei tipi di investitori. Gli investimenti in private equity sono generalmente orientati maggiormente per investitori sofisticati e spesso richiedono che gli investitori siano accreditati con determinati requisiti minimi per il patrimonio netto.

Key Takeaways

• Sia il pubblico che il private equity presentano vantaggi e svantaggi per le aziende e gli investitori.
• Una delle maggiori differenze tra private equity e private equity è che gli investitori in private equity sono generalmente pagati attraverso le distribuzioni anziché l'accumulo di azioni.
• Un vantaggio per l'equità pubblica è la sua liquidità poiché la maggior parte delle azioni quotate in borsa sono disponibili e facilmente negoziabili quotidianamente attraverso gli scambi del mercato pubblico.

Private Equity

La maggior parte delle aziende inizia come privata, ma una società pubblica può anche vendere le sue azioni pubbliche e diventare privata se trova che i benefici sono maggiori. Una delle maggiori differenze tra private equity e private equity è che gli investitori in private equity sono generalmente pagati attraverso le distribuzioni anziché l'accumulo di azioni. Gli investitori in private equity di solito ricevono distribuzioni per tutta la durata del loro investimento.

Le aspettative di distribuzione e altri dettagli di strutturazione sono discussi in un memorandum di collocamento privato (PPM) che è simile a un prospetto per le società pubbliche. Il PPM fornisce tutti i dettagli per un investitore. Spiega anche i requisiti per gli investitori. Poiché i collocamenti privati ​​sono meno regolamentati rispetto a un investimento pubblico, di solito comportano rischi più elevati e pertanto sono generalmente orientati verso investitori più sofisticati. Di solito, questi investitori saranno etichettati come investitori accreditati. Gli investitori accreditati sono definiti da regolamenti di investimento con un patrimonio netto specificato. Gli investitori accreditati possono essere sia privati ​​che istituti come banche e fondi pensione.

Dal punto di vista di un'azienda nascente, il private equity spesso significa dover soddisfare una clientela più piccola. Significa anche un minor numero di restrizioni e linee guida per gli investimenti da parte delle autorità di regolamentazione, tra cui la Commissione su titoli e borsa.

L'offerta di un collocamento privato sarà generalmente molto simile a un'offerta pubblica iniziale. Le società private lavorano spesso con banche di investimento per strutturare l'offerta. I banchieri di investimento aiutano a strutturare il valore delle azioni private o pagato in capitale come viene utilizzato nell'offerta. I banchieri di investimento possono anche aiutare le aziende a testare la domanda di investimento e fissare una data di investimento. A differenza degli investimenti pubblici, le società private possono anche sollecitare impegni nel tempo da parte di investitori che aiutano nella pianificazione a lungo termine.

Tutte le aziende hanno bisogno di capitali per gestire la propria attività e l'offerta di private equity aiuta le aziende a crescere. Spesso, un accordo di private equity viene concluso con l'intenzione che un giorno la società diventi pubblica. Tuttavia, iniziare come società privata offre al management un margine di manovra per effettuare distribuzioni e gestire azioni a propria discrezione. Inoltre, consente loro di evitare determinati requisiti di segnalazione e normativi, compresi quelli inclusi nella legge antifrode Sarbanes-Oxley.

Sarbanes-Oxley è stato approvato nel 2002 a seguito degli scandali corporativi di Enron e Worldcom. Ha inasprito in modo significativo le normative su tutte le società pubbliche e i loro team di gestione, ritenendo i senior manager più personalmente responsabili dell'accuratezza del bilancio delle loro società. Comprende anche lunghi mandati per le relazioni sul controllo interno.

Nel complesso, il private equity non è soggetto ai requisiti di Sarbanes-Oxley, ai requisiti del Securities Exchange Act del 1934 e dell'Investment Company Act del 1940, il che significa meno oneri per la gestione. Quando Dell è diventata privata nel 2013, dopo un quarto di secolo come società pubblica, il fondatore e CEO Michael Dell ha preso in prestito denaro e ha arruolato uno specialista di leva finanziaria chiamato Silver Lake Partners per facilitare l'affare. Dell non dovrà mai più compiacere un gruppo di azionisti impazienti offrendo un dividendo, né la nuova società privata dovrà mai riacquistare le proprie azioni e quindi influenzare il suo prezzo sul mercato aperto.

Equità pubblica

La maggior parte degli investitori è più consapevole delle offerte di azioni pubbliche. In generale, gli investimenti in azioni pubbliche sono più sicuri del private equity. Sono inoltre disponibili più facilmente per tutti i tipi di investitori. Un altro vantaggio per l'equità pubblica è la sua liquidità, poiché la maggior parte delle azioni quotate in borsa sono disponibili e facilmente negoziabili quotidianamente attraverso gli scambi del mercato pubblico.

Il passaggio da una società privata a una società pubblica o viceversa è complesso e comporta più passaggi. Una società che vorrebbe offrire le proprie azioni pubblicamente di solito sollecita il supporto di una banca di investimento.

La maggior parte delle aziende in genere intrattiene l'idea di un'offerta pubblica quando il loro valore raggiunge un miliardo di dollari, noto anche come status di unicorno.

In un accordo IPO, la banca d'investimento funge da sottoscrittore ed è un po 'come un grossista. Simile alla raccolta di capitali di private equity, la banca d'investimento aiuta a commercializzare l'offerta ed è anche l'entità principale coinvolta nella determinazione del prezzo dell'offerta. Nel complesso, il sottoscrittore stabilisce il prezzo del titolo e quindi si assume la maggior parte della responsabilità di documentare, archiviare e infine emettere l'offerta agli investitori su uno scambio pubblico. Il sottoscrittore di solito si interessa anche all'offerta con un determinato numero di azioni acquistate all'offerta e successivamente al raggiungimento di determinate soglie.

Complessivamente, i meccanismi per ottenere l'equità pubblica sono facilmente comprensibili e facili da eseguire. Ognuna delle migliaia di società quotate in borsa ha attraversato il processo di IPO ad un certo punto, offrendo agli investitori l'opportunità di prendere parte a questi investimenti. Oltre a negoziare individualmente sotto forma di azioni, l'equità pubblica viene utilizzata anche in fondi comuni di investimento, fondi negoziati in borsa, 401 (k), IRA e una varietà di altri veicoli di investimento. In particolare, ci sono anche diversi fondi che si concentrano sulle IPO nei loro portafogli e le IPO singolarmente possono essere alcuni dei principali guadagni del mercato.

considerazioni speciali

Gli investitori accreditati che esplorano una varietà di opzioni di investimento potrebbero essere interessati a seguire i rendimenti del mercato del private equity rispetto al mercato pubblico. I principali indicatori del mercato statunitense possono fornire un punto di partenza attraverso l'indice Dow Jones Industrial Average, l'indice S&P 500 e l'indice Nasdaq Composite. Per comprendere i rendimenti del mercato del private equity per il confronto, gli investitori dovranno scavare un po 'più a fondo, con rapporti settoriali mensili o trimestrali da società come Bain Capital, BCG e Private Equity Wire. Come per tutti gli investimenti, può essere importante comprendere i compromessi tra rischio e rendimento e chiedere il parere di un consulente finanziario.