Valuta lo scambio di anticipazione

Che cos'è uno swap di anticipazione dei tassi?

Uno swap di anticipazione dei tassi è una strategia di trading obbligazionario in cui il trader scambia le componenti del proprio portafoglio obbligazionario in previsione dei movimenti attesi dei tassi d'interesse. Gli swap di anticipazione dei tassi sono di natura speculativa, poiché dipendono dalle variazioni previste dei tassi di interesse.

La forma più comune di swap di anticipazione dei tassi consiste nello scambio di obbligazioni a breve scadenza in cambio di obbligazioni a lunga scadenza, in previsione di tassi di interesse più bassi. Al contrario, gli operatori scambieranno anche obbligazioni a lunga scadenza con obbligazioni a breve scadenza se pensano che i tassi di interesse aumenteranno.

Key Takeaways

• Gli swap di anticipazione dei tassi consistono nello scambio di obbligazioni in modo da massimizzare o minimizzare la loro sensibilità ai futuri movimenti dei tassi di interesse.
• Questa strategia è intrinsecamente speculativa, poiché richiede al trader di prevedere come cambieranno i tassi di interesse.
• Si basa sul fatto che i prezzi delle obbligazioni sono inversamente correlati ai tassi di interesse e che alcuni tipi di obbligazioni sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse rispetto ad altri.

Comprensione degli swap di anticipazione dei tassi

Gli swap di anticipazione dei tassi si basano sul fatto che i prezzi delle obbligazioni si muovono nella direzione opposta rispetto ai tassi di interesse. All'aumentare dei tassi di interesse, il prezzo delle obbligazioni esistenti diminuisce perché gli investitori sono in grado di acquistare nuove obbligazioni a tassi di interesse più elevati. D'altra parte, i prezzi delle obbligazioni aumentano quando i tassi di interesse diminuiscono, perché le obbligazioni esistenti diventano più produttive rispetto alle nuove obbligazioni.

In generale, le obbligazioni con scadenze lunghe, come 10 anni, sono più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse. Pertanto, il prezzo di tali obbligazioni aumenterà più rapidamente se i tassi di interesse diminuiranno e diminuirà più rapidamente se i tassi di interesse aumenteranno. Le obbligazioni a breve scadenza sono meno sensibili ai movimenti dei tassi di interesse.

Per questi motivi, gli obbligazionisti che desiderano speculare sulle variazioni anticipate dei tassi di interesse possono ristrutturare i loro portafogli per detenere obbligazioni a lunga scadenza rispetto alle obbligazioni a breve scadenza, o viceversa. In particolare, possono scambiare le loro obbligazioni a lunga scadenza con obbligazioni a breve scadenza se si aspettano che i tassi di interesse scendano e fare il contrario se si aspettano che i tassi di interesse aumentino.

Esempio del mondo reale di uno swap di anticipazione del tasso

Gli investitori usano la parola "duration" per riferirsi alla sensibilità di un'obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse. In generale, le obbligazioni con duration più elevata vedranno una riduzione più rapida dei prezzi all'aumentare dei tassi di interesse, mentre è vero il contrario per le obbligazioni con duration inferiore.

I dati relativi alla durata di obbligazioni specifiche possono essere facilmente ottenuti utilizzando piattaforme di trading online. Pertanto, gli investitori che desiderano speculare sui movimenti dei tassi di interesse in obbligazioni possono cercare obbligazioni con livelli di duration particolarmente alti o bassi.

Oltre all'impatto della durata della scadenza, come menzionato sopra, un altro fattore che influenza la sensibilità di un'obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse è la dimensione dei pagamenti delle cedole associati all'obbligazione. In generale, le obbligazioni con pagamenti di cedole più grandi saranno meno sensibili alle variazioni dei tassi di interesse, mentre le obbligazioni con pagamenti di cedole più piccole saranno più sensibili. Pertanto, un investitore che spera di acquistare obbligazioni con elevata sensibilità ai movimenti dei tassi di interesse potrebbe cercare obbligazioni a lunga scadenza con pagamenti di cedole di modesta entità.

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