Rischio di reinvestimento

Che cos'è il rischio di reinvestimento?

Il rischio di reinvestimento si riferisce alla possibilità che un investitore non sarà in grado di reinvestire i flussi di cassa (ad es. Pagamenti di cedole) a un tasso comparabile al loro attuale tasso di rendimento. Le obbligazioni a cedola zero sono l'unico titolo a reddito fisso a non avere rischi di investimento poiché non emettono pagamenti di cedole.

Key Takeaways

• Il rischio di reinvestimento è la probabilità che i flussi di cassa di un investimento guadagnino meno in un nuovo titolo.
• Le obbligazioni richiamabili sono particolarmente vulnerabili al rischio di reinvestimento perché le obbligazioni vengono generalmente rimborsate quando i tassi di interesse diminuiscono.
• I metodi per mitigare il rischio di reinvestimento includono l'uso di obbligazioni non richiamabili, strumenti a cedola zero, titoli a lungo termine, ladder di obbligazioni e fondi obbligazionari a gestione attiva.

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Rischio di reinvestimento

Comprensione del rischio di reinvestimento

Il rischio di reinvestimento è la probabilità che i flussi di cassa di un investimento guadagnino meno in un nuovo titolo. Ad esempio, un investitore acquista un buono del tesoro da $ 100.000 a 10 anni con un tasso di interesse del 6%. L'investitore prevede di guadagnare $ 6.000 all'anno dalla sicurezza.

Tuttavia, alla fine del periodo, i tassi di interesse sono del 4%. Se l'investitore acquista un'altra nota del Tesoro da $ 100.000 a 10 anni, guadagnerà $ 4.000 ogni anno anziché $ 6.000. Inoltre, se i tassi di interesse successivamente aumentano e vendono la nota prima della data di scadenza, perdono parte del capitale.

Oltre agli strumenti a reddito fisso come le obbligazioni, il rischio di reinvestimento influisce anche su altre attività che generano reddito come azioni che pagano dividendi.

Le obbligazioni richiamabili sono particolarmente vulnerabili al rischio di reinvestimento. Questo perché le obbligazioni richiamabili sono in genere riscattate quando i tassi di interesse iniziano a scendere. Al momento del riscatto delle obbligazioni, l'investitore riceverà il valore nominale e l'emittente avrà una nuova opportunità di contrarre prestiti a un tasso inferiore. Se sono disposti a reinvestire, l'investitore lo farà ricevendo un tasso di interesse inferiore.

Esempio reale di rischio di reinvestimento

Ad esempio, la Società A emette obbligazioni richiamabili con un tasso di interesse dell'8%. I tassi di interesse scendono successivamente al 4%, offrendo alla società l'opportunità di contrarre prestiti a un tasso molto più basso. Di conseguenza, la società chiama le obbligazioni, paga a ciascun investitore la propria quota di capitale e un piccolo premio call ed emette nuove obbligazioni richiamabili con un tasso di interesse del 4%. Gli investitori possono reinvestire al tasso più basso o cercare altri titoli con tassi di interesse più elevati.

Gli investitori possono ridurre il rischio di reinvestimento investendo in titoli non richiamabili. Inoltre, è possibile acquistare obbligazioni a cedola zero poiché non effettuano pagamenti di interessi regolari. Anche l'investimento in titoli a più lungo termine è un'opzione poiché i contanti diventano disponibili con minore frequenza e non devono essere reinvestiti spesso.

Una scala obbligazionaria, un portafoglio di titoli a reddito fisso con date di scadenza variabili, può aiutare a mitigare il rischio di reinvestimento. Le obbligazioni in scadenza quando i tassi di interesse sono bassi possono essere compensate dalle obbligazioni in scadenza quando i tassi sono elevati.

Avere un gestore di fondi può aiutare a ridurre il rischio di reinvestimento; pertanto, alcuni investitori prendono in considerazione l'allocazione di denaro in fondi obbligazionari gestiti attivamente. Tuttavia, poiché i rendimenti obbligazionari fluttuano con il mercato, esiste ancora il rischio di reinvestimento.

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