Modello di valutazione relativa
Un modello di valutazione relativo è un metodo di valutazione aziendale che confronta il valore di un'azienda con quello dei suoi concorrenti o colleghi del settore per valutare il valore finanziario dell'impresa. I modelli di valutazione relativa sono un'alternativa ai modelli di valore assoluto, che cercano di determinare il valore intrinseco di una società in base ai suoi flussi di cassa liberi stimati futuri scontati al loro valore attuale, senza alcun riferimento a un'altra società o media del settore. Come i modelli a valore assoluto, gli investitori possono utilizzare i modelli di valutazione relativa per determinare se il titolo di una società è un buon acquisto.
Key Takeaways
- Un modello di valutazione relativo è un metodo di valutazione aziendale che confronta il valore di un'impresa con quello dei suoi concorrenti per determinare il valore finanziario dell'impresa.
- Uno dei multipli di valutazione relativa più popolari è il rapporto prezzo / utili (P / E).
- Un modello di valutazione relativo differisce da un modello di valutazione assoluta che non fa alcun riferimento a qualsiasi altra società o media del settore.
- Un modello di valutazione relativo può essere utilizzato per valutare il valore del prezzo delle azioni di una società rispetto ad altre società o una media del settore.
Tipi di modelli di valutazione relativa
Esistono molti tipi diversi di rapporti di valutazione relativi, come prezzo al flusso di cassa libero, valore aziendale (EV), margine operativo, prezzo al flusso di cassa per immobili e prezzo-vendita (P / S) per la vendita al dettaglio.
Uno dei multipli di valutazione relativa più popolari è il rapporto prezzo / utili (P / E). È calcolato dividendo il prezzo delle azioni per utile per azione (EPS) ed è espresso come prezzo delle azioni di una società come multiplo dei suoi guadagni. Una società con un elevato rapporto P / E è scambiata a un prezzo per dollaro degli utili superiore rispetto ai suoi pari ed è considerata sopravvalutata. Allo stesso modo, una società con un basso rapporto P / E viene negoziata a un prezzo inferiore per dollaro di EPS ed è considerata sottovalutata. Questo quadro può essere realizzato con qualsiasi multiplo di prezzo per misurare il valore di mercato relativo. Pertanto, se il P / E medio per un settore è 10x e una particolare azienda in quel settore negozia con guadagni 5x, è relativamente sottovalutata dai suoi pari.
Modello di valutazione relativa vs. modello di valutazione assoluta
La valutazione relativa utilizza multipli, medie, rapporti e parametri di riferimento per determinare il valore di un'impresa. Un benchmark può essere selezionato trovando una media di settore e tale media viene quindi utilizzata per determinare il valore relativo. Una misura assoluta, d'altra parte, non fa alcun riferimento esterno a un benchmark o una media. La capitalizzazione di mercato di una società, che è il valore di mercato aggregato di tutte le sue azioni in circolazione, è espressa in un semplice importo in dollari e ti dice poco sul suo valore relativo. Naturalmente, con sufficienti misure di valutazione assolute in mano in diverse aziende, si possono trarre inferenze relative.
considerazioni speciali
Stima del valore relativo delle azioni
Oltre a fornire un indicatore del valore relativo, il rapporto P / E consente agli analisti di riportare il prezzo a cui un titolo dovrebbe essere negoziato in base ai suoi pari. Ad esempio, se il P / E medio per il settore della vendita al dettaglio specializzato è 20x, significa che il prezzo medio delle azioni di una società del settore viene scambiato a 20 volte il suo EPS.
Supponiamo che la società A sia scambiata per $ 50 sul mercato e abbia un EPS di $ 2. Il rapporto P / E viene calcolato dividendo $ 50 per $ 2, che è 25x. Questo è superiore alla media del settore di 20x, il che significa che la società A è sopravvalutata. Se la società A fosse scambiata a 20 volte il suo EPS, la media del settore, verrebbe scambiata ad un prezzo di $ 40, che è il valore relativo. In altre parole, in base alla media del settore, la società A viene scambiata a un prezzo superiore di $ 10 rispetto a quello che dovrebbe essere, rappresentando un'opportunità di vendita.
A causa dell'importanza di sviluppare un benchmark accurato o una media del settore, è importante confrontare le società dello stesso settore e la capitalizzazione di mercato solo quando si calcolano i valori relativi.
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