Definizione del rapporto di ritenzione
Il rapporto di mantenimento è la percentuale di guadagni trattenuta nell'attività come utili non distribuiti. Il rapporto di mantenimento si riferisce alla percentuale di reddito netto trattenuto per far crescere l'attività, anziché essere distribuito come dividendi. È l'opposto del payout ratio, che misura la percentuale degli utili pagati agli azionisti come dividendi. Il rapporto di ritenzione è anche chiamato rapporto di plowback.
01:50Rapporti sui dividendi: pagamento e mantenimento
Le formule per il rapporto di ritenzione sono
Retention Ratio = Entrate nette retribuite \ inizio {allineato} \ testo {Retention Ratio} = \ frac {\ text {Entrate mantenute}} {\ text {Utile netto}} \ end {allineato} Retention Ratio = Entrate nette
o la formula alternativa:
Retention Ratio = Reddito netto - Dividendi DistributedNet Reddito \ inizio {allineato} \ testo {Retention Ratio} = \ frac {\ text {Reddito netto} - \ text {Dividendi distribuiti}} {\ text {Net Net Income}} \\ \ end {align} Rapporto di conservazione = Reddito netto IncomeNet - Dividendi distribuiti
Come calcolare il rapporto di conservazione
- Esistono due modi per calcolare il rapporto di conservazione. La prima formula prevede l'individuazione degli utili non distribuiti nella sezione del patrimonio netto dello stato patrimoniale.
- Ottenere la cifra di reddito netto della società elencata nella parte inferiore del suo conto economico.
- Dividi gli utili non distribuiti della società per il valore del reddito netto.
- La formula alternativa non utilizza gli utili non distribuiti ma sottrae i dividendi distribuiti dall'utile netto e divide il risultato per l'utile netto.
Cosa ti dice il rapporto di ritenzione?
Le società che realizzano un profitto alla fine di un periodo fiscale possono utilizzare i fondi per diversi scopi. Il management dell'azienda può pagare gli utili agli azionisti come dividendi, possono trattenerli per reinvestire nel business per la crescita o possono fare una combinazione di entrambi. La parte dell'utile che una società sceglie di conservare o salvare per un uso successivo è denominata utili non distribuiti.
Gli utili non distribuiti (RE) sono l'ammontare del reddito netto rimasto per l'attività dopo che ha distribuito dividendi ai suoi azionisti. Un'azienda genera guadagni che possono essere positivi (profitti) o negativi (perdite).
Gli utili non distribuiti sono simili a un conto di risparmio perché è la raccolta cumulativa di utili trattenuta o non pagata agli azionisti. I profitti possono anche essere reinvestiti nell'azienda a fini di crescita.
Il rapporto di fidelizzazione aiuta gli investitori a determinare quanti soldi un'azienda deve reinvestire nelle operazioni dell'azienda. Se un'azienda paga tutti i suoi utili non distribuiti come dividendi o non reinvestisce nuovamente nel business, la crescita degli utili potrebbe risentirne. Inoltre, una società che non sta utilizzando gli utili non distribuiti ha effettivamente una maggiore probabilità di assumere ulteriori debiti o di emettere nuove azioni per finanziare la crescita.
Di conseguenza, il tasso di mantenimento aiuta gli investitori a determinare il tasso di reinvestimento di un'azienda. Tuttavia, le aziende che accumulano troppi profitti potrebbero non utilizzare il proprio denaro in modo efficace e potrebbero stare meglio se il denaro fosse investito in nuove attrezzature, tecnologie o linee di prodotti in espansione. Le nuove società in genere non pagano dividendi poiché sono ancora in crescita e hanno bisogno del capitale per finanziare la crescita. Tuttavia, le società consolidate di solito pagano una parte dei loro utili non distribuiti come dividendi e reinvestono una parte nella società.
Il rapporto di fidelizzazione è in genere più elevato per le società in crescita che stanno registrando rapidi aumenti di ricavi e profitti. Una società in crescita preferirebbe riportare gli utili nella propria attività se ritiene di poter ricompensare i propri azionisti aumentando i ricavi e i profitti a un ritmo più rapido di quello che gli azionisti potrebbero ottenere investendo i loro dividendi.
Gli investitori potrebbero essere disposti a rinunciare ai dividendi se una società ha elevate prospettive di crescita, come nel caso delle società in settori come la tecnologia e la biotecnologia. Il tasso di fidelizzazione per le società tecnologiche in una fase di sviluppo relativamente precoce è generalmente del 100%, poiché raramente pagano dividendi. Ma in settori maturi come i servizi di pubblica utilità e le telecomunicazioni, dove gli investitori si aspettano un dividendo ragionevole, il tasso di mantenimento è generalmente piuttosto basso a causa dell'elevato rapporto di pagamento dei dividendi.
Il rapporto di mantenimento può variare da un anno all'altro, a seconda della volatilità degli utili della società e della politica di pagamento dei dividendi. Molte società blue chip hanno la politica di pagare dividendi in costante aumento o, almeno, stabili. Le aziende in settori difensivi come i prodotti farmaceutici e i beni di consumo di base avranno probabilmente rapporti di retribuzione e ritenzione più stabili rispetto alle società energetiche e delle materie prime, i cui guadagni sono più ciclici.
Esempio reale del rapporto di ritenzione
Di seguito è riportata una copia del bilancio di Facebook Inc. (FB) come riportato nell'annuale 10 K della società, archiviato il 31 gennaio 2019.
- Nella sezione del patrimonio netto, gli utili non distribuiti di Facebook sono ammontati a $ 41, 981 miliardi nel periodo (evidenziati in verde).
- Dal conto economico della società, non mostrato, Facebook ha registrato un utile o un utile netto di $ 22, 112 miliardi per lo stesso periodo.
- Calcoliamo il rapporto di conservazione di Facebook nel modo seguente: $ 41, 981 miliardi / $ 22, 112 miliardi, pari a 1, 89 o 189%.
Il motivo per cui il rapporto di fidelizzazione è così elevato è che Facebook ha accumulato profitti e non ha pagato dividendi. Di conseguenza, l'azienda aveva molti utili non distribuiti da investire nel futuro dell'azienda. Un elevato rapporto di conservazione è molto comune per le aziende tecnologiche.
La differenza tra il rapporto di mantenimento e il rapporto di pagamento dei dividendi
Il rapporto di pagamento dei dividendi è il rapporto tra l'importo totale dei dividendi distribuiti agli azionisti e il reddito netto della società. È la percentuale di utili pagati agli azionisti in dividendi. L'importo non pagato agli azionisti viene trattenuto dalla società per estinguere il debito o reinvestire in operazioni core.
Il rapporto di pagamento del dividendo è la percentuale di profitto o reddito netto che viene pagato agli azionisti mentre, al contrario, il rapporto di mantenimento è la percentuale di profitto trattenuto o non pagato agli azionisti come dividendi.
Limitazioni dell'uso del rapporto di conservazione
Una limitazione del coefficiente di mantenimento è che le società che dispongono di una quantità significativa di utili non distribuiti avranno probabilmente un rapporto di mantenimento elevato, ma ciò non significa necessariamente che la società stia reinvestendo tali fondi nella società.
Inoltre, un tasso di mantenimento non calcola il modo in cui i fondi vengono investiti o se gli investimenti nella società sono stati effettuati in modo efficace. È meglio utilizzare il rapporto di mantenimento insieme ad altre metriche finanziarie per determinare in che misura un'azienda sta distribuendo i suoi utili non distribuiti negli investimenti.
Come per qualsiasi metrica o rapporto finanziario, è anche importante confrontare i risultati con le aziende dello stesso settore e monitorare il rapporto su più trimestri per determinare se c'è qualche tendenza.
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