Return on Capital Employed - ROCE Definiton
Il rendimento del capitale investito (ROCE) è un rapporto finanziario che misura la redditività di un'azienda e l'efficienza con cui viene utilizzato il suo capitale. In altre parole, il rapporto misura la capacità dell'azienda di generare profitti dal proprio capitale. Il rapporto ROCE è considerato un importante rapporto di redditività ed è spesso utilizzato dagli investitori nella selezione di candidati idonei all'investimento.
La formula per ROCE è
ROCE = EBITCapital Employedwhere: EBIT = Utili prima degli interessi e delle imposteCapital Employed = Total assets - Passività correnti \ inizio {allineato} & \ text {ROCE} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Capital Employed}} \ \ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Utili al lordo di interessi e imposte} \\ & \ text {Capitale investito} = \ text {Totale attivo} - \ text {Passività correnti} \ \ \ end {allineato} ROCE = Capital EmployedEBIT dove: EBIT = Utile ante interessi e tasse Capitale impiegato = Totale attivo - Passività correnti
Come calcolare il ritorno sul capitale impiegato
ROCE è una metrica utile per confrontare la redditività tra le aziende in base alla quantità di capitale che utilizzano. Sono necessari due parametri per calcolare il rendimento del capitale investito: utili prima degli interessi e imposte e capitale impiegato.
L'utile prima degli interessi e delle imposte (EBIT), noto anche come reddito operativo, mostra quanto una società guadagna dalle sue operazioni da sola, indipendentemente da interessi o tasse. L'EBIT viene calcolato sottraendo il costo dei beni venduti e le spese operative dai ricavi.
Il capitale impiegato è la quantità totale di capitale che una società ha utilizzato per generare profitti. È la somma del patrimonio netto e delle passività del debito. Può essere semplificato come totale attivo meno le passività correnti. Invece di utilizzare il capitale investito in un momento arbitrario, gli analisti e gli investitori spesso calcolano il ROCE sulla base del capitale investito medio, che prende la media del capitale investito in apertura e in chiusura impiegato per il periodo in esame.
Cosa ti dice il ritorno sul capitale investito?
ROCE è particolarmente utile quando si confrontano le prestazioni di società in settori ad alta intensità di capitale come servizi pubblici e telecomunicazioni. Questo perché, diversamente da altri fondamentali come il ritorno sull'equità (ROE), che analizza solo la redditività correlata al capitale ordinario di una società, ROCE considera anche il debito e altre passività. Ciò fornisce una migliore indicazione della performance finanziaria per le società con debito significativo.
Talvolta potrebbero essere necessari degli aggiustamenti per ottenere una rappresentazione più vera del ROCE. Una società può occasionalmente avere una quantità eccessiva di liquidità a portata di mano, ma poiché tale liquidità non è impiegata attivamente nell'azienda, potrebbe essere necessario sottrarla dalla cifra di capitale investito per ottenere una misura più accurata di ROCE.
Per un'azienda, la tendenza ROCE nel corso degli anni è anche un importante indicatore di performance. In generale, gli investitori tendono a privilegiare le società con numeri ROCE stabili e in aumento rispetto alle società in cui ROCE è volatile e rimbalza da un anno all'altro.
Esempio di come utilizzare ROCE
Prendi in considerazione due società che operano nello stesso settore industriale: Colgate-Palmolive Company e Procter & Gamble. La tabella seguente mostra il ROCE di entrambe le società per l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2016 e al 30 giugno 2017, rispettivamente.
| (in milioni) | Azienda Colgate-Palmolive | Procter & Gamble | |
| I saldi | $ 15.195 | $ 65.058 | |
| L'EBIT | $ 3.837 | $ 13.955 | |
| Totale attivo | $ 12.123 | $ 120.406 | |
| Passività correnti | $ 3.305 | $ 30.210 | |
| Capitale investito | $ 8.818 | $ 90.196 | TA - CL |
| Ritorno sul capitale investito | 0, 4351 | 0, 1547 | EBIT / Capitale impiegato |
Invece di guardare solo ai ricavi generati da ciascuna società, il capitale impiegato da entrambe le società dovrebbe essere confrontato. Sebbene Procter & Gamble abbia registrato più vendite per l'anno e più attività, in termini di valore, il ROCE di Colgate-Palmolive del 43, 51% è superiore al ROCE del 15, 47% di P&G.
Ciò significa che Colgate-Palmolive svolge un lavoro migliore nello schierare il proprio capitale rispetto a P&G. Un ROCE più elevato indica un uso più efficiente del capitale. ROCE dovrebbe essere superiore al costo di capitale dell'azienda; in caso contrario, indica che la società non sta impiegando il proprio capitale in modo efficace e non sta generando valore per gli azionisti.
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