Il segreto per trovare profitto nel trading di coppie

"Quants" è il nome di Wall Street per i ricercatori di mercato che utilizzano analisi quantitative per sviluppare strategie di trading redditizie. In breve, un quant combina rapporti di prezzo e relazioni matematiche tra aziende o veicoli commerciali al fine di divinare opportunità di trading redditizie. Durante gli anni '80, un gruppo di assenti che lavoravano per Morgan Stanley colpì l'oro con una strategia chiamata commercio di coppie. Da allora gli investitori istituzionali e i banchi di trading proprietari delle principali banche di investimento hanno utilizzato la tecnica e molti hanno realizzato un utile profitto con la strategia.

Raramente è nel migliore interesse dei banchieri di investimento e dei gestori di fondi comuni di investimento condividere le strategie di trading redditizie con il pubblico, quindi il commercio di coppie è rimasto un segreto dei professionisti (e di alcuni individui abili) fino all'avvento di Internet. Il trading online ha aperto le porte alle informazioni finanziarie in tempo reale e ha dato ai principianti l'accesso a tutti i tipi di strategie di investimento. Non ci volle molto perché gli scambi di coppie attirassero singoli investitori e piccoli operatori che cercavano di proteggere la propria esposizione al rischio dai movimenti del mercato più ampio.

Che cos'è il trading di coppie?

Il trading di coppie ha il potenziale per ottenere profitti attraverso posizioni semplici e relativamente a basso rischio. Il commercio di coppie è neutrale rispetto al mercato, il che significa che la direzione dell'intero mercato non influisce sulla sua vincita o perdita.

L'obiettivo è quello di abbinare due veicoli commerciali altamente correlati, scambiando uno lungo e l'altro corto quando il rapporto dei prezzi della coppia differisce "x" numero di deviazioni standard - "x" è ottimizzato utilizzando dati storici. Se la coppia ritorna alla sua tendenza media, viene realizzato un profitto su una o entrambe le posizioni.

Un esempio usando gli stock

I trader possono utilizzare i dati fondamentali o tecnici per costruire uno stile di trading di coppie. Il nostro esempio qui è di natura tecnica, ma alcuni trader utilizzano un rapporto P / E o altri fattori fondamentali per misurare correlazione e divergenza.

Il primo passo nella progettazione di uno scambio di coppie consiste nel trovare due titoli altamente correlati. Di solito ciò significa che le aziende si trovano nello stesso settore o sottosettore, ma non sempre. Ad esempio, i titoli di tracking dell'indice come QQQQ (Nasdaq 100) o SPY (S&P 500) possono offrire eccellenti opportunità di trading di coppie. Due indici che generalmente commerciano insieme sono l'S & P 500 e il Dow Jones Utilities Average. Questo semplice diagramma dei prezzi dei due indici dimostra la loro correlazione:

Per il nostro esempio, esamineremo due attività commerciali altamente correlate: GM e Ford. Poiché entrambi sono produttori automobilistici americani, le loro scorte tendono a muoversi insieme.

Di seguito è riportato un grafico settimanale del rapporto di prezzo tra Ford e GM (calcolato dividendo il prezzo delle azioni Ford per il prezzo delle azioni GM). Questo rapporto di prezzo è talvolta chiamato "rendimento relativo" (da non confondere con l'indice di forza relativa, qualcosa di completamente diverso). La linea bianca centrale rappresenta il rapporto medio dei prezzi negli ultimi due anni. Le linee gialle e rosse rappresentano rispettivamente una e due deviazioni standard dal rapporto medio.

Nella tabella seguente, il potenziale di profitto può essere identificato quando il rapporto prezzo raggiunge la sua prima o seconda deviazione. Quando si verificano queste proficue divergenze, è tempo di assumere una posizione lunga nel underperformer e una posizione corta nel overachiever. I ricavi della vendita allo scoperto possono aiutare a coprire il costo della posizione lunga, rendendo le coppie poco costose da indossare. La dimensione della posizione della coppia deve corrispondere al valore in dollari anziché al numero di azioni; in questo modo una mossa del 5% in una equivale a una mossa del 5% nell'altra. Come per tutti gli investimenti, esiste il rischio che le negoziazioni possano spostarsi verso il rosso, quindi è importante determinare punti di stop-loss ottimizzati prima di implementare la negoziazione di coppie.

Un esempio usando i contratti future

La strategia di trading delle coppie funziona non solo con azioni ma anche con valute, materie prime e persino opzioni. Nel mercato dei futures, i contratti "mini" - contratti di dimensioni minori che rappresentano una frazione del valore della posizione a dimensione intera - consentono agli investitori più piccoli di negoziare futures.

Una negoziazione di coppie nel mercato dei futures potrebbe comportare un arbitraggio tra il contratto futures e la posizione in contanti di un determinato indice. Quando il contratto futures supera la posizione di liquidità, un trader potrebbe provare a trarre profitto accorciando il futuro e andando a lungo nello stock di monitoraggio dell'indice, aspettandosi che si uniscano ad un certo punto. Spesso i movimenti tra un indice o una merce e il suo contratto a termine sono così stretti che i profitti vengono lasciati solo per i trader più veloci, spesso utilizzando i computer per eseguire automaticamente posizioni enormi in un batter d'occhio.

Un esempio usando le opzioni

I trader di opzioni utilizzano call e put per coprire i rischi e sfruttare la volatilità (o la loro mancanza). Una chiamata è un impegno dello scrittore a vendere azioni di un titolo a un determinato prezzo in futuro. Una put è un impegno dello scrittore di acquistare azioni a un determinato prezzo in futuro. Un commercio di coppie nel mercato delle opzioni potrebbe comportare la scrittura di un call per un titolo che sta sovraperformando la sua coppia (un altro titolo altamente correlato) e di abbinare la posizione scrivendo un put per la coppia (il titolo con prestazioni inferiori). Quando le due posizioni sottostanti ritornano di nuovo alla loro media, le opzioni diventano inutili permettendo al trader di intascare i proventi da una o entrambe le posizioni.

Prova di redditività

Nel giugno del 1998, la Yale School of Management pubblicò un articolo scritto da Even G. Gatev, William Goetzmann e K. Geert Rouwenhorst che tentarono di dimostrare che il commercio di coppie è redditizio. Utilizzando i dati dal 1967 al 1997, il trio ha scoperto che in un periodo di scambio di sei mesi, il commercio di coppie ha registrato un rendimento del 12%. Per distinguere i risultati redditizi dalla semplice fortuna, il loro test includeva stime prudenti dei costi di transazione e coppie selezionate casualmente. Puoi trovare l'intero documento di 34 pagine qui.

Chi è interessato alla tecnica di trading di coppie può trovare maggiori informazioni e istruzioni nel libro di Ganapathy Vidyamurthy: Pairs Trading: Metodi quantitativi e analisi, che puoi trovare qui.

La linea di fondo

L'ampio mercato è pieno di alti e bassi che costringono i giocatori deboli e confondono anche i prognostici più intelligenti. Fortunatamente, usando strategie neutre rispetto al mercato come il commercio di coppie, gli investitori e i trader possono trovare profitti in tutte le condizioni di mercato. La bellezza del commercio di coppie è la sua semplicità. La relazione long / short di due titoli correlati funge da ballast per un portafoglio catturato nelle acque mosse del mercato globale. Buona fortuna con la tua caccia al profitto nel trading di coppie, ed ecco il tuo successo nei mercati.